Hyperliquid Kurucusundan Borsalara Tasfiye Verilerini Gizledikleri Yönünde Sert Eleştiri

Hyperliquid’in kurucusu Jeff, bazı büyük merkezi kripto para borsalarına yönelik sert eleştirilerde bulundu. Wu Blockchain’in haberine göre Jeff, bu borsaların tasfiye sayılarını olduğundan çok daha az gösterdiğini söyledi. Jeff’e göre, bir saniye içinde binlerce tasfiye gerçekleşse bile, kamuya açık olarak yalnızca bir tanesi görüntüleniyor olabilir. Bu durum, gerçek verilerin 100 kata kadar eksik raporlanması anlamına gelebilir.

Hyperliquid founder Jeff criticized certain centralized exchanges for severely underreporting liquidation data, noting that even if thousands of liquidations occur within a single second, only one may be publicly shown—resulting in actual underreporting by up to 100 times.…

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) October 13, 2025

Tasfiye Nedir ve Neden Önemlidir

Kripto para alım satımında “tasfiye”, kaldıraçlı işlem yapan bir yatırımcının pozisyonundaki tüm sermayeyi kaybetmesi anlamına gelir. Yani borsa, daha fazla zarar oluşmaması için yatırımcının işlemini zorunlu olarak kapatır. Tasfiyeler, piyasadaki risk düzeyini ve oynaklığı gösteren önemli bir göstergedir.

Borsalar tasfiyeleri eksik raporladığında, piyasadaki gerçek risk seviyesi gizlenmiş olur. Yatırımcılar piyasanın istikrarlı olduğunu sanabilir, oysa durum tam tersidir. Jeff’e göre bu şeffaflık eksikliği, sisteme duyulan güveni zedeliyor. Birçok yatırımcı piyasa koşullarını anlamak için tasfiye verilerine güvenir. Bu veriler yanlış veya eksik olduğunda, hatalı işlem kararları ve daha büyük kayıplar yaşanabilir.

Merkezi ve Merkeziyetsiz Şeffaflık Arasındaki Fark

Bu konu, merkezi borsalar (CEX) ile merkeziyetsiz finans (DeFi) platformları arasındaki önemli farklardan birini ortaya koyuyor. DeFi dünyasında her işlem ve tasfiye blokzincirde kayıtlıdır ve herkes tarafından görüntülenebilir. Ancak merkezi borsalarda tüm veriler yalnızca borsanın kendisi tarafından bilinir.

Jeff’in yorumları, bazı merkezi platformların bu verileri manipüle ederek piyasanın aslında olduğundan daha istikrarlıymış gibi göstermeye çalıştığını ima ediyor. Bu durum, özellikle yüksek volatilite dönemlerinde, kullanıcılar için sahte bir güven hissi yaratabilir. Buna karşın Hyperliquid gibi platformlar, açık ve doğrulanabilir raporlama üzerine kuruludur. Yatırımcılar her tasfiyeyi anlık olarak görebilir ve piyasada gerçekte neler olup bittiğine dair daha dürüst bir tablo elde eder.

Verilerin Gizlenmesi Neden Ciddi Bir Sorun

Yatırımcılar gerçek tasfiye sayılarını göremediğinde, bu durum tüm piyasa dinamiklerini etkiler. Uzmanların “veri körlüğü” olarak adlandırdığı bir tablo ortaya çıkar. İnsanlar eksik bilgilere dayanarak karar vermeye başlar ve bu, zincirleme tasfiyelere yol açabilir — bir yatırımcının tasfiyesi diğerlerini tetikleyebilir.

Doğru veriler, analistlerin piyasadaki kaldıraç düzeyini ölçmesine yardımcı olur. Bu bilgi olmadan sistemin ne kadar kırılgan olduğu anlaşılamaz. Jeff’e göre borsalar, tam tasfiye verilerini açıklama sorumluluğunu üstlenmeli. Aksi takdirde, merkezi işlem platformlarına duyulan güven azalmaya devam edecek.

Daha Fazla Hesap Verebilirlik Çağrısı

Hyperliquid kurucusunun açıklamaları, borsaların hesap verebilirliği konusunda yeni bir tartışma başlattı. Bazı uzmanlar, veri şeffaflığına ilişkin daha sıkı kurallar getirilmesi gerektiğini savunuyor. Tüm borsaların, tıpkı DeFi platformlarında olduğu gibi, tasfiye verilerini kamuya açık şekilde paylaşması gerektiğini düşünüyorlar.

Kripto sektörü büyüdükçe, kullanıcılar daha fazla açıklık ve dürüstlük talep ediyor. İşlem verilerini şeffaf bir biçimde paylaşan borsalar, hem yatırımcılardan hem de düzenleyicilerden daha fazla güven kazanabilir. Buna karşılık, bilgileri gizleyen borsalar güvenilirliklerini kaybetme riskiyle karşı karşıya.

Jeff’in mesajı net: Şeffaflık güven inşa eder, gizlilik ise onu yok eder. Kripto endüstrisinin ilerleyebilmesi için borsalar, ne kadar rahatsız edici olursa olsun, gerçeği tüm yönleriyle göstermelidir.