Hong Kong, Lisanslı Kripto Varlıklar İçin Banka Kurallarını Hafifletiyor

Hong Kong, dijital varlıklara sahip bankalar için sermaye gerekliliklerini hafifletmeye hazırlanıyor. Hong Kong Para Otoritesi (HKMA), lisanslı kripto paralar için yeni kategoriler öngören bir danışma belgesi yayımladı. Kuralların Ocak 2026’da yürürlüğe girmesi planlanıyor. Tüm dijital varlıkları banka kuralları kapsamında aynı şekilde değerlendirmek yerine, çerçeve tokenize varlıkları ve stabilcoin çerçevesine uygun stabilcoinleri, Bitcoin veya Ethereum gibi teminatı olmayan kriptolardan ayırıyor. Lisanslı kripto ve uyumlu stabilcoinler için ayrılması gereken sermaye çok daha az olurken, riskli tokenler hâlâ yüksek gerekliliklere tabi olacak.

Basel Kuralları ve Bitcoin Benimseme Zorluğu

Mevcut Basel kuralları neredeyse tüm kripto varlık türlerine %1250 risk ağırlığı uyguluyor. Pratikte, bu durum bankalar için varlık tutmayı ekonomik olmaktan çıkarıyor. Hong Kong’un planı, belirli varlıklar için bu yükü hafifletirken riskleri göz ardı etmiyor. Bu yaklaşım, bankaların dijital piyasalara katılımını mümkün kılıyor, ancak sadece lisanslı ve teminatlı varlıklarla sınırlı. Her dijital varlığı aynı kurala tabi tutmak yerine, düzenleyiciler daha dikkatli bir yaklaşım sergiliyor. Amaç, her varlık türünün işleyişini yansıtan kurallar oluşturmak, tek bir genel kısıtlama uygulamak değil.

Stabilcoin Lisanslaması ve Yatırımcı Koruma Standartları

Animoca’dan Yat Siu, stabilcoin çerçevesini Asya’daki en gelişmişlerden biri olarak değerlendiriyor ve bölgedeki merkez bankası lisanslamasının nadir olduğunu belirtiyor. Öte yandan, HKUST’den Bo Tang, özellikle her alıcının Hong Kong hesabına sahip olması gerekebilecek sınır ötesi işlemlerde benimsemeyi yavaşlatabilecek sıkı “müşterini tanı” (KYC) kurallarına dikkat çekiyor. Düzenleyiciler öncelikler konusunda da net. SFC, saklama kurallarının yatırımcıyı korumayı amaçladığını, ancak büyüme için hâlâ alan bıraktığını vurguladı.

Lisanslı Kripto Varlıklarda Küresel Yaklaşımların Karşılaştırılması

İlk lisansların gelecek yılın başında verilmesi bekleniyor. Bu, bankalara sermaye gereklilikleri resmen başlamadan önce hazırlık için birkaç ay tanıyor. Hong Kong’un yaklaşımı diğer bölgelerle kontrast oluşturuyor. ABD, GENIUS Yasası ile sert bir duruş sergileyerek lisanssız stabilcoinleri üç yılın sonunda tamamen yasaklıyor. AB’nin MiCAR rejimi ise sıkı rezerv gereklilikleriyle hâlihazırda yürürlükte. Singapur, stabilcoin kurallarını belirli büyük para birimleriyle sınırlıyor ve tam rezerv ile aylık denetim talep ediyor. İngiltere hâlâ kuralların ne zaman uygulanacağı konusunda net değil. İsviçre ise geniş bir dijital varlık faaliyeti yelpazesi için iyi tanımlanmış kurallarla oldukça açık bir ortam sağlamayı sürdürüyor.

Stabilcoin faaliyetleriyle bağlantılı bazı şirketlerin hisse fiyatları haberle birlikte yükseldi, ancak düzenleyiciler spekülasyon ve dolandırıcılık riskine karşı uyarıda bulundu. HKMA, başlangıçta yalnızca küçük bir stabilcoin ihraççı grubu onaylayacağını açıkladı. Bu temkinli adım, Hong Kong’un dijital varlıklara kapı açarken sıkı düzenleyici kontrolü koruma dengesini göstermesi açısından önemli.

İnovasyon, Düzenleme ve Bölgesel Etki

Bu gelişme, Hong Kong’u Asya’nın dijital varlık düzenlemelerinde lider konumuna taşıyor. Aynı zamanda geleneksel bankacılığı yeni para biçimleriyle entegre etme yollarını test ediyor. Bankalar ve borsalar hâlâ hesap onay süreçlerinde yavaşlık gibi zorluklarla karşı karşıya, ancak yeni kurallar en azından bir netlik adımı sunuyor. Uygulama sorunsuz ilerlerse, sermaye çerçevesini ticari olarak daha uygulanabilir hâle getirecek ayarlamalar yapılabilir, ancak koruyucu önlemler düşürülmeyecek.

Bu strateji, jeopolitik açıdan da önem taşıyor. Çin anakarası hâlâ kripto ticaretini yasaklıyor. Hong Kong ise daha açık bir yaklaşım sergileyerek bölgenin düşünce biçimini etkileyebilir. Şehir, lisanslı kriptoyu avantajlı banka kurallarıyla ilişkilendiriyor ve net bir stabilcoin çerçevesi sunuyor. Yenilik yaparken riskleri dikkatle izleyebileceğini gösteriyor.

Bu politikanın başarısı, uygulama, piyasa tepkisi ve bankaların kurallar yürürlüğe girdikten sonra katılımına bağlı olacak. Yine de Hong Kong’u, tanımlı düzenleyici standartlar altında lisanslı kripto ve stabilcoinleri bankacılık sistemine entegre etmeye hazır birkaç finans merkezi arasında öne çıkarıyor.