Goldman Sachs, Fed Politikası Değişikliklerinin Zamanlamasını Yeniden Değerlendiriyor

Wall Street, Cuma sabahı önemli bir sürpriz yaşadı. Goldman Sachs, gelecekteki Federal Reserve (Fed) para politikası adımlarına ilişkin öngörüsünü değiştirdi. Banka, ekonominin pandemiden daha güçlü toparlanacağına dair artan güven nedeniyle faiz indirimlerine ilişkin tahminlerini 2023’e erteledi. Bu değişiklik, yatırımcıların, şirketlerin ve piyasa katılımcılarının gelecekteki faiz oranlarına bakışını da etkiledi.

Goldman Sachs daha önce Fed’in gevşeme döngüsüne Mart 2023’te başlayacağını öngörüyordu. Yeni projeksiyonlar ise 2023’ün dördüncü çeyreğinde iki adet ölçülü faiz indirimi öngörüyor. Ayrıca bu tahminler, güçlü ekonomik büyümenin sürmesi ve enflasyon koşullarının uzun vadede iyileşmesi beklentisiyle uyumlu. Bu nedenle Goldman’ın güncellenen projeksiyonu, 2023 boyunca beklenen ekonomik stresi azalttı ve ABD’de resesyon riskine ilişkin yeni tahminini yaklaşık %10’a düşürdü. Bankanın revizyonu, Fed’in faiz oranlarını 2023’e kadar mevcut normal çizgide koruyabilmesi hâlinde ekonominin sert bir yavaşlamadan kaçınabileceği mesajını veriyor.

Goldman Sachs Neden Fed Faiz İndirimi Beklentisini Değiştirdi?

Güncellenen görünüm, beklenenden güçlü gelen ekonomik verilerden kaynaklanıyor. Yüksek borçlanma maliyetlerine rağmen tüketici harcamaları güçlü seyrediyor. İşgücü piyasası ise ana sektörlerde dayanıklılığını koruyor.

Enflasyon da büyümeyi zedelemeden beklenenden hızlı yavaşladı. Bu eğilimler, politika yapıcılara adım atmak için daha fazla zaman tanıdı. Goldman Sachs, Fed’in finansal istikrarı riske atmadan sabırlı davranabileceğine inanıyor.

Banka artık Fed’in faiz indirimlerine haziran ayında başlamasını bekliyor. İkinci indirimin ise eylülde gelmesi öngörülüyor. Her adımda faizlerin 25 baz puan düşürülmesi ve sürecin kademeli ilerlemesi bekleniyor.

2026 İçin Yeni Fed Fonlama Oranı Görünümü Ne Anlama Geliyor?

Goldman Sachs, 2026 sonunda federal fonlama oranının %3 ile %3,25 aralığında olacağını tahmin ediyor. Bu, önceki projeksiyonlara kıyasla daha yavaş bir normalleşme sürecine işaret ediyor. Böyle bir görünüm, uzun vadeli ekonomik istikrara duyulan güveni yansıtıyor. Fed, enflasyonu kontrol altında tutacak kadar sıkı bir duruş sergilemek istiyor. Aynı zamanda büyüme üzerinde gereksiz baskı yaratmaktan kaçınmayı hedefliyor. Bu görünüm, küresel koşulları da dikkate alıyor. Jeopolitik belirsizlik ve dengesiz toparlanmalar nedeniyle dünya genelindeki merkez bankaları daha temkinli. Goldman, Fed’in sermaye akışlarını istikrarsızlaştırmamak için dikkatli hareket edeceğini düşünüyor.

Goldman Sachs’ın Tahmini Ekonomik Gücü Nasıl Yansıtıyor?

Goldman Sachs’a göre ABD ekonomisinin temel göstergeleri güçlü. Ücret artışları pozitif seyretmeye devam ediyor, ancak bu durum enflasyon baskılarını artırmıyor. Büyük halka açık şirketlerin kazançları beklentilerin üzerinde geliyor. Üretim sektörü, önceki daralmanın ardından istikrara kavuşuyor. Hizmet talebi ülke genelinde güçlü kalmayı sürdürüyor.

Bu göstergeler, Fed’in faiz kararlarında acele etmesine gerek bırakmıyor. Böylece banka, kısa vadeli verilere odaklanmak yerine kalıcı dezenflasyon seviyelerini bekleyebiliyor. Goldman ayrıca finansal piyasalardaki genel durumun iyileştiğini, kredi piyasalarının sağlıklı işlediğini ve likidite koşullarında herhangi bir stres görülmediğini belirtiyor.

Bunun Şirketler ve Tüketiciler İçin Anlamı Ne?

Şirketler, daha uzun süre yüksek finansman maliyetleriyle karşı karşıya kalabilir. Sermaye harcamalarına ilişkin kararlar 2026 ortalarına kadar temkinli ilerleyebilir. Tüketiciler ise yakın vadede borçlanma maliyetlerinde rahatlama görmeyebilir. Konut ve kredi faizleri yüksek seyrederek talebi etkileyebilir.

Buna karşın istikrarlı büyüme, istihdam güvenliğini ve gelir istikrarını destekliyor. Bu da geciken faiz indirimlerinin etkisini kısmen dengeliyor. Goldman Sachs’a göre kademeli gevşeme, ekonomik şokları önler. Bu yaklaşım kısa vadeli teşvik yerine sürdürülebilir büyümeyi destekliyor.

Para Politikasında Daha Güvenli Bir Yol Haritası

Görünüm, ABD ekonomisine yönelik artan güveni gösteriyor. Politika yapıcılar artık müdahaleye acele etme ihtiyacı hissetmiyor. Fed’in faiz indirimleri daha stratejik bir çizgide ilerleyecek. Goldman Sachs, uzun vadeli istikrar için bu sabırlı duruşun gerekli olduğunu düşünüyor. ABD’de resesyon riskinin azalması da bu görüşü güçlendiriyor. Ölçülü bir yaklaşım, büyümeyi rayından çıkarmadan enflasyonu kontrol etmeyi sağlıyor. Piyasalar uyum sağlamak için zamana ihtiyaç duyabilir, ancak bu netlik belirsizliği azaltıyor.