Fed’in Faiz İndirimleri ve QT’nin Sona Ermesi, 2026 İçin Kriptoya Rüzgârı Arkasına Alacağı Bir Zemin Hazırlıyor

Delphi Digital erkenden konuşuyor. Araştırma şirketi, son değerlendirmesinde ABD Merkez Bankası’nın (Fed) 2026 itibarıyla kripto için baskı unsuru olmaktan çıkıp hafif bir destekleyici faktöre dönüşme yolunda ilerlediğini söylüyor. Faiz indirimleri ve zayıflayan niceliksel sıkılaşmanın (QT) birleşimi, 2022’nin başından bu yana ilk kez net pozitif bir likidite görünümü oluşturuyor.

Piyasalar bu dönüşümü şimdiden fiyatlıyor. Vadeli işlemler, Aralık 2025’te 25 baz puanlık bir indirim daha öngörüyor. Bu da federal fonlama faizini yaklaşık %3,5–%3,75 aralığına çekiyor. Sonrasına bakıldığında forward eğrisi, 2026’da en az üç indirim daha yapılacağına işaret ediyor. Patika değişmezse politika faizi yıl sonuna doğru düşük %3 bandında kalacak. Delphi, bunun ani bir “pivot” anlamına gelmediğini vurguluyor. Aksine, 2022–2024’ü tanımlayan agresif sıkılaştırma döngüsünden kontrollü bir inişe benziyor.

QT Sona Eriyor, TGA Tersine Dönüyor, RRP Boşaldı – Likidite Nihayet Pozitife Dönüyor

Faiz indirimleri hikâyenin sadece yarısı. Delphi Digital, perde arkasındaki likidite dinamiklerine dikkat çekiyor. Kripto lehine aynı anda hareket eden birkaç kaldıraç bulunuyor. 1 Aralık itibarıyla QT fiilen sona eriyor; bu da Fed’in sistemden likidite çekme hızını yavaşlatıyor. Aynı zamanda:

• Hazine Genel Hesabı’nın (TGA) yeniden doldurulmak yerine azaltılması bekleniyor; bu da piyasaya nakit geri akışı anlamına geliyor.
• Ters repo (RRP) imkânı zaten tamamen boşalmış durumda; bu da park edilmiş likiditenin artık sistemden çekilmediği anlamına geliyor.

Delphi Digital’e göre tüm bu unsurlar birleşerek 2022’nin başından bu yana ilk net pozitif likidite ortamını yaratıyor. SOFR ve federal fonlama gibi kısa vadeli göstergeler yüksek %3 bandına doğru kaymış durumda. Reel faizler ise 2023–2024 zirvelerinden geri dönüyor. Sistemde herhangi bir kırılma yok, ancak baskının belirgin biçimde azaldığı görülüyor. Riskli varlıklar, özellikle de kripto açısından bu kombinasyon tarihsel olarak manşet faizin kendisinden daha fazla önem taşıyor.

Bu Görünüm Bitcoin ve Majör Kripto Varlıklar İçin Ne Anlama Geliyor?

Delphi Digital, 2026’yı para politikasının makro cephedeki ters rüzgâr rolünü bırakıp hafif bir arka rüzgâra dönüştüğü yıl olarak çerçeveliyor. Bu ortamın genellikle şu varlık sınıflarına avantaj sağladığını belirtiyor:

• Büyüme hisseleri gibi süre (duration) duyarlılığı yüksek varlıklar.
• Altın gibi reel varlıklar.
• Belirgin ve yapısal talebe sahip dijital varlıklar; özellikle Bitcoin ile ETF ve kurumsal girişlere sahip büyük piyasa değerli kripto varlıklar.

Ayrıca geçmiş döngülerin yarılanmalardan ziyade küresel likidite dalgaları tarafından yönlendirildiğini hatırlatıyorlar. ABD’de politika gevşerken, para piyasası fonlarında büyük nakit havuzları dururken ve ABD dışı merkez bankaları aktif kalmayı sürdürürken, Delphi Digital risk iştahı korunduğu sürece yeni bir yukarı bacağın mümkün olduğunu düşünüyor. Kripto yatırımcıları için mesaj basit — makro karmaşık olsa bile. “Fed’e karşı pozisyon alma” dönemi kapanıyor gibi görünüyor. Mevcut patika korunursa, 2026 bu döngüde para politikası ve likiditenin ilk kez Bitcoin ile aynı yönde hareket ettiği tam yıl olabilir.