Fed’in 40 Milyar Dolarlık Hazine Bonosu Alımı “Para Basma” Tartışmasını Alevlendirdi

Crypto Rover, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) 12 Aralık 2025 itibarıyla her ay 40 milyar dolarlık Hazine bonosu (T-bill) alımına başlayacağını vurguluyor. New York Fed’in takviminde bu işlemler rutin likidite yönetimi faaliyetleri olarak doğrulandı. Bu alımlar, bankacılık sistemine kısa vadeli likidite sağlıyor. Hazine mutabakat döngülerinin değişken olması, bankaların rezerv koşullarının daha dengeli yönetilmesine yardımcı oluyor. Söz konusu operasyonlar, sıkışık likidite dönemlerinde finansal istikrarı desteklemek için uygulanıyor. Kripto yatırımcıları ise durumu agresif parasal genişlemenin yeniden ortaya çıkışı olarak yorumluyor. Birçok trader, bu hamleyi önceki piyasa döngüleriyle karşılaştırıyor. Yeni likiditenin risk piyasalarına akmasıyla volatilitenin artacağı beklentisi öne çıkıyor.

Kripto Trader’ları “Para Basma” Tartışmasına Tepki Veriyor

Crypto Rover, açıklamayı dijital varlıklar için olumlu bir gelişme olarak sunuyor. Paylaşımlarında operasyon, “para basma makinesinin yeniden çalıştırılması” şeklinde nitelendiriliyor. Trader’lar, Fed bilançosunun hızla büyüdüğü önceki dönemleri hatırlıyor. Bitcoin, 2020–2021 dönemindeki QE sırasında yüzde 300’ün üzerinde yükselmişti. Kripto piyasasında likidite enjeksiyonları genellikle yükselişlerin yakıtı olarak görülüyor. Yanıtlarda bu görüş hâkim. Bir kesim, Hazine bonosu alımlarının nakdin kriptoya akabileceğini savunuyor. Ancak temkinli olanlar da var. Bazı trader’lara göre T-bill alımları, uzun vadeli tahvil alımlarıyla aynı etkiyi yaratmıyor. Onlara göre gerçek QE, daha kapsamlı ekonomik sıkıntı dönemlerinde uygulanır. Tartışmalar heyecanla dolu olsa da görüş ayrılıkları sürüyor.

Hazine Bonosu Alımları Tam Ölçekli Parasal Genişleme Değil

Analistler, bu tür T-bill işlemlerinin niceliksel genişleme (QE) sayılmadığını vurguluyor. Fed, Hazine bonolarını uzun vadeli bir para politikası aracı olarak değil, kısa vadeli likidite yönetimi için satın alıyor. QE ise büyük ölçekli varlık alımlarıyla Fed’in bilançosunu kalıcı şekilde büyütür. Kriz dönemlerinde Fed genellikle uzun vadeli menkul kıymetler alır. Bu programlar, uzun vadeli faizleri düşürmek ve ekonomiyi canlandırmak için devreye alınır. T-bill işlemleri ise daha çok teknik düzenlemeler niteliğinde. Rezerv piyasalarının sorunsuz çalışmasını sağlamayı amaçlıyor. Buna karşın piyasalar likidite akışına son derece duyarlı. Trader’lar, likidite ile varlık performansı arasındaki ilişkiye odaklanıyor. Çoğu yatırımcı, yaşanan bu gelişmeyi önümüzdeki haftalar için iyimser beklentiler oluşturmak amacıyla kullanıyor.