Fed, Enflasyon Baskılarına Rağmen Faiz İndirimi Bekleniyor

Financial Times’ın haberine göre, ABD Merkez Bankası (Fed) faiz oranlarını düşürmeye hazırlanıyor. Bu gelişme, ekonominin yavaşladığına dair işaretlerin arttığı bir dönemde gündeme geldi. Ancak fiyatlar hâlâ Fed’in hedeflediği seviyelerin üzerinde seyrediyor. Bazı yetkililer, faizlerin çok hızlı indirilmesinin enflasyonu daha da kötüleştirebileceğinden endişeli. Diğerleri ise ekonominin artık bir nefes almaya ihtiyaç duyduğunu savunuyor.

İşgücü Piyasasında Zayıflama

Faiz indirimi ihtiyacını en çok gündeme getiren neden işgücü piyasası. Ağustos ayında yalnızca yaklaşık 22.000 yeni istihdam yaratıldı; bu rakam önceki aylara göre oldukça düşük. Aynı dönemde işsizlik oranı da %4,3’e yükseldi ve tabloyu daha da kötüleştirdi.

Bu rakamlar, ekonominin yavaşladığını gösteriyor. Fed açısından bu kritik önemde, çünkü bankanın hedefi sadece fiyat istikrarını sağlamak değil, aynı zamanda istihdamı da korumak. İşgücü piyasasının hız kaybetmesi, Fed’i harekete geçmeye itiyor.

Enflasyon Hâlâ Sorun

Sorun şu ki, enflasyon Fed’in %2 hedefinin hâlâ üzerinde. Gıda ve enerji hariç hesaplanan çekirdek enflasyon inatla yüksek seviyelerde kalmaya devam ediyor. Günlük yaşamda gıda, yakıt ve konut maliyetleri de aileler üzerinde ciddi bir yük oluşturuyor.

Fed faizleri çok hızlı indirirse, enflasyon üzerindeki kontrolünü kaybedebilir. Bu durum güveni zedeler ve fiyatların daha da artacağı beklentisini güçlendirir. Böyle bir beklenti yerleştiğinde, enflasyonu yeniden düşürmek çok daha zor hale gelir.

Beklenen İndirim Ne Kadar?

Piyasalar, Fed’in eylül toplantısında faizleri 25 baz puan indirmesini bekliyor. Bu adım, mevcut faizi %4,00–4,25 aralığına çekecek. Ancak bazı uzmanlar, Fed’in daha agresif bir hamleyle 50 baz puanlık indirim yapabileceğini düşünüyor. Bu, ekonomiye daha güçlü bir destek verme amacı taşıyan çok daha büyük bir adım olurdu.

Birçok analist, aralık ayında da küçük çaplı bir indirim öngörüyor. Enflasyonun gelecek yıl yavaşlaması halinde 2026’da yeni indirimler gündeme gelebilir. Ancak şu anda hiçbir şey kesin değil; her adım son veriler ışığında atılacak.

Fed İçinde Tartışmalar

Fed içinde de görüş birliği yok. Bazı yöneticiler, istihdamı korumak için hızlı indirimlerden yana. Diğerleri ise enflasyonun hâlâ büyük risk taşıdığına dikkat çekerek büyük adımlara karşı çıkıyor.

Jerome Powell ise kararların veriye dayalı olacağını vurguluyor. İstihdam, ücret ve fiyatlara dair yeni raporların belirleyici olacağını söylüyor. Powell, dikkatli adımlar atarak her iki yönde de hata yapmaktan kaçınmak istiyor.

Riskleri Dengelemek

Faiz indirimi, hanehalkı ve şirketlere önemli bir rahatlama sağlayabilir. Borçlanma maliyetleri düşerse harcama ve yatırımlar artabilir. Bu da daha derin bir yavaşlamanın önüne geçmeye yardımcı olur.

Ancak risk de açık: Enflasyon yeniden yükselişe geçerse, Fed’in itibarı zarar görebilir. Şirketler, Fed’in enflasyonla mücadelede kararlı olmayacağını düşünürse fiyat artışlarını hızlandırabilir. Bu durum, hanehalkı üzerindeki baskıyı artırır ve ekonomiyi toparlamayı daha da zorlaştırır.

Önümüzdeki Dönem

Fed, hassas bir denge kurmaya çalışıyor. İstihdamı desteklemek ve büyümeyi sağlamak istiyor, ancak enflasyonun yeniden tırmanmasına da izin vermek istemiyor. Bu nedenle ilk etapta muhtemelen küçük çaplı indirimlerle yetinecek. Böylece ekonomi dramatik bir dönüş yaparsa hızlıca yön değiştirme imkânı olacak.

Önümüzdeki birkaç ay kritik önem taşıyor. Fed, zayıflayan istihdam artışına rağmen ekonomiyi yönlendirebildiğini göstermek zorunda. Aynı zamanda enflasyonu da kontrol altında tutmayı başarmalı.