ETHZilla, Geri Alım Programını Finanse Etmek İçin 40 Milyon Dolarlık ETH Sattı

24 Ekim 2025’te, Nasdaq’ta işlem gören Ethereum hazinesi şirketi ETHZilla, yaklaşık 40 milyon dolar değerinde ETH sattı. Satış, Ethereum’un coin başına yaklaşık 3338 dolar seviyesinde işlem gördüğü sırada gerçekleşti ve şirket yaklaşık 11.900 ETH elden çıkardı. ETHZilla, bu işlemi kripto varlıklarını hisse geri alım sermayesine dönüştürme stratejisinin bir parçası olarak doğruladı. Şirket, anlaşmanın finansal yeniden yapılanma disipliniyle hissedar değeri yaratma planının bir parçası olduğunu belirtti.

Geri Alım Planı, Net Aktif Değer Farkına Odaklanıyor

Şirket, 250 milyon dolarlık mevcut hisse geri alımıyla hisse fiyatını net aktif değerine (NAV) yaklaştırmayı hedefledi. ETH satışından elde edilen 12 milyon dolar, ortalama 20 dolar hisse fiyatıyla 600.000 adet hissenin açık piyasadan geri alınmasında kullanıldı. Şirket yöneticilerine göre, geri alım programı yönetimin uzun vadede şirketin temellerine duyduğu güvenin bir göstergesi. ETHZilla, piyasa fiyatı net aktif değerinin altında kaldığı sürece hisse geri alımlarını sürdürmeyi planlıyor.

İlk işlem gününde ETHZilla hisseleri %14,5 oranında yükseldi. Bu ralliyi, yatırımcıların şirketin stratejik değişikliğine güven duyduğunun olumlu bir işareti olarak yorumlandı. İşlem hacmi belirgin şekilde arttı ve analistler bu hamleyi kurumsal hazine yönetiminde risk alan bir inovasyon olarak değerlendirdi. Ancak bazı yatırımcılar, Ethereum’un zayıf bir piyasa döneminde satılmasının, ETH tekrar yükseldiğinde gelecekteki getirileri sınırlayabileceği uyarısında bulundu. ETHZilla yönetimi ise bu eleştirileri dikkate almadı; istikrar ve hissedar getirileri öncelikli hedefleri olmaya devam etti.

Kurumsal Kripto Hazinelerinde Yeni Bir Yaklaşım

ETHZilla’nın yöntemi, kurumsal kripto yönetimi açısından önemli bir adım olarak görülüyor. Şirket, dijital varlıklarını pasif biçimde tutmak yerine, Ethereum rezervlerini bir finansman kaynağı olarak kullanıyor. Bu yöntem, hem hisse fiyatını korumayı hem de riskli piyasalara maruziyeti kontrol etmeyi sağlıyor. SharpLink ve MicroStrategy gibi diğer kripto odaklı şirketler de Bitcoin rezervleriyle benzer bir model benimsemişti. ETHZilla’nın Ethereum stratejisi, şirketi dijital hazine yönetiminde kurumsal liderlerden biri konumuna taşıdı.

Riskler ve Daha Geniş Piyasa Görünümü

Bu hamle hem fırsatlar hem de riskler barındırıyor. Hisse geri alımları hisse başına kazancı artırabilir ve kurumsal gücü gösterebilir. Ancak Ethereum’un volatil bir dönemde satılması, gelecekteki fiyat artış potansiyelini sınırlayabilir. Ether son bir haftada yaklaşık %13 değer kaybetti ve şu anda 3.330 dolar civarında işlem görüyor — satış öncesine kıyasla biraz daha düşük bir seviyede. Analistlere göre, ETHZilla’nın stratejisi ETH 3.000 doların üzerinde kaldığı sürece işe yarayabilir. Ancak daha derin bir düşüş, programın sürdürülebilirliğini riske atabilir.

ETHZilla’nın sırasıyla 40 milyon dolarlık Ethereum satışı ve 250 milyon dolarlık geri alım planı, kurumsal kripto finansı açısından önemli bir dönüm noktası niteliğinde. Şirket, net aktif değer iskontosunu azaltmayı, hissedar güvenini güçlendirmeyi ve halka açık şirketlerin dijital varlık kullanım biçimini yeniden tanımlamayı hedefliyor. Bu adım, hisse değerinde artışa yol açarken ETHZilla’yı geleneksel hisse yönetimi ile blokzincir temelli sermaye stratejilerinin entegrasyonunda öncü konuma taşıdı.