Bitcoin MVRV Z-Score Yeniden 1’in Altına Düştü

MVRV Z-Score, Bitcoin’in değerlemesini değerlendirmek için en yaygın kullanılan on-chain göstergelerden birini temsil ediyor. Bu metrik, Bitcoin ağı içindeki iki ana rakamı karşılaştırıyor.

İlk değer piyasa değeri olup, mevcut fiyatın dolaşımdaki arz ile çarpımını yansıtır. İkinci değer ise realize edilmiş piyasa değeri olup, şu anda on-chain’de tutulan tüm Bitcoin’lerin ortalama maliyetini hesaplar. Realize edilmiş piyasa değeri, her bir Bitcoin’in blokzincirinde en son hareket ettiği zamana göre yatırımcıların paraları için ne kadar ödediğini tahmin eder.

#BITCOIN'İN MVRV Z-SCORE 17 YILLIK TARİHİNDE 6. KEZ 1’İN ALTINA DÜŞTÜ

HER SEFERİNDE EN AZ %700 ARTIŞ GÖRDÜ

UYARILDIĞINIZI BİLİN 🚀🚀 pic.twitter.com/oVlQPf5hr2

— The Bitcoin Historian (@pete_rizzo_) 14 Mart 2026

MVRV Z-Score, bu değerler arasındaki farkı piyasa değerinin tarihsel standart sapmasına böler. Bu süreç, farklı piyasa döngüleri arasında fiyat aşırılıklarını normalize etmeye yardımcı olur.

Skor çok yüksek seviyelere çıktığında, analistler bu sinyali potansiyel aşırı değerleme olarak yorumlar. Skor çok düşük seviyelere düştüğünde ise veriler, piyasanın varlığı düşük değerlemiş olabileceğini gösterir. 1’in altındaki bir okuma genellikle Bitcoin’in tarihsel adil değerine yakın veya biraz altında işlem gördüğünü gösterir. Bu koşullar genellikle aşırı karamsarlık veya piyasa teslimiyeti dönemlerinde ortaya çıkar.

Tarihsel Veriler Güçlü Toparlanma Desenlerini Gösteriyor

Önceki döngülerden elde edilen veriler, MVRV Z-Score’un 1’in altına düşmesinin tarihsel olarak önemli dönüş noktalarını işaret ettiğini göstermektedir. Bitcoin’in tüm tarihindeki bu sinyal yalnızca birkaç kez ortaya çıkmıştır. Geçmiş örnekler, 2011, 2015, 2018 ve 2022’deki büyük piyasa diplerini içermektedir.

Bu dönemlerin her biri, kripto para piyasasında önemli toparlanma aşamalarından önce gelmiştir. Tarihsel grafikler, sinyalin ortaya çıkmasının ardından Bitcoin’in takip eden boğa döngülerinde %700’ün üzerinde kazançlar ürettiğini göstermektedir. Bu yükselişler, piyasa hissiyatının aşırı korkudan yenilenen bir iyimserliğe kaymasıyla gerçekleşmiştir.

Piyasa Yapısındaki Değişiklikler Gelecek Döngüleri Etkiliyor

Ancak analistler, geçmiş desenlerin gelecekteki döngülerde aynı sonuçları garanti etmediğini de vurgulamaktadır. Son piyasa dinamikleri, birkaç yeni faktör nedeniyle değişmiştir.

Kurumların katılımı önemli ölçüde artmıştır. Spot Bitcoin borsa yatırım fonları artık piyasa likiditesini etkilemekte, makroekonomik faktörler ise faiz oranları, küresel likidite ve jeopolitik olaylar gibi fiyat hareketlerini etkilemektedir.

Son döngülerde, zirve MVRV Z-Score’ları önceki boğa piyasalarına kıyasla hafifçe düşmüştür. Önceki döngülerde zirveler 9 ile 10 arasında kaydedilirken, daha yeni döngülerde 7 civarında zirve yapmıştır. Bu eğilim, Bitcoin’in küresel bir finansal varlık olarak olgunlaştıkça piyasa büyümesinin daha yavaş olabileceğini önermektedir.

Bu değişikliklere rağmen, yeni MVRV Z-Score sinyali yine de uzun vadeli yatırımcılar arasında güçlü bir ilgi çekmektedir. Birçok analist, bu göstergenin uzun vadeli birikim alanlarını belirlemek için en net araçlardan biri olarak görülmektedir ve Bitcoin’in potansiyel bir boğa piyasası döngüsünün erken aşamalarına bir kez daha yaklaşabileceğini önermektedir.