10–11 Ekim Çöküşünden İki Ay Sonra Kripto Likiditesi Hâlâ Gerçek Bir Toparlanma Göstermiyor

Piyasanın 11 Ekim’de yaşadığı çöküşün üzerinden iki tam ay geçti. Kripto piyasası, bu likidite şokunu hâlâ telafi edebilmiş değil. Sermaye akışlarında tereddüt sürüyor. Yatırımcılar temkinli kalmaya devam ediyor. Piyasada güçlü bir kanaat eksikliği var. Zaman, hasarı tamamen onarmış değil. Likidite görünümü baskı altında kalmayı sürdürüyor; ancak bir toparlanmaya işaret etmiyor.

Süregelen Zayıf Performans Hissiyatı

Zincir üstü veriler ve kripto para borsalarındaki fon akışları aynı tabloyu ortaya koyuyor. Yatırımcılar savunmada. Bitcoin ve Ethereum gibi büyük rezerv varlıklara istikrarlı bir giriş yok. Zincir içindeki sermaye hareketi sınırlı kalıyor. Para, pozisyon almaktan çok beklemeyi tercih ediyor. Bu davranış birikime değil, belirsizliğe işaret ediyor. Piyasa aktörleri hâlâ yukarı yönlü fırsatların peşinden gitmek yerine sermayeyi korumaya odaklanıyor.

Bu anlatı, DefiLlama verileriyle de destekleniyor. Binance, aylık bazda yaklaşık 2,8 milyar dolarlık net çıkış kaydediyor. Diğer büyük borsalarda ise net akışlar yatay ya da negatif seyrediyor. Bu rakamlar, işlem iştahında azalmaya işaret ediyor. Kullanıcılar varlıklarını borsalara sokmak yerine çekiyor. Likidite parçalanması devam ediyor. Genel bir giriş trendi henüz oluşmuş değil.

HTX Bulunması Zor Bir İstisna

HTX, genel tablonun dışında kalıyor. Borsa, son 30 günde 583,7 milyon dolarlık net giriş kaydetti. Aylık bazda birçok akış metriğinde üst sıralarda yer alıyor. Türev piyasalardaki açık pozisyon büyüklüğü yıllık yüzde 52 artmış durumda. Bu performans, benzerleriyle keskin bir tezat oluşturuyor. Genel iyimserliğin yerini seçici güven almış durumda. Sermaye likiditesi platformlar arasında homojen biçimde dağılmıyor.

HTX’in dayanıklılığı, büyük ölçüde şeffaflıkla ilişkilendiriliyor. Borsa, 38 aydır Merkle Tree Proof of Reserves kayıtlarını yayımlıyor. Büyük varlıklarda Aralık 2025 verileri, yüzde 100’ün üzerinde bir karşılık oranını doğruluyor. USDC rezervleri neredeyse iki katına çıkmış durumda. Bu tür açıklamalar, dalgalı dönemlerde bile güven sağlıyor. Piyasa hissiyatı zayıfladığında, güven rekabet avantajına dönüşüyor.

Likiditede Toparlanma Zamanla Değil Güvenle Gelir

Piyasaların iyileşmesi otomatik bir süreç değil. Likidite, ancak güven yeniden tesis edildiğinde geri döner. Mevcut veriler, panikten çok tereddüdün belirleyici olduğunu gösteriyor. Bu ayrım önemli. Yatırımcılar teyit bekliyor. Makro koşullar, düzenlemeler ve risk iştahı konusunda netlik talep ediyorlar. Bu gerçekleşene kadar toparlanma süreci düzensiz kalacak. Geniş çaplı momentumun yerini seçici güç kazanımı alıyor.