Wintermute ชี้ กระแส AI ดูดเงินทุนออกจากคริปโต

Wintermute ผู้ดูแลสภาพคล่องในตลาดคริปโต มองว่าการเติบโตอย่างร้อนแรงของการลงทุนในปัญญาประดิษฐ์ (AI) ได้ดึงสภาพคล่องออกจากสินทรัพย์ดิจิทัลต่อเนื่องมาหลายเดือน ส่งผลให้โมเมนตัมของคริปโตชะลอลง

ในบทวิเคราะห์ตลาดล่าสุด Wintermute ระบุว่า AI กำลัง “ดูดเงินทุนที่มีอยู่ในระบบไปจนแทบไม่เหลือให้ภาคส่วนอื่น” พร้อมเตือนว่าคริปโตอาจยังทำผลงานได้ไม่โดดเด่น จนกว่า “ฟองอากาศในดีล AI จะเริ่มคลายตัว” ความเห็นดังกล่าวสะท้อนประเด็นถกเถียงที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการหมุนเวียนเงินลงทุนระหว่างอุตสาหกรรม (sector rotation) ในตลาดโลก ขณะที่นักลงทุนยังคงเทเงินเข้าสู่หุ้นที่เชื่อมโยงกับ AI

หุ้น AI พุ่งแรง ขณะที่คริปโตตามหลัง

ตลอดปี 2025 บริษัทที่มุ่งเน้น AI สร้างผลตอบแทนอย่างมหาศาล หุ้นอย่าง Nvidia ปรับตัวขึ้นมากกว่า 200% จากแรงหนุนของความต้องการชิป AI โครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ และเครื่องมืออัตโนมัติสำหรับองค์กรที่พุ่งสูงไม่หยุด นักลงทุนสถาบันเพิ่มน้ำหนักการลงทุนในผู้นำด้าน AI อย่างมีนัยสำคัญ โดยเดิมพันกับการเติบโตเชิงโครงสร้างระยะยาว

ในทางกลับกัน Bitcoin และตลาดคริปโตโดยรวมให้ผลตอบแทนในระดับปานกลาง แม้สินทรัพย์ดิจิทัลยังอยู่สูงกว่าจุดต่ำสุดของรอบก่อนหน้า แต่ยังไม่สามารถไล่ทันจังหวะการปรับขึ้นของหุ้นกลุ่ม AI ได้ Wintermute มองว่าความแตกต่างส่วนหนึ่งมาจากแนวโน้มการจัดสรรเงินทุน

ในฐานะผู้ให้บริการสภาพคล่องรายใหญ่ที่ดูแลปริมาณการซื้อขายคริปโตมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ต่อวัน Wintermute ติดตามกระแสเงินทุนและการวางสถานะในตลาดอย่างใกล้ชิด บริษัทระบุว่าเงินทุนก้อนใหญ่จำนวนมากได้หมุนเข้าสู่ AI ทำให้กระแสเงินใหม่ที่ไหลเข้าสู่ตลาดคริปโตลดลง

วัฏจักรสภาพคล่องและการหมุนเวียนอุตสาหกรรม

ตลาดการเงินมักเคลื่อนไหวเป็นวัฏจักร เมื่ออุตสาหกรรมหนึ่งได้รับความสนใจจากนักลงทุนและสร้างผลตอบแทนโดดเด่น เงินทุนมักไหลไปรวมตัวในภาคส่วนนั้น ก่อนที่มูลค่าจะตึงตัวและความต้องการรับความเสี่ยงเริ่มเปลี่ยนทิศ

บทวิเคราะห์ของ Wintermute ชี้ว่า การปรับขึ้นรอบใหญ่ครั้งถัดไปของคริปโตอาจขึ้นอยู่กับการชะลอตัวของหุ้น AI หากมูลค่าหุ้น AI ปรับฐาน หรือกระแสความตื่นตัวของนักลงทุนลดลง เงินทุนอาจหมุนกลับเข้าสู่กลุ่มสินทรัพย์เติบโตทางเลือก รวมถึงสินทรัพย์ดิจิทัล

อย่างไรก็ดี ผู้เล่นบางส่วนในตลาดเตือนว่า หากหุ้น AI เผชิญการปรับฐานรุนแรง อาจจุดชนวนความผันผวนในวงกว้าง ในสถานการณ์ดังกล่าว ทั้งตลาดหุ้นและคริปโตอาจเผชิญแรงกดดันระยะสั้น ก่อนจะค่อย ๆ ทรงตัว

คริปโตจะเดินหน้าอย่างไรต่อ?

การถกเถียงครั้งนี้ตอกย้ำความจริงสำคัญว่า คริปโตไม่ได้เคลื่อนไหวอย่างโดดเดี่ยว สภาพคล่องในระบบ ภาวะเศรษฐกิจมหภาค และความเชื่อมั่นของนักลงทุน ล้วนมีอิทธิพลต่อทิศทางราคา

หากอิทธิพลของ AI เริ่มแผ่วลง คริปโตอาจได้รับแรงหนุนจากกระแสเงินทุนที่ไหลกลับเข้ามาใหม่ แต่จนกว่าจะถึงจุดนั้น มุมมองของ Wintermute บ่งชี้ว่าตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลอาจยังอยู่ในช่วงรอดูสถานการณ์ จับตาสัญญาณว่าเงินทุนจะเริ่มเปลี่ยนทิศเมื่อใด