SEC เตรียมยกเลิกกฎการซื้อขายหลักทรัพย์สำคัญเพื่อเพิ่มการแข่งขัน

SEC กำลังเตรียมการปรับโครงสร้างตลาดในสหรัฐอเมริกาอย่างมีนัยสำคัญที่สุดในรอบ 20 ปี เมื่อวันที่ 11 มิถุนายน ผู้ควบคุมตลาดได้เสนอให้ยกเลิกกฎสองข้อที่ควบคุมการซื้อขายหุ้นตั้งแต่ปี 2005  โดยพวกเขาอ้างว่าการป้องกันที่สร้างขึ้นสำหรับยุคที่ช้ากว่านั้นไม่จำเป็นอีกต่อไปในตลาดปัจจุบัน

ข้อเสนอนี้มีผลกระทบที่สำคัญเกินกว่าการเงินแบบดั้งเดิม ผู้สนับสนุนกล่าวว่ามันอาจจะยกเลิกอุปสรรคสำคัญต่อการซื้อขายหุ้นสหรัฐที่ถูกโทเคนบนเครือข่ายบล็อกเชน ซึ่งทำให้เป็นหนึ่งในเรื่องที่ถูกจับตามองมากที่สุดในข่าวตลาดคริปโตในสัปดาห์นี้

SEC มุ่งเป้าไปที่กฎการซื้อขายที่มีมานานสองข้อ

ข้อเสนอนี้มุ่งเป้าไปที่กฎ 611 ซึ่งเป็นกฎการป้องกันคำสั่ง และกฎ 610(e) ซึ่งจำกัดการเสนอราคาที่ถูกล็อกและข้ามระหว่างแพลตฟอร์มการซื้อขาย ทั้งสองกฎถูกนำมาใช้ภายใต้ระเบียบ NMS ในปี 2005 เพื่อให้มั่นใจว่านักลงทุนจะได้รับราคาที่ดีที่สุดที่มีอยู่ในตลาดหุ้นสหรัฐ

กฎ 611 ป้องกันไม่ให้แพลตฟอร์มดำเนินการคำสั่งในราคาที่แย่กว่าหากมีการเสนอราคาที่ดีกว่าอยู่ที่อื่น กฎ 610(e) จำกัดสถานการณ์ที่ราคาซื้อและราคาขายทับซ้อนกันระหว่างแพลตฟอร์มการซื้อขาย SEC อ้างว่าตลาดในปัจจุบันรวดเร็วและเชื่อมต่อกันมากกว่าที่เคยเป็นมาเมื่อสองทศวรรษที่แล้ว ทำให้ข้อกำหนดเหล่านี้มีความซ้ำซ้อนในระดับใหญ่

ทำไม SEC ถึงต้องการการเปลี่ยนแปลง

หน่วยงานเชื่อว่ากรอบการทำงานในปัจจุบันอาจทำให้เกิดผลเสียมากกว่าผลดี ผู้ควบคุมตลาดกล่าวว่ากฎเหล่านี้มีส่วนทำให้ตลาดแตกแยกโดยการส่งคำสั่งไปยังหลายแพลตฟอร์มโดยไม่จำเป็น SEC ยังประเมินว่าการยกเลิกข้อกำหนดเหล่านี้อาจช่วยให้โบรกเกอร์ประหยัดค่าใช้จ่ายในการปฏิบัติตามได้ระหว่าง 54 ล้านถึง 77 ล้านดอลลาร์ต่อปี

โบรกเกอร์จะยังคงดำเนินการภายใต้ข้อผูกพัน “การดำเนินการที่ดีที่สุด” ของ FINRA ซึ่งหมายความว่าลูกค้าจะยังคงได้รับการปกป้อง แต่บริษัทจะมีความยืดหยุ่นมากขึ้นในการดำเนินการคำสั่ง ข้อเสนอนี้จะเข้าสู่ระยะเวลาการแสดงความคิดเห็นสาธารณะเป็นเวลา 60 วันก่อนที่จะมีการตัดสินใจขั้นสุดท้าย

อุตสาหกรรมคริปโตเห็นโอกาส

การประกาศนี้ได้สร้างความตื่นเต้นจริงในวงการข่าวตลาดคริปโต โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสิ่งที่มันอาจหมายถึงสำหรับหุ้นที่ถูกโทเคน แพลตฟอร์มการเงินแบบกระจายศูนย์หลายแห่งพึ่งพา Automated Market Makers ซึ่งใช้พูลสภาพคล่องแทนการส่งคำสั่งแบบเรียลไทม์ ซึ่งทำให้การปฏิบัติตามกฎ 611 เป็นเรื่องที่ยากจริงๆ

การยกเลิกกฎนี้อาจทำให้หุ้นสหรัฐที่ถูกโทเคนสามารถซื้อขายได้อย่างอิสระมากขึ้นบน แพลตฟอร์มที่ใช้บล็อกเชน ผู้สังเกตการณ์ในอุตสาหกรรมบางคนถึงกับเรียกมันว่าเป็นการปลดล็อกกฎระเบียบที่ใหญ่ที่สุดสำหรับการซื้อขายหุ้นบนเชนในรอบหลายปี

นักวิจารณ์เตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงของนักลงทุนรายย่อย

ไม่ใช่ทุกคนที่จะเห็นด้วย นักวิจารณ์เตือนว่าการผ่อนคลายการป้องกันราคาที่ดีที่สุดอาจส่งผลให้การดำเนินการแย่ลงสำหรับนักลงทุนรายย่อย แพลตฟอร์มการซื้อขายจะมีอำนาจในการตัดสินใจมากขึ้นเกี่ยวกับวิธีการดำเนินการคำสั่ง ผู้เชี่ยวชาญด้านโครงสร้างตลาดได้สะท้อนความกังวลเหล่านี้ ผู้สนับสนุนกลับโต้แย้งว่าความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีในปัจจุบันร่วมกับมาตรฐานการดำเนินการที่ดีที่สุดที่มีอยู่แล้วให้การป้องกันที่เพียงพอ โดยไม่มีความซับซ้อนเพิ่มเติมที่กฎในปัจจุบันกำหนด

สิ่งนี้หมายถึงอะไรสำหรับนักพัฒนาและนักลงทุน

สำหรับนักพัฒนา ข้อเสนอนี้เปิดโอกาสที่สำคัญสำหรับการสร้างผลิตภัณฑ์หุ้นที่ถูกโทเคนและระบบการซื้อขายแบบกระจายศูนย์ การเคลียร์อุปสรรคด้านกฎระเบียบเหล่านี้อาจเร่งนวัตกรรมในหุ้นที่ใช้บล็อกเชนและโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินบนเชนได้อย่างมีนัยสำคัญ

สำหรับนักลงทุน การแข่งขันที่เพิ่มขึ้นระหว่างแพลตฟอร์มการซื้อขายอาจขยายการเข้าถึงหลักทรัพย์ที่ถูกโทเคนผ่านคุณภาพการดำเนินการ ซึ่งจะได้รับการจับตามองอย่างใกล้ชิดหากกฎเหล่านี้ถูกยกเลิกในที่สุด

เมื่อระยะเวลาการแสดงความคิดเห็นเริ่มต้นขึ้น วอลล์สตรีทและอุตสาหกรรมคริปโตจะให้ความสนใจอย่างใกล้ชิด นี่กำลังจะกลายเป็นหนึ่งในข่าว SEC ที่สำคัญที่สุดในวันนี้ โดยมีศักยภาพในการเปลี่ยนโฉมตลาดแบบดั้งเดิมและการเงินแบบกระจายศูนย์ในปีต่อๆ ไป