Ripple เรียกร้องการตัดราคา 0% สำหรับ Stablecoins ในกฎของ SEC

Ripple ไม่ได้เพียงแค่ขอความชัดเจนด้านกฎระเบียบอีกต่อไป แต่ยังได้ส่งข้อเสนอทางเทคนิคที่เฉพาะเจาะจงซึ่งได้รับการสนับสนุนจากการวิเคราะห์ทางสถิติ เมื่อวันที่ 22 พฤษภาคม 2026 Ripple ได้ส่งจดหมายติดตามผลอย่างเป็นทางการไปยัง SEC Crypto Task Force โดยกล่าวถึงช่องว่างด้านกฎระเบียบห้าประการที่บริษัทอ้างว่ากำลังชะลอการนำ Stablecoin และการพัฒนาโทเคนในสหรัฐอเมริกา 

Ripple Pushes SEC On Stablecoin Rules

Ripple (@Ripple) ได้ขอให้ SEC Crypto Task Force พิจารณาการจัดการ Stablecoin ที่ใช้ในการชำระเงินและสินทรัพย์โทเคนอย่างชัดเจนภายใต้กฎระเบียบของตัวแทนจำหน่าย

บริษัทกำลังผลักดันให้มีการตัดราคา 0% สำหรับ Stablecoin ที่มีคุณสมบัติ… pic.twitter.com/PTJj3QQXnd

— BSCN (@BSCNews) May 28, 2026

ความต้องการหลักคือการตัดราคา 0% สำหรับ Stablecoin ที่มีคุณสมบัติ ซึ่งลดลงจากระดับ 2% ที่ใช้ในปัจจุบันภายใต้กฎเกณฑ์ของตัวแทนจำหน่าย Ripple ข่าววันนี้ทำให้บริษัทมีสถานะเป็นหนึ่งในผู้เข้าร่วมที่มีส่วนร่วมทางเทคนิคมากที่สุดในกระบวนการกำหนดกฎระเบียบของคริปโตของ SEC

ทำไม Ripple ถึงเรียกการตัดราคา 2% ว่าเป็นการลงโทษ

การตัดราคา 2% ในปัจจุบันภายใต้กฎ 15c3-1 ใช้กับ Stablecoin ที่ใช้เป็นหลักประกันในธุรกรรมการเงินของตัวแทนจำหน่าย อย่างไรก็ตาม จดหมายของ Ripple อ้างว่าระดับนี้ไม่สมดุลทางคณิตศาสตร์ เพื่อพิสูจน์เรื่องนี้ บริษัทได้ทำการวิเคราะห์ความผันผวนโดยเปรียบเทียบการเคลื่อนไหวของราคาในแต่ละวันของ RLUSD, USDC และพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 3 เดือนในช่วงห้าปี ผลลัพธ์ที่ได้มีความน่าสนใจ:

• ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานของ RLUSD: 0.0418% ต่อวัน
• ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานของ USDC: 0.0156% ต่อวัน
• ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานของ UST อายุ 3 เดือน: 0.00496% ต่อวัน

จากตัวเลขเหล่านี้ Ripple คำนวณว่าการตัดราคา 2% แสดงถึงการเคลื่อนไหวที่มีค่าเบี่ยงเบนมาตรฐาน 47.85 สำหรับ RLUSD ซึ่งเทียบเท่ากับความน่าจะเป็นประมาณ 1 − 10⁻⁴⁹⁹% ในทางปฏิบัติ ขีดจำกัดนี้มีความระมัดระวังมากเกินไปจนไม่มีความสัมพันธ์ที่มีความหมายกับความเสี่ยงราคา Stablecoin ที่แท้จริง

ข้อเสนอของ Ripple: เมื่อมีความสัมพันธ์ระหว่างการสร้างและการเผาโทเคนโดยตรงระหว่างตัวแทนจำหน่ายและผู้ออก Stablecoin การตัดราคาควรเป็น 0% ราคาตลาดรองจะไม่มีความสำคัญเมื่อบริษัทสามารถไถ่ถอนโดยตรงที่ราคาเท่ากัน

ข้อเรียกร้องห้าประการโดยละเอียด

จดหมายของ Ripple ครอบคลุมห้าพื้นที่ด้านกฎระเบียบที่เฉพาะเจาะจง:

• กฎ 15c3-1 (ทุนสุทธิ): ยอมรับ Stablecoin ที่มีคุณสมบัติเป็นสินทรัพย์ที่อนุญาตโดยมีการตัดราคา 0% ภายใต้เงื่อนไขการสร้างและการเผาโทเคน
• กฎ 15c3-3 (การปกป้องลูกค้า): สร้างหมวดหมู่ “Stablecoin ที่ใช้ในการชำระเงินที่มีคุณสมบัติ” ที่อนุญาตให้ยอดคงเหลือของ Stablecoin ถูกจัดการเป็นเทียบเท่าเงินสดในสูตรสำรอง
• สินทรัพย์คริปโตที่ไม่ใช่หลักทรัพย์: ขยายการปฏิบัติต่อ BTC และ ETH ที่ “สามารถซื้อขายได้ง่าย” ไปยังสินทรัพย์ที่ไม่ใช่หลักทรัพย์ที่ตรงตามมาตรฐาน ซึ่งจะเป็นการขอให้ XRP ได้รับการปฏิบัติเหมือนกันจากตัวแทนจำหน่าย
• ความสำคัญของการลงทะเบียนบนบล็อกเชน: กำหนดให้การลงทะเบียนบนบล็อกเชนเป็นบันทึกทางกฎหมายที่มีอำนาจเดียวสำหรับหลักทรัพย์โทเคนที่ออกโดยตรง ซึ่งจะช่วยขจัดความไม่ชัดเจนของการลงทะเบียนคู่ในโครงสร้างดิจิทัล
• ธนาคารทรัสต์ที่ได้รับอนุญาตจาก OCC: ชี้แจงว่าผู้ดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของรัฐบาลกลางมีคุณสมบัติเป็น “ธนาคาร” ภายใต้กฎ 15c3-3

ผลกระทบต่อผู้ลงทุนและนักพัฒนา

สำหรับผู้สร้างโครงสร้างพื้นฐาน Stablecoin ตาม GENIUS Act และผู้เข้าร่วมสถาบัน ข้อเสนอการตัดราคา 0% มีความสำคัญเชิงพาณิชย์โดยตรง ในปัจจุบัน ข้อกำหนด 2% ทำให้ประสิทธิภาพของทุนในการเงินที่ใช้ Stablecoin ลดลง ซึ่งทำให้ต้นทุนสูงขึ้นสำหรับทุกบริษัทที่ใช้ RLUSD หรือเครื่องมือที่คล้ายกันเป็นหลักประกัน ดังนั้น การตัดราคา 0% ภายใต้เงื่อนไขการสร้างและการเผาโทเคนจะช่วยลดต้นทุนเหล่านั้นอย่างมีนัยสำคัญและเร่งการนำไปใช้ของสถาบัน

สำหรับผู้ถือ XRP คำขอให้มีความเท่าเทียมกับสินทรัพย์ที่ไม่ใช่หลักทรัพย์เป็นองค์ประกอบที่สำคัญที่สุด โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Ripple กำลังขอให้ SEC ปฏิบัติต่อ XRP ด้วยสถานะด้านกฎระเบียบเดียวกันกับ Bitcoin และ Ethereum ในการคำนวณทุนของตัวแทนจำหน่าย การเปลี่ยนแปลงนี้จะช่วยขจัดอุปสรรคด้านการปฏิบัติตามที่สำคัญที่สุดสำหรับการวางตำแหน่ง XRP ของสถาบัน ดังนั้น การตอบสนองของ SEC Crypto Task Force จะเป็นสัญญาณว่าท่าทีที่เป็นมิตรต่อคริปโตของรัฐบาลปัจจุบันจะขยายไปยังการกำหนดกฎทางเทคนิคเฉพาะอย่างไร