Ray Dalio เตือนเรื่องหนี้ภาครัฐ: Bitcoin จะช่วยป้องกันความเสี่ยงทางเศรษฐกิจได้หรือไม่?

นักลงทุนชื่อดัง Ray Dalio ออกมาเตือนว่า ภาวะหนี้สินเกินตัวในช่วงเศรษฐกิจชะลอตัวอาจนำไปสู่ “วงจรอันตราย” ตามรายงานของ Cointelegraph โดยในโพสต์บน X (Twitter เดิม) Dalio อธิบายว่าหนี้จำนวนมากอาจนำไปสู่การพิมพ์เงินเพิ่ม ซึ่งก่อให้เกิดเงินเฟ้อ มาตรฐานการครองชีพที่ลดลง และความไม่สงบทางการเมือง คำเตือนนี้จึงตั้งคำถามสำคัญว่า Bitcoin สามารถเป็นทางป้องกันได้หรือไม่ในสถานการณ์เช่นนี้?

🚨 TODAY: Ray Dalio warns excessive debt during economic downturns leads to a self-reinforcing cycle where currencies devalue, inflation rises and living standards decline.

Does Bitcoin fix this? 👀 pic.twitter.com/7em2isrcMI

— Cointelegraph (@Cointelegraph) November 7, 2025

หนี้เกินตัวสร้าง “วงจรขาลง” ได้อย่างไร

Dalio อธิบายวงจรนี้อย่างเป็นขั้นตอน เริ่มจากเมื่อรัฐบาลก่อหนี้มากเกินไป ก็จะเริ่มประสบปัญหาในการชำระหนี้ จากนั้นรัฐบาลมักเลือก “พิมพ์เงินเพิ่ม” เพื่อชำระภาระหนี้ ซึ่งทำให้ค่าเงินอ่อนค่าลงและเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น ต่อมาเมื่อราคาสินค้าสูงขึ้น มาตรฐานการครองชีพของประชาชนก็ลดลง สภาพเศรษฐกิจเช่นนี้อาจก่อให้เกิดความตึงเครียดทางสังคม ผลผลิตลดลง และเกิดความขัดแย้งจากทรัพยากรที่จำกัด ในที่สุด ผู้นำแนวประชานิยมมักปรากฏตัวพร้อมสัญญาในการแก้ปัญหา แต่ปัญหาหลักกลับไม่ได้รับการแก้ไข

ประวัติศาสตร์ชี้ให้เห็นว่าวัฏจักรเช่นนี้เคยเกิดขึ้นซ้ำแล้วซ้ำเล่าในหลายประเทศและหลายวิกฤตเศรษฐกิจ Dalio เน้นว่านี่คือ “วงจรที่เสริมกันเอง” ซึ่งแต่ละขั้นตอนยิ่งทำให้สถานการณ์แย่ลง และการฟื้นฟูก็ยากยิ่งขึ้น

เหตุผลที่ Bitcoin อาจมีบทบาทสำคัญ

Bitcoin ถูกพูดถึงในบริบทนี้เพราะมันดำเนินการอยู่นอกระบบการเงินแบบดั้งเดิม ต่างจากสกุลเงินที่รัฐบาลออก ซึ่งมี อุปทานจำกัดเพียง 21 ล้านเหรียญ ผู้สนับสนุนมองว่าความขาดแคลนนี้ช่วยป้องกัน Bitcoin จากเงินเฟ้อที่เกิดจากการพิมพ์เงิน

ในทางทฤษฎี Bitcoin มีข้อดีหลัก 3 ประการคือ

1. อุปทานจำกัด: รัฐบาลไม่สามารถพิมพ์เพิ่มได้ ทำให้มูลค่ามีความคงที่มากกว่าในระยะยาว

2. ไร้พรมแดนและกระจายศูนย์: ไม่มีประเทศใดควบคุมได้โดยสิ้นเชิง

3. ทองคำดิจิทัล: นักลงทุนสามารถใช้เป็นสินทรัพย์เก็บมูลค่า เมื่อความเชื่อมั่นต่อเงินเฟียตลดลง

สำหรับผู้ที่กังวลต่อปัญหาเศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนด้วยหนี้ Bitcoin อาจทำหน้าที่เป็น “เครื่องมือป้องกันความเสี่ยง” จากการอ่อนค่าของสกุลเงินและเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้น

ข้อจำกัดของ Bitcoin

อย่างไรก็ตาม Bitcoin ไม่ใช่ทางออกของทุกปัญหา ราคาของมันมีความ ผันผวนสูง และอาจแกว่งแรงในช่วงเวลาสั้น ๆ รัฐบาลในบางประเทศอาจออก กฎระเบียบ ข้อจำกัด หรือแม้แต่การสั่งห้าม ที่กระทบต่อการใช้งาน นอกจากนี้ ระบบการค้าและหนี้สินทั่วโลกส่วนใหญ่ยังพึ่งพาเงินเฟียต จึงทำให้ Bitcoin ไม่สามารถเข้ามาแทนที่ได้อย่างสมบูรณ์

ที่สำคัญ Bitcoin ไม่ได้แก้ปัญหาหลักที่ Dalio เตือน นั่นคือ หนี้ที่ไม่ยั่งยืน มันอาจช่วยปกป้องนักลงทุนบางส่วนจากการลดค่าของสกุลเงิน แต่ไม่สามารถหยุดยั้งรัฐบาลจากการก่อหนี้เพิ่มหรือพิมพ์เงินได้

บทบาทของ Bitcoin ต่อความเสี่ยงทางเศรษฐกิจ

คำเตือนของ Ray Dalio เกี่ยวกับ “หนี้และ Bitcoin” สะท้อนถึงความเสี่ยงที่แท้จริง — หนี้ที่ไร้การควบคุมสามารถบ่อนทำลายเศรษฐกิจและลดคุณภาพชีวิตของประชาชนได้ Bitcoin อาจช่วยป้องกันบางส่วนจากเงินเฟ้อและการอ่อนค่าของสกุลเงิน แต่ไม่ใช่ทางแก้ทั้งหมด

นักลงทุนที่พิจารณาลงทุนใน Bitcoin ควรทำด้วยความรอบคอบ ชั่งน้ำหนักระหว่างโอกาสและความเสี่ยงอย่างเหมาะสม สุดท้ายแล้ว การบริหารหนี้อย่างมีวินัยของรัฐบาลต่างหาก ที่เป็นกุญแจสำคัญในการป้องกันวงจรอันตรายแบบที่ Dalio อธิบายไว้.