MicroStrategy มีกำไรสุทธิไตรมาส 3 พุ่งแตะ 2,8 พันล้านดอลลาร์ ท่ามกลางการพุ่งขึ้นของราคา Bitcoin

MicroStrategy (MSTR) รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ที่พลิกกลับมาทำกำไรอย่างโดดเด่น โดยมีกำไรสุทธิ 2,8 พันล้านดอลลาร์ หลังจากขาดทุนในช่วงเดียวกันของปีก่อน สาเหตุหลักมาจากมูลค่าการถือครอง Bitcoin จำนวนมากของบริษัทที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ บริษัทได้รับประโยชน์จากมาตรฐานบัญชีแบบมูลค่ายุติธรรม (Fair Value Accounting) ฉบับใหม่ ที่สะท้อนราคาตลาดของสินทรัพย์ดิจิทัลแบบเรียลไทม์

กำไรพุ่งจากมูลค่า Bitcoin ที่เพิ่มขึ้น

สำหรับไตรมาส 3 ปี 2025 MicroStrategy มีรายได้จากการดำเนินงาน 3,9 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงกำไรที่ยังไม่รับรู้จากพอร์ต Bitcoin อีก 3,9 พันล้านดอลลาร์ กำไรสุทธิของบริษัทอยู่ที่ 2,8 พันล้านดอลลาร์ หรือ 8,43 ดอลลาร์ต่อหุ้นปรับลด เทียบกับขาดทุนสุทธิ 340,2 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน

ณ วันที่ 26 ตุลาคม บริษัทถือครอง Bitcoin จำนวน 640.808 BTC คิดเป็นมากกว่า 3% ของ Bitcoin ทั้งหมดที่ถูกขุดออกมาแล้ว โดยมีต้นทุนเฉลี่ยต่อเหรียญอยู่ที่ 74.032 ดอลลาร์ และมีมูลค่าตลาดรวมราว 70,9 พันล้านดอลลาร์ในขณะรายงานผล แม้ผลประกอบการจะแข็งแกร่ง แต่ราคาหุ้นของ MicroStrategy เคยปรับตัวลดลงในช่วงต้นไตรมาส ก่อนจะฟื้นตัวขึ้นในการซื้อขายนอกเวลาหลังการเปิดเผยผลประกอบการ

ฐานะการเงินแข็งแกร่ง แม้เผชิญความผันผวน

ผลการดำเนินงานตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันของ MicroStrategy สะท้อนถึงวินัยทางการเงินที่เข้มแข็งและความเชื่อมั่นของตลาด บริษัทระดมทุนได้ 19,8 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 เพื่อเพิ่มการถือครอง Bitcoin ส่งผลให้มูลค่าตลาดของบริษัทแตะ 83 พันล้านดอลลาร์ และมูลค่ากิจการ (enterprise value) อยู่ที่ 98 พันล้านดอลลาร์ ผลตอบแทนจากการถือครอง BTC อยู่ที่ 26% นับตั้งแต่ต้นปี โดยบริษัทมีกำไรจาก Bitcoin รวม 116.555 BTC

บริษัทบริหารหนี้แปลงสภาพมูลค่า 8,2 พันล้านดอลลาร์ โดยมีอายุเฉลี่ยของตราสารหนี้ 4,4 ปี ภาระดอกเบี้ยและเงินปันผลต่อปีอยู่ที่ 689 ล้านดอลลาร์ พร้อมอัตราเงินปันผลต่อปี 10,5% ที่จะมีผลตั้งแต่วันที่ 1 พฤศจิกายน 2025 อย่างไรก็ตาม การพึ่งพา Bitcoin ในสัดส่วนสูงยังสร้างความผันผวนให้บริษัทอย่างมีนัยสำคัญ การร่วงลงของราคา Bitcoin ในอนาคตอาจกดดันผลประกอบการได้

การเปลี่ยนแปลงทางบัญชีเพิ่มความโปร่งใส

การนำมาตรฐานบัญชีแบบมูลค่ายุติธรรมมาใช้ ได้เปลี่ยนแปลงวิธีที่ MicroStrategy รายงานการถือครองสินทรัพย์ดิจิทัล โดยช่วยเพิ่มมูลค่าทรัพย์สินดิจิทัลของบริษัทขึ้นราว 18 พันล้านดอลลาร์ มาตรการนี้ช่วยยกระดับความโปร่งใสให้แก่นักลงทุนและเพิ่มความแข็งแกร่งของส่วนผู้ถือหุ้น ผู้บริหารของบริษัทได้ยืนยันแนวทางการคาดการณ์ทั้งปี โดยตั้งเป้ารายได้จากการดำเนินงาน 34 พันล้านดอลลาร์ และกำไรสุทธิ 24 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 ซึ่งคาดการณ์นี้ตั้งอยู่บนสมมติฐานว่า Bitcoin จะมีราคาเฉลี่ยที่ 150.000 ดอลลาร์ภายในสิ้นปี

มุมมอง: ความเสี่ยงสูง แต่ยังมั่นใจในศักยภาพ

ผลประกอบการไตรมาสนี้สะท้อนให้เห็นถึงบทบาทของ MicroStrategy ในฐานะบริษัทมหาชนที่ถือครอง Bitcoin มากที่สุด แต่ขณะเดียวกันก็แสดงถึงการพึ่งพาทิศทางราคาของ Bitcoin อย่างชัดเจน กลยุทธ์ของบริษัทมีศักยภาพในการสร้างผลตอบแทนสูง หากราคา Bitcoin เดินหน้าต่อ แต่ก็มีความเสี่ยงมากหากตลาดกลับทิศ อย่างไรก็ตาม Michael Saylor ซีอีโอของ MicroStrategy ยังคงเชื่อมั่นอย่างเต็มที่ว่า Bitcoin คือ “ที่เก็บมูลค่าที่แท้จริง” ผลประกอบการที่ทำสถิติสูงสุดในไตรมาสนี้พิสูจน์ให้เห็นว่า อย่างน้อยในตอนนี้ กลยุทธ์ของเขากำลังให้ผลลัพธ์ตามที่ตั้งใจไว้.