DefiLlama เปลี่ยนโปรโตคอลให้กลายเป็นบริษัท

DefiLlama ได้เปิดตัวงบกำไรขาดทุนของโปรโตคอลใหม่บนแดชบอร์ด Pro ของพวกเขา ซึ่งถือเป็นการปรับปรุงครั้งสำคัญสำหรับประสบการณ์ผู้ใช้ในการวิเคราะห์โปรเจกต์ฟินเทคแบบกระจายศูนย์ (DeFi) ฟีเจอร์ใหม่นี้ช่วยให้นักลงทุนและนักวิเคราะห์เข้าถึงข้อมูลทางการเงินที่มีโครงสร้างชัดเจน แทนที่จะอิงการวิเคราะห์เพียงแค่ราคาของโทเคนและมูลค่ารวมที่ถูกล็อก (TVL) การเคลื่อนไหวครั้งนี้ช่วยให้การวิเคราะห์ DeFi เข้าใกล้มาตรฐานการรายงานทางการเงินแบบดั้งเดิมมากขึ้น

Protocol income statements are now available on DefiLlama Pro dashboards.

Add financial granularity alongside charts to understand line item protocol fundamentals. pic.twitter.com/eDdtvjSQb7

— DefiLlama.com (@DefiLlama) January 21, 2026

จนถึงปัจจุบัน แพลตฟอร์ม DeFi ส่วนใหญ่ถูกวัดผลด้วยตัวชี้วัดผิวเผิน เช่น TVL ปริมาณการซื้อขาย และผลการดำเนินงานของโทเคน แต่ด้วยงบกำไรขาดทุน ผู้ใช้งานสามารถติดตามพื้นฐานจริงของโปรโตคอล เช่น แหล่งที่มาของรายได้ ต้นทุนการดำเนินงาน และกำไรขั้นต้น ซึ่งทำให้แดชบอร์ดมีมิติทางการเงินมากขึ้นและช่วยให้ตัดสินใจได้แม่นยำยิ่งขึ้น

Hyperliquid สร้างบรรทัดฐานแรก

การเปิดตัวฟีเจอร์นี้ใช้ข้อมูลทางการเงินของ Hyperliquid เป็นตัวอย่าง จากงบกำไรขาดทุน พบว่าในไตรมาสแรกของปี 2026 โปรโตคอลทำรายได้รวม 40,2 ล้านดอลลาร์ ส่วนใหญ่เกิดจากค่าธรรมเนียมการเทรดแบบต่อเนื่อง (perpetual trading fees) ประมาณ 36 ล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ บริการปฏิบัติการอื่น ๆ และค่าธรรมเนียมโค้ดของผู้พัฒนายังช่วยสร้างรายได้เพิ่มเติม

Hyperliquid มีรายได้สุทธิประมาณ 36,13 ล้านหลังหักต้นทุนในไตรมาสเดียวกัน ซึ่งแสดงให้เห็นว่าโปรโตคอล DeFi บางรายสามารถดำเนินธุรกิจที่มีกำไรสูงได้แล้ว ข้อมูลเหล่านี้เป็นสิ่งที่เคยถูกบดบังหรือยากต่อการวัดค่าเนื่องจากข้อมูล on-chain กระจัดกระจาย

การประเมินความเสี่ยงที่ดียิ่งขึ้นสำหรับนักลงทุน

อีกหนึ่งการปรับปรุงในการจัดการความเสี่ยงของ DefiLlama คือการใช้งบกำไรขาดทุน นักลงทุนสามารถระบุโปรโตคอลที่สร้างผลตอบแทนต่อเนื่องได้ แทนที่จะพึ่งพาแรงจูงใจที่เกิดจากการเพิ่มจำนวนโทเคน ฟีเจอร์นี้ช่วยแยกแพลตฟอร์มที่ยั่งยืนออกจากแพลตฟอร์มที่พึ่งพาการปล่อยโทเคนและการโฆษณา

ตัวชี้วัดผิวเผินและความโปร่งใสที่จำกัดเป็นหนึ่งในปัญหาหลักของ DeFi DefiLlama ลดความไม่สมดุลของข้อมูลด้วยการเปิดเผยผลประกอบการทางการเงินจริง ผู้ใช้งานจึงสามารถรู้ได้ว่าโปรโตคอลนั้นมีกำไรจริงหรือเพียงพออยู่รอดเพราะแรงจูงใจด้านสภาพคล่อง

มุมมองนี้สามารถสร้างมาตรฐานใหม่ให้กับอุตสาหกรรม โซลูชันวิเคราะห์อื่น ๆ อาจตามมาเพื่อเสนอมาตรฐานรายงานทางการเงินที่คล้ายกัน ข้อมูลทางการเงินที่มีโครงสร้างจะเป็นสิ่งสำคัญสำหรับนักลงทุนทั้งมือสมัครเล่นและมืออาชีพ เมื่อ DeFi ขยายตัว ทีมโปรโตคอลจะต้องเผชิญแรงกดดันมากขึ้น ประสิทธิภาพรายได้ที่ต่ำจะถูกสังเกตเห็นได้ชัด ช่วยเพิ่มความรับผิดชอบและส่งเสริมการพัฒนาผลิตภัณฑ์ การรักษาผู้ใช้ และการเพิ่มรายได้สูงสุด

ผลกระทบระยะยาวต่อตลาด DeFi

ในระยะยาว งบกำไรขาดทุนอาจนิยามใหม่วิธีการไหลเข้าของทุนสู่ DeFi โปรโตคอลที่มีเงินสดไหลเข้าแข็งแกร่งจะได้รับการลงทุนระยะยาวมากขึ้น ขณะที่โปรโตคอลที่อ่อนแอจะไม่สามารถอ้างมูลค่าโดยอิงผลประกอบการจริงได้

ฟีเจอร์งบกำไรขาดทุนของ DefiLlama เป็นจุดเปลี่ยนสำหรับการเงินแบบกระจายศูนย์ DeFi ไม่ใช่เรื่องของผลตอบแทนและการเสี่ยงโชคอีกต่อไป แต่กลายเป็นระบบการเงินที่สามารถวัดผลได้ โดยโปรโตคอลจะถูกประเมินตามรายได้จริง ต้นทุนจริง และความสามารถในการทำกำไรที่แท้จริง ซึ่งมีศักยภาพในการตีความมูลค่าตลาดคริปโตทั้งหมดใหม่