BlackRock เริ่มสะสม Ethereum ก่อนเปิดตัว ETF ที่ให้ผลตอบแทนสูง

ความสนใจใน Ethereum ของสถาบันเพิ่งพุ่งสู่ระดับใหม่ BlackRock เองก็เริ่มซื้อ ETH อย่างเป็นทางการสำหรับ ETF staking ของ Ethereum ที่จะเปิดตัวในอนาคต ซึ่งชี้ให้เห็นว่า ผู้จัดการสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในโลกกำลังจะลงทุนในกลยุทธ์ผลตอบแทนบนบล็อกเชน กองทุนนี้ตามเอกสารล่าสุดวางแผนที่จะนำ ETH ที่ถือครองไป staking สูงสุดถึง 95% ภายใต้สภาพตลาดปกติ การดำเนินการนี้สะท้อนถึงความมุ่งมั่นที่มากกว่าการถือครองแบบ passive เพราะ BlackRock กำลังทำให้ Ethereum กลายเป็นการลงทุนเชิงสถาบันที่สร้างผลตอบแทน

💥BREAKING:

BlackRock has begun acquiring Ethereum for its upcoming staking ETF, which plans to stake up to 95% of its holdings under normal market conditions. pic.twitter.com/euN4eRIQch

— Crypto Rover (@cryptorover) February 18, 2026

เอกสารของ BlackRock

ตามรายงานล่าสุดของ SEC, BlackRock เริ่มจัดตั้ง iShares Ethereum Trust ETF โดยเริ่มซื้อ ETH จำนวนเริ่มต้นไม่มาก (100,000 ETH) แต่เจตนาชัดเจน ตามสภาพสภาพคล่องและตลาด โครงสร้างของ ETF อนุญาตให้ staking ETH ได้ระหว่าง 70% ถึง 95% ของสินทรัพย์ทั้งหมด ซึ่งมากเกินกว่าการติดตามราคาเพียงอย่างเดียว เพราะนี่คือการผนวกผลตอบแทนแบบ native ของ Ethereum เข้ากับผลิตภัณฑ์การลงทุนที่ถูกกฎหมาย ดังนั้น Ethereum จึงไม่ได้ถูกมองเพียงเป็นสินทรัพย์เก็งกำไร แต่เป็นทุนที่สร้างผลผลิต

ETF แบบ spot ปกติให้เพียงการเปิดรับความเสี่ยงราคาโดยไม่มีการมีส่วนร่วม แต่การ staking เปลี่ยนโมเดลนี้ ETF สามารถสร้างผลตอบแทนต่อเนื่องจากการ staking ETH พร้อมคงการเปิดรับราคาพร้อมกัน ซึ่งสร้างโปรไฟล์ผลตอบแทนใหม่สำหรับนักลงทุน พวกเขาจะได้ทั้งการเคลื่อนไหวของราคา ETH และผลตอบแทนจาก staking หักค่าธรรมเนียมปฏิบัติการ เหมือนกับหุ้นจ่ายเงินปันผลหรือพันธบัตรสร้างผลตอบแทน แต่เป็นแบบ native ของคริปโต ดังนั้น Ethereum จึงเหมาะสมที่จะรวมไว้ในพอร์ตการลงทุนแบบอนุรักษ์นิยมมากขึ้น

รายงานระบุว่า Coinbase ในฐานะผู้เก็บรักษาและผู้ให้บริการ staking จะเก็บส่วนหนึ่งของผลตอบแทนจาก staking ประมาณ 18% ของผลตอบแทนจาก staking จะถูกใช้เป็นค่าธรรมเนียม ส่วนที่เหลือประมาณ 82% จะกระจายให้กับนักลงทุน ETF แม้จะถือว่าเป็นต้นทุนสูง แต่ก็ทำให้สถาบันสามารถคาดการณ์ความเสี่ยงตามกฎเกณฑ์ได้และลดความซับซ้อนในการดำเนินงาน การมอบ staking ออกไปพร้อมการรับรองความถูกต้องถือเป็นข้อดี ไม่ใช่ข้อเสีย โมเดลนี้ช่วยลดอุปสรรคในการเข้าสู่ staking ของ Ethereum สำหรับผู้จัดสรรขนาดใหญ่ที่ยังใหม่

โครงสร้างค่าธรรมเนียมและผลตอบแทน

สิ่งนี้เกิดขึ้นหลังการอัปเกรดหลักของเครือข่าย Ethereum ที่เพิ่มประสิทธิภาพและลดต้นทุนในระบบ Layer 2 การ staking จะยิ่งน่าสนใจมากขึ้นเมื่อการใช้งานเครือข่าย Ethereum เพิ่มขึ้น ยิ่งมีธุรกรรมมาก รายได้ค่าธรรมเนียมก็สูงขึ้น ซึ่งสามารถสนับสนุนผลตอบแทนจาก staking ในระยะยาว ในแง่นี้ การดำเนินการของ BlackRock ดูเหมือนจะถูกวางแผนให้สอดคล้องกับช่วงการเติบโตของ Ethereum มากกว่าการทดลอง เนื่องจากเงินทุนสถาบันมักต้องใช้เวลาจนกว่าโครงสร้างพื้นฐานจะมีความเสถียร รายงานนี้ชี้ถึงความเป็นไปได้ของจุดเปลี่ยน

ETF แบบ staking สร้างความต้องการเชิงโครงสร้าง ETH ที่เก็บใน ETF จะมีความเป็นของเหลวต่ำ โดยเฉพาะเมื่อถูกนำไป staking ในระยะยาวสามารถลดอุปทานของเหลวและเพิ่มความต้องการพื้นฐาน นอกจากนี้ ETF ไม่ดึงดูดนักเทรดระยะสั้น การปรับสมดุลทำได้ช้า ซึ่งช่วยลดความผันผวนของเงินทุนจากกองทุนบำเหน็จบำนาญ ผู้จัดการความมั่งคั่ง และที่ปรึกษา กลไกนี้สามารถนิยามใหม่ความผันผวนของ ETH

สัญญาณที่กว้างขึ้นถึง Wall Street

BlackRock ไม่ใช่สถาบันที่รับความเสี่ยงง่าย ๆ พวกเขาแสดงเจตนาที่จะทุ่มเต็มใน ETF ของ Ethereum ซึ่งเป็นข้อความที่ผู้จัดการสินทรัพย์รายอื่นควรพิจารณา Ethereum ไม่ถูกมองว่าเป็นเทคโนโลยีทดลองอีกต่อไป แต่ถูกผนวกเป็นโครงสร้างพื้นฐานทางการเงิน ผลตอบแทน, การปฏิบัติตามกฎ และขนาดไม่ถูกแยกออกมาพิจารณาอีกต่อไป การ staking อาจกลายเป็นองค์ประกอบปกติของ ETF คริปโตในอนาคตเมื่อคู่แข่งเข้ามาแข่งขัน

ETF นี้จะไม่ทำให้ราคาเพิ่มขึ้นทันที แต่ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในแง่ของการเข้าถึง Ethereum ของสถาบัน ผลิตภัณฑ์ที่ใช้ staking อาจช่วยสร้างความมั่นคงในความต้องการ ETH ในระยะยาว ต่างจากผลิตภัณฑ์แบบ spot เพียงอย่างเดียวที่ไม่สามารถทำได้ สิ่งนี้เปลี่ยนแนวโน้มอุปทานระยะยาว พฤติกรรมของนักลงทุน และบทบาทของ Ethereum ในพอร์ตโฟลิโอทั่วโลก ไม่ใช่แค่การนำไปใช้ แต่คือการบูรณาการ