Arthur Hayes คาด Bitcoin อาจพุ่งถึง 3.4 ล้านดอลลาร์ภายในปี 2028

Arthur Hayes ผู้ร่วมก่อตั้ง BitMEX ได้ร่างภาพสถานการณ์ที่ท้าทาย โดยคาดว่า Bitcoin อาจพุ่งขึ้นถึง 3.4 ล้านดอลลาร์ภายในสามปีข้างหน้า การคาดการณ์นี้ถูกเผยแพร่ในบทความล่าสุดของเขา และตั้งอยู่บนความเป็นไปได้ของการขยายเงินอย่างรุนแรง หากรัฐบาลทรัมป์สมัยที่สองนำระบบควบคุมโค้งผลตอบแทน (Yield Curve Control – YCC) มาใช้ และฉีดเครดิตจำนวนมหาศาลเข้าสู่เศรษฐกิจสหรัฐฯ

การควบคุมโค้งผลตอบแทนและการขยายเงิน

Hayes เปรียบเทียบเศรษฐกิจสหรัฐฯ ปัจจุบันกับช่วงสงครามโลกครั้งที่สอง ที่ Federal Reserve จำกัดอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรเพื่อสนับสนุนการใช้จ่ายทางทหาร ระหว่างปี 1942 ถึง 1951 โดย Fed กำหนดอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นที่ 0.675% และพันธบัตรระยะยาวที่ 2.5% ทำให้รัฐบาลสามารถกู้เงินได้ในต้นทุนต่ำ และนำเครดิตไปสู่ภาคอุตสาหกรรมสงคราม

ในมุมมองของเขา ทีมงานนโยบายของทรัมป์ นำโดยนักการเงิน William “Buffalo Bill” Bessent อาจดำเนินนโยบายในลักษณะเดียวกัน หาก Fed อยู่ภายใต้อิทธิพลทางการเมืองที่เข้มแข็งขึ้น อาจจำกัดผลตอบแทนด้วยการลดดอกเบี้ยจากเงินสำรองและซื้อพันธบัตรจำนวนมหาศาล ผลลัพธ์คือ งบดุลของ Fed จะพุ่งสูงขึ้นอย่างมาก พร้อมเครดิตที่มีอยู่ในตลาดเพิ่มขึ้น Hayes ชี้ว่าวิธีนี้เหมือนกับการ “จัดการโค้งผลตอบแทน” เพื่อนำเครดิตเข้าสู่การผลิตอาวุธและอุตสาหกรรมหนัก ซึ่งอาจเป็นแรงผลักดันทางภูมิรัฐศาสตร์

บทเรียนจากมาตรการกระตุ้น COVID

เพื่อประเมินผลกระทบ Hayes อ้างอิงมาตรการตอบสนองต่อ COVID-19 ในเวลานั้น Fed ซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ประมาณ 40% ของทั้งหมด และเครดิตธนาคารขยายตัว 2.5 ล้านล้านดอลลาร์ ใช้มาตรฐานนี้เป็นฐาน เขาประมาณว่าโปรแกรม YCC ภายใต้ทรัมป์อาจสร้างเครดิตใหม่ได้ 15.2 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2028

สมมติฐานสำคัญในโมเดลของเขาคือความไวของ Bitcoin ต่อการเติบโตของเครดิต ในช่วงการระบาด Bitcoin เติบโตตามการขยายเงิน แสดงความสัมพันธ์คร่าว ๆ ที่ 0.19 ระหว่างการเติบโตของเครดิตและการเพิ่มขึ้นของราคา หากนำสโลปนี้ไปใช้กับโปรเจกต์ 15 ล้านล้านดอลลาร์ จะได้ราคาของ Bitcoin ประมาณ 3.4 ล้านดอลลาร์

การเดิมพันเชิงทิศทาง ไม่ใช่การพยากรณ์ที่แม่นยำ

Hayes เน้นว่าตัวเลขนี้ไม่ควรถูกมองว่าเป็นการพยากรณ์ที่แน่นอน แต่เป็นแนวทางเชิงทิศทาง ความคิดหลักคือ Bitcoin เติบโตในสภาพแวดล้อมของการขยายเงินที่ไม่ถูกควบคุม ในขณะที่สกุลเงิน fiat สูญเสียอำนาจซื้อ เขายอมรับว่าตัวเลขนี้เป็นการคาดการณ์ แต่ยืนยันว่าทิศทางชัดเจน: “เป้าหมายของผมคือการจับทิศทางให้ถูกต้อง และมั่นใจว่ากำลังเดิมพันบน ‘ม้าตัวเร็วที่สุด’”

ความสงสัยต่อผลกระทบตลาด

แม้ตัวเลขจะดึงความสนใจ แต่ Hayes ก็ปรับความคาดหวัง เขาไม่ได้กล่าวว่า Bitcoin จะถึง 3.4 ล้านดอลลาร์อย่างแน่นอน แต่ชี้ว่ามันจะปรับตัวขึ้นมากกว่าระดับปัจจุบันประมาณ 115,000 ดอลลาร์ หากมีการฉีดเงินหลายล้านล้านเข้าสู่เศรษฐกิจ Hayes ยังชี้อีกว่าธนาคารกลางต่างประเทศมีแนวโน้มที่จะซื้อพันธบัตรสหรัฐฯ น้อยกว่ายุคก่อน ทำให้ Fed อาจต้องดูดซับสัดส่วนมากขึ้น ซึ่งเพิ่มโอกาสของการพิมพ์เงินอย่างรุนแรง ซึ่งเขามองว่าเป็นสัญญาณบวกต่อ Bitcoin

Bitcoin ในฐานะ “ม้าที่แข็งแกร่งที่สุด”

สำหรับ Hayes บทเรียนสำคัญคือ Bitcoin ยังคงเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากการขยายเงินเกินควบคุม ในสภาพแวดล้อมที่รัฐบาลใช้มาตรการกดดันทางการเงินและเครดิตไม่จำกัดเพื่อสนับสนุนวาระของตน เขาเห็นว่า Bitcoin เป็นสินทรัพย์ที่หายากและไม่ขึ้นกับรัฐ Wu Shuo นักวิเคราะห์บล็อกเชนชาวจีนสรุปบทความของ Hayes ว่า เป้าหมายหลักของ Hayes ไม่ใช่สร้างความตกใจด้วยตัวเลขราคา แต่เพื่อเสริมแนวคิดที่ว่า Bitcoin เหนือกว่าสินทรัพย์ดั้งเดิมเมื่อการขยายเงินเป็นสิ่งหลีกเลี่ยงไม่ได้

แนวโน้ม

การคาดการณ์ Bitcoin ที่ 3.4 ล้านดอลลาร์ของ Hayes เน้นไปที่การส่องสว่างแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคมากกว่าการระบุตัวเลขที่ชัดเจน หากการควบคุมโค้งผลตอบแทนและการขยายเครดิตขนาดใหญ่เกิดขึ้นภายใต้รัฐบาลทรัมป์ Hayes เชื่อว่า Bitcoin จะเป็นผู้ได้รับประโยชน์สูงสุด ไม่ว่าตัวเลข 3.4 ล้านดอลลาร์จะถูกต้องหรือไม่ ข้อความหลักยังคงเหมือนเดิม: ในโลกที่มีการพิมพ์เงินอย่างต่อเนื่อง Bitcoin ยังคงเป็น “ม้าที่แข็งแกร่งที่สุด” ในคำพูดของเขา