Arthur Hayes คาดการเปลี่ยนทิศทางสภาพคล่องของเฟดอาจหนุน Bitcoin ในปี 2026

Arthur Hayes ผู้ร่วมก่อตั้ง BitMEX ได้เผยแพร่มุมมองล่าสุดเกี่ยวกับอนาคตของ Bitcoin ผ่านบทความใหม่ที่มีชื่อว่า “Frowny Cloud” โดยในบทความนี้ Hayes อธิบายเหตุผลว่าทำไม Bitcoin ถึงเผชิญแรงกดดันในปี 2025 และเหตุใดเขาจึงเชื่อว่าปี 2026 อาจเป็นปีที่ดีกว่ามาก

ประเด็นหลักของเขาค่อนข้างชัดเจน คือ Bitcoin ทำผลงานได้ไม่ดีในปีที่ผ่านมา เพราะสภาพคล่องของเงินดอลลาร์สหรัฐตึงตัว แต่ขณะนี้เขาคาดว่าสถานการณ์ดังกล่าวกำลังจะเปลี่ยนไป หากธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) เปิดก๊อกเงินอีกครั้ง Arthur Hayes เชื่อว่า Bitcoin มีโอกาสปรับตัวขึ้นได้มากกว่านี้

ทำไม Bitcoin ถึงย่ำแย่ในปี 2025

ตามมุมมองของ Hayes ผลการดำเนินงานที่อ่อนแอของ Bitcoin ในปี 2025 แทบไม่เกี่ยวกับปัจจัยภายในตลาดคริปโตเลย แต่เป็นเรื่องของกระแสเงินล้วน ๆ ตลอดเกือบทั้งปี 2025 ธนาคารกลางสหรัฐดำเนินนโยบายดึงเงินออกจากระบบผ่านมาตรการคุมเข้มเชิงปริมาณ (QT) ซึ่งหมายถึงการลดขนาดงบดุลและทำให้การเข้าถึงสินเชื่อยากขึ้น เมื่อเงินดอลลาร์ขาดแคลน สินทรัพย์เสี่ยงก็มักได้รับผลกระทบ

สิ่งนี้เกิดขึ้นกับ Bitcoin อย่างชัดเจน ในขณะที่ทองคำพุ่งขึ้นจากแรงซื้อของรัฐบาลและธนาคารกลางทั่วโลก และหุ้นเทคโนโลยีสหรัฐปรับตัวขึ้นจากกระแส AI แต่ Bitcoin กลับเคลื่อนไหวในกรอบแคบหรือปรับตัวลง โดยปิดปี 2025 แถวช่วง 87,000–95,000 ดอลลาร์ ต่ำกว่าที่นักลงทุนจำนวนมากคาดหวังไว้มาก Arthur Hayes ระบุว่านี่ไม่ได้หมายความว่า Bitcoin มีปัญหา แต่สะท้อนว่า Bitcoin ตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงของสภาพคล่องเงินดอลลาร์อย่างรุนแรง

ทำไมปี 2026 อาจแตกต่างออกไป

เมื่อมองไปข้างหน้า Arthur Hayes คาดว่าภาพรวมเศรษฐกิจมหภาคจะพลิกทิศ เขาเชื่อว่าสินเชื่อเงินดอลลาร์สหรัฐจะกลับมาขยายตัวอีกครั้งในปี 2026 ผ่านสามช่องทางหลัก ได้แก่ ประการแรก ธนาคารกลางสหรัฐอาจกลับมาเพิ่มขนาดงบดุล โดยอัดเงินกลับเข้าสู่ระบบอย่างน้อยเดือนละ 40,000 ล้านดอลลาร์ ประการที่สอง ธนาคารพาณิชย์อาจปล่อยสินเชื่อมากขึ้นเมื่อสภาวะทางการเงินผ่อนคลายลง

ประการที่สาม เฟดอาจกลับมาซื้อหลักทรัพย์ค้ำประกันด้วยสินเชื่อที่อยู่อาศัย (MBS) อีกครั้ง มูลค่าอาจราว 200,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งจะช่วยกดอัตราดอกเบี้ยจำนองและกระตุ้นเศรษฐกิจ เงินที่ไหลเข้าสู่ระบบมากขึ้นมักหมายถึงความต้องการสินทรัพย์เสี่ยงที่เพิ่มขึ้น Arthur Hayes มองว่าสภาพแวดล้อมเช่นนี้จะเอื้อต่อ Bitcoin และสินทรัพย์คริปโตอื่น ๆ หากคลื่นสภาพคล่องนี้เกิดขึ้น เขาเชื่อว่า Bitcoin อาจทะลุระดับ 110,000 ดอลลาร์ และอาจสูงกว่านั้นมากหากโมเมนตัมแข็งแกร่ง

ตัวเลือกการลงทุน Bitcoin ที่ Hayes ชื่นชอบ

Hayes ไม่ได้มีมุมมองเชิงบวกเฉพาะ Bitcoin เท่านั้น เขายังชื่นชอบหุ้นที่ทำหน้าที่เสมือนการลงทุน Bitcoin แบบมีอัตราทด โดยตัวเลือกอันดับต้น ๆ ของเขาคือ MicroStrategy (MSTR) และ Metaplanet ของญี่ปุ่น (3350) ทั้งสองบริษัทถือครอง Bitcoin จำนวนมากในงบดุล และมักปรับตัวแรงกว่า Bitcoin ในช่วงตลาดขาขึ้น เมื่อ Bitcoin ปรับตัวขึ้น หุ้นเหล่านี้ก็มักจะขึ้นแรงกว่า Arthur Hayes ระบุว่านี่คือวิธีที่เขาเลือกใช้ในการเดิมพันกับการเบรกขึ้นของ Bitcoin ในช่วงต้นปี 2026

ความหมายต่อมุมมองนักลงทุน

สารที่ Arthur Hayes ต้องการสื่อมีความชัดเจน Bitcoin เคลื่อนไหวตามสภาพคล่อง เมื่อเงินดอลลาร์ตึงตัว Bitcoin ก็เผชิญแรงกดดัน แต่เมื่อเงินไหล Bitcoin ก็พุ่งขึ้น เขามองว่าปี 2025 คือปีแห่ง “เมฆหม่น” และปี 2026 อาจเป็นช่วงที่แสงแดดกลับมาอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม ทุกอย่างยังขึ้นอยู่กับการตัดสินใจจริงของเฟดและธนาคารต่าง ๆ ในท้ายที่สุด ปัจจุบันข่าวสารในตลาด Bitcoin สรุปตรงกันว่า ทุกสายตากำลังจับจ้องไปที่นโยบายการเงินของสหรัฐ เพราะอาจเป็นตัวกำหนดทิศทางการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ครั้งถัดไปของ Bitcoin