แผน Token Base ของ Coinbase จุดชนวนการถกเถียงเรื่องมูลค่าผู้ถือหุ้น

การสำรวจการเปิดตัว Token Base ของ Coinbase ทำให้เกิดการถกเถียงอย่างกว้างขวางในชุมชนคริปโตและนอกวงการ การถกเถียงมุ่งไปที่คำถามสำคัญข้อหนึ่ง: ใครได้ประโยชน์จริง ๆ จาก Token Base—ผู้ใช้หรือผู้ถือหุ้น? การถกเถียงร้อนแรงขึ้นหลังจาก Jesse Pollak หัวหน้าทีมเครือข่าย Base ของ Coinbase เชิญชวนสาธารณชนให้แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับแนวคิดนี้ แต่โพสต์รายละเอียดจากนักวิจัย Messari ชื่อ AJC กลับยิ่งเติมเชื้อไฟ เขาเสนอว่าเป้าหมายของการแจก airdrop ที่อาจเกิดขึ้นไม่ใช่เพียงแค่ตอบแทนผู้ใช้ Base แต่เพื่อเพิ่มมูลค่าสำหรับผู้ถือหุ้นของ Coinbase (COIN)

การเปิดตัว Token ครั้งแรกของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์

หาก Coinbase ดำเนินการเปิดตัว Token Base นี่จะเป็นครั้งแรกที่บริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เปิดตัว Token บนบล็อกเชนเพียงอย่างเดียว ซึ่งทำให้เป็นการเคลื่อนไหวที่มีความสำคัญและซับซ้อน ในโครงการคริปโตส่วนใหญ่ การสร้าง Token (TGE) และการแจก airdrop มักทำเพื่อสร้างสภาพคล่องให้กับนักลงทุนเอกชนและทีมงานเริ่มต้น โดยมีเป้าหมายเพื่อเพิ่มมูลค่าในระยะสั้นหรือกระตุ้นกิจกรรมการซื้อขายในช่วงเปิดตัว อย่างไรก็ตาม ตำแหน่งของ Coinbase ในฐานะบริษัทที่จดทะเบียนและอยู่ภายใต้การกำกับดูแล ทำให้รูปแบบนี้เปลี่ยนไปโดยสิ้นเชิง

“ผู้ถือหุ้น $COIN จะไม่ยอมสละสิทธิ์ใน Token โดยไม่ได้อะไรตอบแทน” AJC เขียนไว้ “วัตถุประสงค์ของการแจก Token Base คือเพิ่มมูลค่าผู้ถือหุ้น ไม่ใช่แค่ตอบแทนผู้ใช้” ซึ่งหมายความว่า Coinbase น่าจะออกแบบกลยุทธ์การแจก airdrop โดยคำนึงถึงประโยชน์ของนักลงทุน ซึ่งอาจเปลี่ยนรูปแบบการเปิดตัว Token ในอนาคต

การสร้างสมดุลระหว่างผลประโยชน์ผู้ถือหุ้นและรางวัลชุมชน

ความท้าทาย ตามที่ AJC อธิบาย คือการหาสมดุลระหว่างการตอบแทนผู้ใช้และการสร้างมูลค่าให้ผู้ถือหุ้น สำหรับ Coinbase เครือข่าย Base มีตัวชี้วัด Layer-2 หลายอย่างที่โดดเด่น เช่น TVL (Total Value Locked) และปริมาณธุรกรรม การกระตุ้นตัวชี้วัดเหล่านี้เพิ่มเติมอาจไม่สร้างมูลค่าในระยะยาว แต่กลับอาจดึงดูด “ทุนทหารรับจ้าง” ที่ออกจากระบบทันทีที่รางวัลสิ้นสุด

แทนที่จะเป็นเช่นนั้น Coinbase อาจมุ่งเน้นไปที่การมีส่วนร่วมของชุมชนและกิจกรรมที่ขับเคลื่อนโดยผู้บริโภค AJC แนะนำว่าบริษัทควรตอบแทนการกระทำ เช่น

• การเปิดตัว creator coin
• การใช้แพลตฟอร์ม @baseapp
• การมีส่วนร่วมกับแอปพลิเคชันสำหรับผู้บริโภค

พฤติกรรมเหล่านี้ เขากล่าวว่า “ช่วยสร้างผู้ใช้ที่ผูกพันและการเติบโตแบบออร์แกนิก” ซึ่งจะช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับระบบนิเวศ Base และตำแหน่งตลาดระยะยาวของ Coinbase วิธีนี้ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญจากแรงจูงใจเชิงธุรกรรมที่พบใน airdrop คริปโตทั่วไป และอาจผลักดันอุตสาหกรรมไปสู่โมเดลที่ความจงรักภักดีของผู้ใช้และผลกระทบของเครือข่ายมีความสำคัญมากกว่าการซื้อขายระยะสั้น

แนวทางเปิดเผยของ Coinbase

การตัดสินใจของ Jesse Pollak ในการเปิดให้สาธารณะเสนอความคิดเห็นเกี่ยวกับ Token Base ได้รับการตอบรับอย่างดีจากชุมชน “เราแบ่งปันสิ่งนี้อย่างเปิดเผยเพื่อให้ฟังและเรียนรู้จากทุกคน” เขากล่าว พร้อมระบุว่าทีมงาน “ประทับใจกับความคิดเห็นที่ได้รับ” ในสองสัปดาห์แรก ความโปร่งใสนี้แตกต่างจากการเปิดตัว Token ส่วนใหญ่ ซึ่งมักดำเนินการปิดลับและควบคุม Tokenomics และเวลาต่าง ๆ อย่างเข้มงวด การสำรวจแบบเปิดเผยของ Coinbase ชี้ให้เห็นถึงแนวคิดที่รวมชุมชนไว้เป็นศูนย์กลาง แม้ว่าบริษัทจะคงผลประโยชน์ผู้ถือหุ้นเป็นสิ่งสำคัญ

การนิยามเศรษฐศาสตร์ของ Token ใหม่

การเปิดตัว Token Base ที่อาจเกิดขึ้นอาจเปลี่ยนมุมมองตลาดต่อ Token ที่สนับสนุนโดยบริษัท โดยทั่วไป Token ถูกออกแบบเพื่อให้รางวัลแก่ผู้เริ่มต้นใช้งานและนักพัฒนา แต่สำหรับ Coinbase หน้าที่ดูแลผู้ถือหุ้นเพิ่มระดับความรับผิดชอบและการวางแผนเชิงกลยุทธ์ใหม่ แรงจูงใจคู่ขนานนี้ตอบแทนผู้ใช้พร้อมกับเพิ่มผลตอบแทนผู้ถือหุ้น อาจกลายเป็นต้นแบบใหม่สำหรับบริษัทที่จดทะเบียนเข้ามาในโลกบล็อกเชน

สรุปโดย AJC: “การเข้าใจพลวัตนี้เป็นกุญแจสำคัญในการเตรียมตัวสำหรับการเปิดตัว Base” กล่าวคือ สำหรับผู้ใช้และนักลงทุน Token Base จะไม่ใช่เพียง airdrop ธรรมดา แต่เป็นการทดลองทางการเงินในการปรับมูลค่าชุมชนคริปโตให้สอดคล้องกับเศรษฐศาสตร์ของบริษัท