เจมี่ ไดมอน วิจารณ์ ไบรอัน อาร์มสตรอง ท่ามกลางการถกเถียงเกี่ยวกับกฎหมายความชัดเจน

การปะทะกันระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมและอุตสาหกรรมคริปโตเกิดขึ้นมาเป็นเวลาหลายปี แต่ตอนนี้อุณหภูมิได้พุ่งสูงขึ้นแล้ว ซีอีโอของ JPMorgan เจมี่ ไดมอน ได้วิจารณ์อย่างเปิดเผยต่อซีอีโอของ Coinbase ไบรอัน อาร์มสตรอง ในระหว่างการแลกเปลี่ยนที่ร้อนแรงเกี่ยวกับกฎหมายความชัดเจนของตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล ซึ่งเป็นร่างกฎหมายที่อาจเปลี่ยนแปลงวิธีการควบคุมสินทรัพย์ดิจิทัลในสหรัฐอเมริกา คำพูดของไดมอนที่กล่าวในระหว่างการประชุมอุตสาหกรรมธนาคารในต้นปี 2026 ไม่ได้พูดจาอ้อมค้อม: เขาได้กล่าวหาว่าบริษัทคริปโตต้องการ “ผลประโยชน์ทั้งหมดของการธนาคารโดยไม่มีความรับผิดชอบใดๆ

“อาร์มสตรองได้ตอบโต้ในโซเชียลมีเดียภายในไม่กี่ชั่วโมง โดยเรียกตำแหน่งของไดมอนว่า “การปกป้องที่แต่งตัวเป็นความปลอดภัยของผู้บริโภค” การต่อสู้สาธารณะระหว่างสองบุคคลที่มีอิทธิพลมากที่สุดในอุตสาหกรรมของตนไม่ใช่แค่ละครของบริษัท แต่มันสะท้อนถึงความแตกต่างทางปรัชญาที่แท้จริงเกี่ยวกับว่าใครจะควบคุมอนาคตของเงิน และการถกเถียงเกี่ยวกับกฎหมายความชัดเจนได้กลายเป็นสนามรบที่การต่อสู้ดังกล่าวกำลังเกิดขึ้นในเวลาจริง ความเสี่ยงนั้นมีขนาดใหญ่สำหรับนักลงทุน ผู้สร้าง และทุกคนที่ถือสินทรัพย์ดิจิทัล

ความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นระหว่างวอลล์สตรีทและซิลิคอนวัลเลย์

การโต้เถียงสาธารณะระหว่างไดมอนและอาร์มสตรอง

ความตึงเครียดระหว่างไดมอนและอาร์มสตรองไม่ใช่เรื่องใหม่ แต่ความเข้มข้นของการแลกเปลี่ยนในปี 2026 ของพวกเขาทำให้ผู้สังเกตการณ์ที่มีประสบการณ์ตกใจ ในระหว่างการอภิปรายที่การประชุมสมาคมธนาคารแห่งอเมริกาในเดือนมีนาคม ไดมอนได้ระบุชื่อ Coinbase โดยเฉพาะว่าเป็นตัวอย่างของบริษัทที่ “ต้องการเสนอผลิตภัณฑ์ที่คล้ายกับธนาคารโดยไม่มีใบอนุญาตธนาคาร” เขาชี้ให้เห็นถึงผลิตภัณฑ์ USDC ที่ให้ผลตอบแทนและชุดบริการทางการเงินที่กำลังเติบโตของ Coinbase เป็นหลักฐานว่าบริษัทคริปโตกำลังสร้างธนาคารเงา

คำตอบของอาร์มสตรองมาจากโพสต์ยาวใน X ซึ่งเขาโต้แย้งว่า JPMorgan เองได้จ่ายค่าปรับและการชำระเงินมากกว่า 39 พันล้านดอลลาร์ตั้งแต่ปี 2008 เขาถามว่าธนาคารแบบดั้งเดิมควรได้รับการยกย่องว่าเป็นแบบอย่างของการปกป้องผู้บริโภคจริงหรือไม่ การแลกเปลี่ยนนี้กลายเป็นสงครามตัวแทนสำหรับความตึงเครียดที่กว้างขึ้นระหว่างผู้เล่นในวอลล์สตรีทและบริษัทคริปโตที่ผลักดันให้มีกรอบการกำกับดูแลใหม่

สิ่งที่ทำให้การโต้เถียงนี้มีความสำคัญโดยเฉพาะคือช่วงเวลาของมัน สภาคองเกรสกำลังถกเถียงเกี่ยวกับกฎหมายความชัดเจนอย่างจริงจัง และทั้งไดมอนและอาร์มสตรองต่างก็ได้ล็อบบี้กับสมาชิกสภานิติบัญญัติอย่างเข้มข้น ความไม่เห็นด้วยในที่สาธารณะของพวกเขาไม่ใช่แค่เรื่องปรัชญา: มันเป็นกลยุทธ์ที่ออกแบบมาเพื่อกำหนดความคิดเห็นของสมาชิกสภานิติบัญญัติที่ในที่สุดจะตัดสินใจว่าสินทรัพย์ดิจิทัลหลายพันล้านดอลลาร์จะถูกควบคุมอย่างไร

TradFi vs. DeFi: การต่อสู้เพื่อความเหนือกว่าทางการเงิน

ความขัดแย้งระหว่างไดมอนและอาร์มสตรองเป็นเพียงอาการของความขัดแย้งเชิงโครงสร้างที่ใหญ่กว่า สถาบันการเงินแบบดั้งเดิม หรือ TradFi ได้ใช้เวลาหลายทศวรรษในการสร้างโมเดลธุรกิจรอบๆ คูน้ำการกำกับดูแล: ใบอนุญาตธนาคาร ประกัน FDIC และโครงสร้างพื้นฐานการปฏิบัติตามที่มีค่าใช้จ่ายหลายพันล้านในการบำรุงรักษา อุปสรรคเหล่านี้ได้จำกัดการแข่งขันและทำให้มาร์จิ้นมีสุขภาพดี

บริษัทคริปโตและโปรโตคอล DeFi เป็นภัยคุกคามต่อโมเดลนั้นโดยตรง เมื่อ Coinbase เสนอผลตอบแทน 4.5% จากการถือ USDC หรือเมื่อ Aave อนุญาตให้มีการให้กู้ยืมโดยไม่ต้องขออนุญาตในอัตราที่แข่งขันได้ พวกเขากำลังแข่งขันกับบัญชีออมทรัพย์ของธนาคารและผลิตภัณฑ์กู้ยืมโดยไม่ต้องแบกรับภาระการกำกับดูแลเดียวกัน จากมุมมองของไดมอน สิ่งนี้ไม่ใช่นวัตกรรม: มันคือความได้เปรียบที่ไม่เป็นธรรม

จากมุมมองของอาร์มสตรอง การโต้แย้งนั้นง่ายพอๆ กัน ธนาคารมีเวลาหลายทศวรรษในการสร้างนวัตกรรมและล้มเหลวในการให้บริการผู้บริโภค โดยเสนออัตราดอกเบี้ยออมทรัพย์ใกล้ศูนย์ในขณะที่เรียกเก็บค่าธรรมเนียมสูง อุตสาหกรรมคริปโตเป็นการแข่งขันที่แท้จริง และผู้เล่นในตลาดที่มีอยู่กำลังใช้การควบคุมด้านกฎระเบียบเพื่อหยุดยั้งมัน ทั้งสองฝ่ายมีจุดยืนที่ถูกต้อง ซึ่งเป็นเหตุผลที่ทำให้การถกเถียงเกี่ยวกับกฎหมายความชัดเจนมีความขัดแย้งอย่างมาก

การวิเคราะห์กฎหมายความชัดเจนของตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล

การกำหนดหลักทรัพย์กับสินค้าโภคภัณฑ์

ข้อกำหนดที่สำคัญที่สุดของกฎหมายความชัดเจนคือความพยายามในการวาดเส้นที่ชัดเจนระหว่างสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีคุณสมบัติเป็นหลักทรัพย์และสินทรัพย์ที่ควรได้รับการปฏิบัติเสมือนสินค้าโภคภัณฑ์ ความแตกต่างนี้มีความสำคัญอย่างมากเพราะมันกำหนดว่า SEC หรือ CFTC จะมีการควบคุมหลัก และทั้งสองหน่วยงานมีแนวทางการกำกับดูแลที่แตกต่างกันมาก

ภายใต้กรอบที่เสนอ สินทรัพย์ดิจิทัลจะถูกจัดประเภทเป็นสินค้าโภคภัณฑ์เมื่อเครือข่ายพื้นฐาน “กระจายอำนาจเพียงพอ” ร่างกฎหมายกำหนดเกณฑ์เฉพาะสำหรับการกำหนดนี้ รวมถึงการกระจายการถือครองโทเคน จำนวนผู้ตรวจสอบอิสระ และระดับการควบคุมที่หน่วยงานใดหน่วยงานหนึ่งมีต่อโปรโตคอล สินทรัพย์ที่ไม่ตรงตามเกณฑ์เหล่านี้จะยังคงอยู่ภายใต้เขตอำนาจของ SEC ในฐานะหลักทรัพย์

นี่คือจุดที่ทุกอย่างเริ่มซับซ้อน Bitcoin ชัดเจนว่ามีคุณสมบัติเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ตามเกณฑ์เหล่านี้ Ethereum ก็มีแนวโน้มว่าจะมีคุณสมบัติด้วยเช่นกัน เนื่องจากชุดผู้ตรวจสอบที่กว้างขวางและบทบาทการดำเนินงานที่ลดน้อยลงของมูลนิธิ Ethereum แต่โทเคนอื่นๆ อีกหลายร้อยตัวอยู่ในพื้นที่สีเทา โครงการอย่าง Solana, Avalanche และเครือข่าย Layer 2 ต่างๆ จะต้องมีการประเมินเป็นกรณีๆ ไป ซึ่งอาจสร้างความไม่แน่นอนเป็นเวลาหลายปี

กรอบที่เสนอสำหรับ Stablecoins และการธนาคาร

กฎหมายความชัดเจนยังได้กล่าวถึง Stablecoins โดยตรง โดยเสนอกรอบการออกใบอนุญาตของรัฐบาลกลางสำหรับผู้ออก ภายใต้ร่างกฎหมาย ผู้ออก Stablecoin ที่มีการหมุนเวียนมากกว่า 10 พันล้านดอลลาร์จะต้องได้รับใบอนุญาตจากรัฐบาลกลาง รักษาสำรองในสัดส่วนหนึ่งต่อหนึ่งในเงินสดหรือพันธบัตรระยะสั้น และต้องมีการตรวจสอบเป็นประจำ ผู้ออกที่มีขนาดเล็กกว่าจะสามารถดำเนินการภายใต้การกำกับดูแลในระดับรัฐ

นี่คือจุดที่ความกังวลของไดมอนเริ่มมีความชัดเจนมากที่สุด หากผู้ออก Stablecoin สามารถเสนอผลิตภัณฑ์ที่มีค่าใช้จ่ายเป็นดอลลาร์พร้อมส่วนประกอบผลตอบแทน โดยทำหน้าที่เป็นสถาบันที่รับฝากเงิน แต่ดำเนินการภายใต้ข้อกำหนดด้านกฎระเบียบที่เบากว่าธนาคาร ผลกระทบด้านการแข่งขันจะมีนัยสำคัญ JPMorgan มีเงินฝากประมาณ 2.4 ล้านล้านดอลลาร์ แม้การเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยของเงินฝากเหล่านั้นไปยังทางเลือกที่ใช้ Stablecoin จะส่งผลกระทบต่อธุรกิจหลักของธนาคาร

ร่างกฎหมายยังเสนอให้อนุญาตให้บริษัทคริปโตบางแห่งสามารถสมัครใบอนุญาตธนาคารที่จำกัด สร้างหมวดหมู่ใหม่ของ “ผู้ให้บริการสินทรัพย์ดิจิทัล” ที่อยู่ระหว่างธนาคารที่มีใบอนุญาตเต็มรูปแบบและธุรกิจบริการเงิน การสร้างพื้นที่กลางนี้เป็นสิ่งที่อาร์มสตรองได้สนับสนุนและสิ่งที่ไดมอนมองว่าเป็นบรรทัดฐานที่อันตราย

การวิจารณ์ของไดมอน: ความเสี่ยงของการเลือกปฏิบัติด้านกฎระเบียบ

ผลิตภัณฑ์ที่ให้ผลตอบแทนและการแข่งขันที่ไม่เป็นธรรม

ข้อโต้แย้งหลักของไดมอนต่อกฎหมายความชัดเจนในรูปแบบปัจจุบันมุ่งเน้นไปที่สิ่งที่เขาเรียกว่าการเลือกปฏิบัติด้านกฎระเบียบ: ความสามารถของบริษัทคริปโตในการเสนอผลิตภัณฑ์ที่ทำหน้าที่เหมือนบริการธนาคารในขณะที่ดำเนินการภายใต้กรอบการกำกับดูแลที่ไม่เข้มงวดเท่า เขาไม่กังวลเพียงเพื่อผลประโยชน์ของตนเอง แม้ว่าความมุ่งมั่นของเขาจะมีส่วนเกี่ยวข้องกับการแข่งขันก็ตาม

ธนาคารต้องรักษาสัดส่วนเงินทุนเฉพาะตามมาตรฐาน Basel III มีส่วนร่วมในกองทุนประกัน FDIC ปฏิบัติตามข้อกำหนดการต่อต้านการฟอกเงิน และต้องผ่านการทดสอบความเครียดเป็นประจำ ภาระผูกพันเหล่านี้ทำให้ JPMorgan ต้องใช้จ่ายประมาณ 12 พันล้านดอลลาร์ต่อปี เมื่อแพลตฟอร์มคริปโตเสนอผลิตภัณฑ์ที่ให้ผลตอบแทนโดยไม่ต้องแบกรับค่าใช้จ่ายที่เท่ากัน ข้อได้เปรียบด้านราคาเกิดขึ้นจากช่องว่างด้านกฎระเบียบแทนที่จะเป็นประสิทธิภาพในการดำเนินงานที่แท้จริง

ผลิตภัณฑ์เฉพาะที่ไดมอนได้มุ่งเป้าไปที่รวมถึงโปรแกรมรางวัล USDC ของ Coinbase ซึ่งเสนอผลตอบแทนที่ได้รับการสนับสนุนจากดอกเบี้ยที่ได้รับจากสินทรัพย์สำรอง และโปรโตคอลการให้กู้ยืม DeFi ที่เข้าถึงได้ผ่านแพลตฟอร์มที่รวมศูนย์ เขาโต้แย้งว่าสิ่งเหล่านี้มีความเท่าเทียมกันในทางปฏิบัติกับบัญชีออมทรัพย์และควรได้รับการควบคุมตามนั้น

ภัยคุกคามต่อเงินฝากของลูกค้าแบบดั้งเดิม

ความกังวลเกี่ยวกับการหลบหนีเงินฝากนั้นเป็นเรื่องจริง ไม่ใช่เรื่องสมมุติ ข้อมูลจากธนาคารกลางสหรัฐแสดงให้เห็นว่าเงินฝากของธนาคารพาณิชย์ในสหรัฐฯ ลดลงประมาณ 400 พันล้านดอลลาร์ระหว่างปี 2023 ถึง 2025 โดยมีส่วนสำคัญไหลเข้าสู่กองทุนตลาดเงิน Stablecoins และผลิตภัณฑ์พันธบัตรที่ถูกโทเคน BlackRock’s BUIDL fund เพียงอย่างเดียวได้ดึงดูดสินทรัพย์พันธบัตรที่ถูกโทเคนมากกว่า 2 พันล้านดอลลาร์

สำหรับธนาคารอย่าง JPMorgan เงินฝากไม่ใช่แค่แหล่งเงินทุน: มันคือรากฐานของโมเดลการสำรองส่วนที่ช่วยให้การให้กู้ยืมเป็นไปได้ หากเงินฝากยังคงย้ายไปยังทางเลือกที่ใช้คริปโต ธนาคารจะเผชิญกับความท้าทายด้านเงินทุนเชิงโครงสร้างที่อาจจำกัดการสร้างเครดิตและส่งผลกระทบต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ นี่คือข้อโต้แย้งที่มีน้ำหนักที่สุดของไดมอน และมันสะท้อนกับสมาชิกสภานิติบัญญัติที่จำได้ถึงวิกฤตการเงินปี 2008

ข้อโต้แย้งที่ตรงกันข้ามซึ่งอาร์มสตรองได้กล่าวไว้ซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่า เงินฝากกำลังออกจากธนาคารเพราะธนาคารเสนออัตราที่แย่มาก หากผู้บริโภคสามารถทำกำไร 4% จาก USDC เทียบกับ 0.5% ในบัญชีออมทรัพย์ของ JPMorgan ตัวเลือกที่สมเหตุสมผลนั้นชัดเจน การแข่งขันควรบังคับให้ธนาคารปรับปรุงข้อเสนอของตน ไม่ใช่กระตุ้นการปกป้องด้านกฎระเบียบ

จุดยืนของ Coinbase ต่อการสร้างนวัตกรรมเฉพาะอุตสาหกรรม

วิสัยทัศน์ของอาร์มสตรองสำหรับความเป็นผู้นำด้านคริปโตในสหรัฐอเมริกา

อาร์มสตรองได้วางกรอบตำแหน่งของเขาไว้รอบๆ หลักการที่ตรงไปตรงมา: สหรัฐอเมริกาจะต้องสร้างกรอบการกำกับดูแลที่ใช้งานได้สำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล หรืออุตสาหกรรมจะต้องย้ายไปต่างประเทศ เขาชี้ให้เห็นถึงกรอบ MiCA ของสหภาพยุโรป ซึ่งมีผลบังคับใช้เต็มรูปแบบในปี 2025 เป็นหลักฐานว่าฝ่ายนิติบัญญัติอื่นๆ กำลังดึงดูดธุรกิจคริปโตด้วยกฎที่ชัดเจน

ความพยายามในการล็อบบี้ของ Coinbase มีความสำคัญ บริษัทใช้จ่ายมากกว่า 25 ล้านดอลลาร์ในการบริจาคทางการเมืองในรอบการเลือกตั้งปี 2024 และได้รักษาการมีอยู่ในวอชิงตันมาตั้งแต่ปี 2023 อาร์มสตรองได้พบกับสมาชิกสภาคองเกรสมากกว่า 40 คนเพื่อสนับสนุนกฎหมายความชัดเจน โดยโต้แย้งว่าร่างกฎหมายนี้สร้างสมดุลที่เหมาะสมระหว่างการปกป้องผู้บริโภคและนวัตกรรม

ข้อเสนอทางนโยบายเฉพาะของเขารวมถึงเส้นทางการลงทะเบียนที่ชัดเจนสำหรับแพลตฟอร์มการซื้อขายคริปโต การยกเว้นของรัฐบาลกลางจากใบอนุญาตผู้ส่งเงินในระดับรัฐที่มีอยู่ และข้อกำหนดที่ปลอดภัยสำหรับโครงการโทเคนที่เปลี่ยนจากการบริหารจัดการแบบรวมศูนย์ไปสู่การบริหารจัดการแบบกระจาย อาร์มสตรองยังได้ผลักดันให้มีข้อกำหนดที่อนุญาตให้ธนาคารสามารถเก็บรักษาสินทรัพย์ดิจิทัล ซึ่งจะเป็นการช่วยเหลือบริษัทอย่าง JPMorgan หากพวกเขาเลือกที่จะเข้าร่วม

วิสัยทัศน์ที่กว้างขึ้นคือการที่เทคโนโลยีบล็อกเชนกลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานที่มองไม่เห็น: ผู้ใช้โต้ตอบกับแอปพลิเคชันทางการเงินโดยไม่รู้หรือไม่สนใจว่ามันทำงานบนเลเยอร์ที่กระจายอยู่ นี่คือชั้นการทำงานที่กำลังเกิดขึ้นในผลิตภัณฑ์อย่างเครือข่าย Base ของ Coinbase ซึ่งค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมลดลงต่ำกว่าหนึ่งเซนต์และประสบการณ์ผู้ใช้มีลักษณะคล้ายกับแอปฟินเทคแบบดั้งเดิมมากขึ้น

อนาคตของการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลในสหรัฐอเมริกา

ความพยายามในการล็อบบี้และอุปสรรคทางกฎหมาย

กฎหมายความชัดเจนเผชิญกับอุปสรรคที่สำคัญแม้จะมีความสนใจจากสองพรรค สมาชิกคณะกรรมการธนาคารที่ได้รับการบริจาคจำนวนมากจากสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมได้ผลักดันให้มีการแก้ไขที่จะทำให้ร่างกฎหมายนี้สูญเสียข้อกำหนดที่เป็นมิตรต่อคริปโตมากที่สุด ส.ส. เอลิซาเบธ วอร์เรน ยังคงสนับสนุนการควบคุมที่เข้มงวดมากขึ้น โดยเสนอให้แพลตฟอร์มสินทรัพย์ดิจิทัลทั้งหมดต้องปฏิบัติตามมาตรฐานการปฏิบัติตามเดียวกันกับธนาคารที่มีใบอนุญาตเต็มรูปแบบ

ในอีกด้านหนึ่ง เครื่องมือการล็อบบี้ของอุตสาหกรรมคริปโตได้เติบโตขึ้นอย่างมาก กลุ่มสนับสนุน Stand With Crypto อ้างว่ามีสมาชิกมากกว่า 1.5 ล้านคน และ PAC ของคริปโตได้บริจาคให้กับแคมเปญทั่วทั้งสองพรรคในปี 2024 พลศาสตร์ทางการเมืองมีความซับซ้อนจริงๆ: นี่ไม่ใช่การแบ่งพรรคที่ง่าย แต่เป็นการต่อสู้ที่ตัดข้ามเส้นทางการเมืองแบบดั้งเดิมตามความสัมพันธ์ของแต่ละสมาชิกสภานิติบัญญัติกับผู้มีส่วนได้ส่วนเสียในธนาคารและผู้มีสิทธิเลือกตั้งที่มุ่งเน้นเทคโนโลยี

การสร้างสมดุลระหว่างการปกป้องผู้บริโภคกับการเติบโตของตลาด

คำถามพื้นฐานที่สมาชิกสภานิติบัญญัติต้องเผชิญคือ การปกป้องผู้บริโภคต้องการการกำกับดูแลที่เหมือนกันสำหรับผลิตภัณฑ์ที่มีฟังก์ชันคล้ายกันหรือไม่ หรือเทคโนโลยีใหม่ๆ สามารถพิสูจน์ให้เห็นถึงหมวดหมู่การกำกับดูแลใหม่ได้หรือไม่ ทั้งสองวิธีมีความเสี่ยง

การกำหนดให้บริษัทคริปโตต้องปฏิบัติตามมาตรฐานการธนาคารทั้งหมดจะทำให้เกิดการรวมอุตสาหกรรม ผลักดันผู้เล่นที่เล็กกว่าออกไปและทำให้เหลือเพียงบริษัทที่มีเงินทุนดีอย่าง Coinbase ที่สามารถปฏิบัติตามได้ สิ่งนี้จะลดการแข่งขันและอาจชะลอนวัตกรรม ในทางกลับกัน การสร้างหมวดหมู่การกำกับดูแลที่เบากว่าสำหรับบริษัทสินทรัพย์ดิจิทัลอาจสร้างโอกาสในการเลือกปฏิบัติที่แท้จริงตามที่ไดมอนเตือน ซึ่งอาจทำให้ระบบธนาคารไม่มั่นคงหากการโยกย้ายเงินฝากเร่งตัวขึ้น

ผลลัพธ์ที่น่าจะเป็นไปได้มากที่สุดคือการประนีประนอมที่ไม่ทำให้ทั้งสองฝ่ายพอใจอย่างเต็มที่ กฎหมายความชัดเจนจะต้องผ่านในรูปแบบใดรูปแบบหนึ่งภายในปลายปี 2026 แต่จะมีการแก้ไขที่กำหนดให้มีข้อกำหนดด้านเงินทุนที่เข้มงวดขึ้นสำหรับผู้ออก Stablecoin และจำกัดขอบเขตของผลิตภัณฑ์ที่ให้ผลตอบแทนที่บริษัทคริปโตสามารถเสนอได้โดยไม่มีใบอนุญาตธนาคาร ไดมอนจะไม่ได้รับความเท่าเทียมด้านกฎระเบียบทั้งหมดที่เขาต้องการ และอาร์มสตรองจะไม่ได้รับกรอบการทำงานที่เบาที่เขาผลักดัน

สำหรับนักลงทุนที่ติดตามการถกเถียงระหว่างไดมอนและอาร์มสตรองเกี่ยวกับกฎหมายความชัดเจน ข้อสรุปที่เป็นประโยชน์นั้นชัดเจน: ความชัดเจนด้านกฎระเบียบกำลังจะมาถึง แต่จะยุ่งเหยิงและค่อยเป็นค่อยไป ผู้ถือระยะยาวควรมองว่ากฎหมายความชัดเจนในรูปแบบใดรูปแบบหนึ่งเป็นผลบวกสุทธิสำหรับการประเมินมูลสินทรัพย์ดิจิทัล เนื่องจากความแน่นอนด้านกฎระเบียบลดความเสี่ยงที่มีอยู่ซึ่งอยู่เหนืออุตสาหกรรมมาหลายปี ผู้ค้าระยะสั้นควรติดตามปฏิทินการนิติบัญญัติอย่างใกล้ชิด เพราะการลงคะแนนแก้ไขและการทำเครื่องหมายในคณะกรรมการจะสร้างช่องทางความผันผวนในตลาดคริปโตและหุ้นธนาคาร ผู้ชนะที่แท้จริงจะเป็นผู้ที่วางตำแหน่งตัวเองสำหรับระบบการเงินที่รวมทั้งธนาคารแบบดั้งเดิมและแพลตฟอร์มที่ใช้คริปโต เพราะอนาคตแบบไฮบริดนั้นคือสิ่งที่กำลังถูกสร้างขึ้น ไม่ว่าจะเป็นที่ไดมอนหรืออาร์มสตรองชอบหรือไม่ก็ตาม