เจมส์ ลาวิช เชื่อว่า ทรัมป์จะส่งบิตคอยน์ไปสู่ ATH

การที่บิตคอยน์ทะลุหลักหกหลักในปี 2026 ได้พิสูจน์ให้เห็นถึงความถูกต้องของนักวิเคราะห์มหภาคบางคนที่วางเดิมพันชื่อเสียงของพวกเขาไว้กับการคาดการณ์ที่กล้าหาญเมื่อหลายปีก่อน ในบรรดาพวกเขา เจมส์ ลาวิช ผู้มีประสบการณ์ในวงการเฮดจ์ฟันด์ เป็นที่โดดเด่นในการเชื่อมโยงระหว่างนโยบายการคลังในยุคทรัมป์ การยอมแพ้ของธนาคารกลางสหรัฐ และเส้นทางของบิตคอยน์ไปสู่ระดับสูงสุดใหม่ตลอดกาล ทฤษฎีของเขาไม่ได้สร้างขึ้นจากรูปแบบกราฟหรือความหวังในทวิตเตอร์เกี่ยวกับคริปโต แต่มีพื้นฐานมาจากประสบการณ์ด้านการเงินสถาบันหลายทศวรรษและการอ่านสถานการณ์หนี้สาธารณะอย่างชัดเจน ไม่ว่าคุณจะเป็นผู้ถือบิตคอยน์ระยะยาวหรือยังคงสงสัย การเข้าใจตรรกะเบื้องหลังการคาดการณ์ของลาวิชจะช่วยให้คุณมองเห็นทิศทางของนโยบายการเงินและสินทรัพย์ดิจิทัลในช่วงที่เหลือของวัฏจักรนี้

เจมส์ ลาวิชคือใคร และทำไมนโยบายบิตคอยน์ของเขาถึงสำคัญ

ความน่าเชื่อถือของสถาบันจากนักการเงินที่มีประสบการณ์ 30 ปี

เจมส์ ลาวิช ใช้เวลา 30 ปีในการจัดการเงินในตลาดดั้งเดิม: หุ้น, รายได้คงที่, อนุพันธ์ และกลยุทธ์มหภาค เขาไม่ใช่ผู้มีอิทธิพลในคริปโตที่ค้นพบบิตคอยน์ในเซิร์ฟเวอร์ Discord อาชีพของเขารวมถึงการจัดการพอร์ตโฟลิโอที่บริษัทสถาบันซึ่งการรักษาเงินทุนและผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยงเป็นเพียงมาตรวัดเดียวที่สำคัญ ประสบการณ์นี้ทำให้ทฤษฎีบิตคอยน์ของเขามีความแตกต่างจากคนส่วนใหญ่ เมื่อเขาโต้แย้งว่านโยบายของทรัมป์จะส่งบิตคอยน์ไปสู่ระดับสูงสุดตลอดกาล เขากำลังใช้กรอบการทำงานเดียวกันที่เขาใช้ในการซื้อขายวิกฤติหนี้สาธารณะและการแทรกแซงของธนาคารกลางในช่วงปี 1990 และ 2000

จากการจัดการเฮดจ์ฟันด์สู่กองทุนโอกาสบิตคอยน์

ลาวิชได้ร่วมก่อตั้งกองทุนโอกาสบิตคอยน์หลังจากที่เขาเห็นว่าการใช้เครื่องมือป้องกันความเสี่ยงแบบดั้งเดิม เช่น ทองคำและพันธบัตรที่ได้รับการคุ้มครองจากเงินเฟ้อ ไม่เพียงพอที่จะปกป้องความมั่งคั่งจากการขยายตัวของเงินที่เขาเห็นกำลังจะเกิดขึ้น จดหมายข่าวของเขา The Informationist อธิบายหัวข้อมหภาคที่ซับซ้อนให้กับผู้ชมทั่วไป แต่การวิเคราะห์ที่อยู่เบื้องหลังมีคุณภาพระดับสถาบัน ทฤษฎีกองทุนนี้มุ่งเน้นไปที่บิตคอยน์ในฐานะเครือข่ายการเงินที่มีตารางการจัดหาที่แน่นอน ไม่ใช่การลงทุนในเทคโนโลยีที่เก็งกำไร ความแตกต่างนี้มีความสำคัญเพราะมันทำให้บิตคอยน์เป็นการตอบสนองต่อความเป็นจริงทางการคลัง ไม่ใช่แค่การเก็งกำไรเกี่ยวกับเส้นโค้งการนำไปใช้เท่านั้น

ปัจจัยสามประการจากทรัมป์ที่กระตุ้นบิตคอยน์ให้สูงสุดตลอดกาล

วัฏจักรการเลือกตั้งและแรงกดดันทางการเมืองต่อธนาคารกลางสหรัฐ

ลาวิชได้โต้แย้งหลายครั้งว่าว่าการกลับมาของทรัมป์สู่ทำเนียบขาวจะเร่งเงื่อนไขที่จำเป็นสำหรับบิตคอยน์ในการทำสถิติสูงสุดใหม่ กลไกนี้ตรงไปตรงมา: แรงกดดันทางการเมืองต่อธนาคารกลางสหรัฐให้รักษาอัตราดอกเบี้ยต่ำ รักษาสภาพคล่อง และหลีกเลี่ยงการกระตุ้นให้เกิดภาวะถดถอยในระหว่างประธานาธิบดีที่มุ่งเน้นไปที่เรื่องราวการเติบโตทางเศรษฐกิจ การวิจารณ์ของทรัมป์ต่อประธานธนาคารกลางเจอโรม พาวล์ พร้อมกับการแต่งตั้งสมาชิกคณะกรรมการที่มีแนวโน้มจะผ่อนคลายมากขึ้น ได้ทำให้ความเป็นอิสระของธนาคารกลางแคบลงอย่างมีประสิทธิภาพ ลาวิชมองว่านี่เป็นการเปลี่ยนแปลงโครงสร้าง ไม่ใช่แค่การเปลี่ยนแปลงชั่วคราว ธนาคารกลางที่ถูกควบคุมทางการเมืองจะพิมพ์เงิน และการพิมพ์เงินคือเพื่อนที่ดีที่สุดของบิตคอยน์

ราคาน้ำมัน, จิตวิทยาเงินเฟ้อ และความเสี่ยงในตลาดหุ้น

ปัจจัยที่สองจากทรัมป์คือความไวต่อดัชนีความเชื่อมั่นของผู้บริโภค เช่น ราคาน้ำมันและค่าครองชีพ การรักษาให้ต่ำมักต้องการการแทรกแซงทางการคลัง, เงินอุดหนุน หรือการปล่อยน้ำมันจากคลังสำรองซึ่งมีผลกระทบด้านเงินเฟ้อในอนาคต ลาวิชชี้ให้เห็นว่าสิ่งนี้สร้างวงจรย้อนกลับ: การกดดันเงินเฟ้อที่มองเห็นได้ในขณะนี้ ขยายงบดุลในภายหลังเพื่อครอบคลุมค่าใช้จ่าย และดูว่าความสามารถในการซื้อจริงลดลง ตลาดหุ้นยังคงอยู่ในระดับสูงส่วนหนึ่งเนื่องจากพลศาสตร์นี้ แต่ลาวิชเตือนว่าความเสี่ยงพรีเมี่ยมถูกตั้งราคาไม่ถูกต้อง บิตคอยน์ซึ่งไม่มีรายได้ที่จะทำให้ผิดหวังและไม่มีงบดุลที่จะทำให้เสียหาย ได้รับประโยชน์จากสภาพคล่องเดียวกันในขณะที่หลีกเลี่ยงความเสี่ยงเฉพาะในตลาดหุ้น

กรอบหนี้สี่ประตู: ทำไมการลดค่าเงินจึงหลีกเลี่ยงไม่ได้

การครอบงำทางการคลังและความล้มเหลวของการรัดเข็มขัดหรือการขึ้นภาษี

หนึ่งในกรอบที่ถูกอ้างถึงมากที่สุดของลาวิชคือโมเดล “สี่ประตู” สำหรับการแก้ปัญหาหนี้สาธารณะที่ไม่ยั่งยืน รัฐบาลที่เผชิญกับอัตราส่วนหนี้ต่อ GDP ที่สูงกว่า 120% มีสี่ทางเลือก: การรัดเข็มขัด, การขึ้นภาษี, การผิดนัด, หรือการลดค่าเงิน การรัดเข็มขัดเป็นสิ่งที่เป็นไปไม่ได้ทางการเมืองในระบอบประชาธิปไตยที่ติดยาเสพติดการใช้จ่ายเพื่อสวัสดิการ การขึ้นภาษีที่เพียงพอเพื่อปิดช่องว่างการขาดดุลประจำปี 2 ล้านล้านดอลลาร์จะทำลายกิจกรรมทางเศรษฐกิจ การผิดนัดต่อพันธบัตรของรัฐบาลจะทำให้ระบบการเงินทั่วโลกล่มสลาย นั่นทำให้เหลือเพียงหนึ่งประตู: การลดค่าเงินโดยการขยายปริมาณเงินและทำให้อัตราดอกเบี้ยจริงติดลบ ลาวิชโต้แย้งว่าสหรัฐฯ ได้เดินผ่านประตูนั้นไปเมื่อหลายปีก่อนและกำลังวิ่งไปตามทางเดิน

บิตคอยน์ในฐานะเครื่องมือป้องกันการลดค่าเงินต่อการขาดดุลล้านล้านดอลลาร์

เมื่อหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ สูงเกิน 37 ล้านล้านดอลลาร์ในต้นปี 2026 และการจ่ายดอกเบี้ยประจำปีสูงเกิน 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ คณิตศาสตร์นี้ไม่ปรานี ลาวิชมองบิตคอยน์เป็นทองคำดิจิทัล: สินทรัพย์ที่มีความขาดแคลน, พกพาได้, แบ่งแยกได้ซึ่งไม่สามารถลดค่าโดยรัฐบาลใด ๆ ทัศนคติของเขาต่อทองคำดิจิทัลทำให้บิตคอยน์ไม่ใช่ทางเลือกแทนดอลลาร์ แต่เป็นประกันภัยต่อการสูญเสียความสามารถในการซื้อของดอลลาร์ที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ ปริมาณการจัดหาที่แน่นอน 21 ล้านเหรียญตัดกับฐานเงินที่เพิ่มขึ้นประมาณสามเท่าตั้งแต่ปี 2019 สำหรับลาวิช นี่ไม่ใช่อุดมการณ์: แต่นี่คือคณิตศาสตร์

สภาพคล่องชนะเสมอ: ขนานกับการขยายตัวในปี 2020-2021

การลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดและการเปลี่ยนผู้นำที่มีแนวโน้มจะผ่อนคลาย

ลาวิชวาดภาพความสัมพันธ์โดยตรงระหว่างสภาพการณ์ในปัจจุบันกับการระเบิดของสภาพคล่องในปี 2020-2021 ที่ส่งบิตคอยน์จาก 5,000 ดอลลาร์ไปยัง 69,000 ดอลลาร์ ธนาคารกลางเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายปี 2024 และยังคงเส้นทางการผ่อนคลายที่มีการวัดผลจนถึงปี 2026 ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากข้อมูลแรงงานที่อ่อนตัวและส่วนหนึ่งภายใต้แรงกดดันทางการเมือง ลาวิชคาดว่าทิศทางนี้จะชันขึ้น โดยเฉพาะหากความผันผวนในตลาดหุ้นเพิ่มขึ้นในช่วงการจัดตำแหน่งกลางเทอม เขาชี้ให้เห็นว่าทุกการพุ่งขึ้นของบิตคอยน์ครั้งใหญ่เกิดขึ้นพร้อมกับช่วงเวลาที่มีการขยายสภาพคล่องทั่วโลก โดยวัดจากการเติบโตของปริมาณเงิน M2 ของเฟด, ECB, BOJ, และ PBOC ตัวชี้วัดรวมนี้มีแนวโน้มสูงขึ้นตั้งแต่ไตรมาสที่ 3 ปี 2025

บิตคอยน์ในฐานะสินทรัพย์สำรองเชิงกลยุทธ์ภายใต้การบริหารของทรัมป์

อาจกล่าวได้ว่าสิ่งที่น่าสนใจที่สุดในทฤษฎีของลาวิชคือการสนทนาที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับบิตคอยน์ในฐานะสินทรัพย์สำรองเชิงกลยุทธ์ภายใต้การบริหารของทรัมป์ คำสั่งของผู้บริหารในต้นปี 2025 ได้กำหนดให้หน่วยงานของรัฐบาลกลางศึกษาสินทรัพย์ดิจิทัล และการสร้างกลุ่มทำงานเกี่ยวกับการถือครองบิตคอยน์เชิงกลยุทธ์ได้ส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่เคยเป็นไปไม่ได้เมื่อสี่ปีที่แล้ว ลาวิชมองว่านี่เป็นการยืนยันถึงคุณสมบัติทางการเงินของบิตคอยน์ในระดับอธิปไตย หากแม้เพียงเศษเสี้ยวของสำรองของสหรัฐฯ ถูกจัดสรรให้กับบิตคอยน์ ผลกระทบด้านอุปทานจะมีขนาดมหาศาลเมื่อพิจารณาจากตารางการออกเหรียญที่แน่นอนและประมาณ 70% ของอุปทานที่ไม่ได้เคลื่อนไหวในช่วงกว่าหนึ่งปีที่ผ่านมา

การยืนยันทฤษฎีด้วยข้อมูลบนเชนและตัวชี้วัดตลาด

การบันทึกแฮชเรตและการเพิ่มขึ้นของอุปทานที่ไม่มีสภาพคล่อง

ข้อมูลบนเชนสนับสนุนทฤษฎีมหภาคของลาวิชด้วยตัวเลขที่ชัดเจน แฮชเรตของบิตคอยน์แตะระดับสูงสุดในไตรมาสที่ 1 ปี 2026 ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้ขุดกำลังลงทุนอย่างหนักในโครงสร้างพื้นฐานแม้ว่าในเดือนเมษายน 2024 การลดรางวัลบล็อกจะทำให้รางวัลลดลงเหลือ 3.125 BTC อุปทานที่ไม่มีสภาพคล่อง หมายถึงเหรียญที่ถูกเก็บในกระเป๋าเงินที่ไม่มีประวัติการใช้จ่าย ได้เพิ่มขึ้นเป็นมากกว่า 15 ล้าน BTC ซึ่งทำให้มีเหรียญที่อยู่ในวงจรการซื้อขายที่ใช้งานอยู่ต่ำกว่า 6 ล้านเหรียญ และส่วนสำคัญของเหรียญเหล่านั้นอยู่บนแพลตฟอร์มซื้อขายซึ่งโซลูชันการดูแลของสถาบันกำลังล็อคเหรียญเหล่านั้นไว้เพื่อการถือครองระยะยาว ด้านอุปทานของสมการนี้แน่นกว่าที่เคยเป็นมา

MVRV Z-Score และ HODL Waves: สัญญาณของช่วงกลางวัฏจักร

MVRV Z-Score ซึ่งเปรียบเทียบมูลค่าตลาดของบิตคอยน์กับมูลค่าที่รับรู้ อยู่ในช่วงกลางวัฏจักรเมื่อเริ่มต้นปี 2026: สูงกว่าพื้นที่สะสมแต่ต่ำกว่าจุดสูงสุดที่มีความสุขซึ่งเกิดขึ้นก่อนจุดสูงสุดในปี 2017 และ 2021 ข้อมูล HODL wave เล่าเรื่องที่คล้ายกัน กลุ่มผู้ถือระยะยาว (มากกว่าหนึ่งปี) ยังคงเติบโต ขณะที่กิจกรรมเก็งกำไรระยะสั้นยังคงซบเซาเมื่อเปรียบเทียบกับจุดสูงสุดในวัฏจักรก่อนหน้า ลาวิชตีความว่านี่เป็นหลักฐานว่าตลาดยังไม่ได้เข้าสู่ช่วงการกระจายซึ่งผู้ถือที่มีประสบการณ์ขายในช่วงที่ผู้ค้าปลีกคลั่งไคล้ ผลที่ตามมาคือ: ยังมีพื้นที่ให้เติบโตก่อนที่วัฏจักรนี้จะหมดแรง

ท้องฟ้าสีฟ้าบนราคา 100,000 ดอลลาร์: การค้นพบราคาในปี 2026

การสนับสนุนทางจิตวิทยาและช่วงความเห็นร่วมของสถาบัน

บิตคอยน์ที่ซื้อขายสูงกว่า 100,000 ดอลลาร์ได้เปลี่ยนแปลงภูมิทัศน์ทางจิตวิทยาสำหรับทั้งผู้เข้าร่วมตลาดค้าปลีกและสถาบัน ระดับหกหลักซึ่งเคยเป็นเพียงมีม ตอนนี้ทำหน้าที่เป็นระดับการสนับสนุนที่หลายโต๊ะวิจัยของวอลล์สตรีทได้ยึดแบบจำลองของพวกเขาไว้ ความเห็นร่วมจากบริษัทต่าง ๆ เช่น ARK Invest, Standard Chartered, และ Bernstein อยู่ระหว่าง 150,000 ถึง 250,000 ดอลลาร์สำหรับวัฏจักรนี้ ช่วงของลาวิชเองสอดคล้องกับช่วงที่สูงกว่า ขึ้นอยู่กับการขยายสภาพคล่องอย่างต่อเนื่องและไม่มีการหยุดชะงักทางภูมิศาสตร์ที่ร้ายแรง กองทุน ETF บิตคอยน์ที่ได้รับการอนุมัติในปี 2024 ยังคงดูดซับอุปทานรายวันในอัตราที่มากกว่าการออกใหม่ สร้างการเสนอราคาที่มีโครงสร้างซึ่งไม่เคยมีในวัฏจักรก่อนหน้า

ทฤษฎีตรงข้าม: ความเสี่ยงต่อมุมมองมหภาคของเจมส์ ลาวิช

ความตกใจทางภูมิศาสตร์, ความประหลาดใจด้านกฎระเบียบ และความไม่แน่นอนด้านเวลา

ไม่มีทฤษฎีใดที่ปราศจากความเสี่ยง และลาวิชยอมรับหลายประการ การเพิ่มขึ้นทางภูมิศาสตร์อย่างกะทันหัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งที่เกี่ยวข้องกับไต้หวันหรือตะวันออกกลาง อาจกระตุ้นให้เกิดการขายสินทรัพย์ที่ทำให้ทุกอย่างตกต่ำ รวมถึงบิตคอยน์ ความประหลาดใจด้านกฎระเบียบยังคงเป็นไปได้: แม้ว่าสหรัฐฯ จะเคลื่อนไปสู่กรอบที่ชัดเจนมากขึ้น แต่การดำเนินการของผู้บริหารสามารถกลับทิศทางได้อย่างรวดเร็ว กฎระเบียบ MiCA ของสหภาพยุโรปซึ่งมีผลบังคับใช้ตั้งแต่กลางปี 2025 ได้สร้างต้นทุนการปฏิบัติตามที่บางแพลตฟอร์มซื้อขายขนาดเล็กต้องดิ้นรนเพื่อรองรับ เวลาเป็นตัวแปรที่ยากที่สุด การตั้งค่ามหภาคของลาวิชอาจใช้เวลาหกเดือนหรือสองปีในการแสดงผลอย่างเต็มที่ และเลเวอเรจในระบบหมายความว่าการปรับตัวลงในระยะสั้น 30% หรือมากกว่านั้นเป็นเรื่องปกติแม้ในตลาดขาขึ้น นักลงทุนที่ตั้งขนาดตำแหน่งตามความเชื่อมั่นมากกว่าการเลเวอเรจมักจะอยู่รอดจากการปรับตัวนี้

แกนหลักของข้อโต้แย้งของลาวิชนั้นเรียบง่ายและยากที่จะโต้แย้งในด้านพื้นฐาน: หนี้สาธารณะมีขนาดใหญ่เกินกว่าจะชำระในแง่จริง การลดค่าเงินเป็นทางเลือกเดียวที่มีความเป็นไปได้ทางการเมือง และบิตคอยน์คือสินทรัพย์หลักเพียงอย่างเดียวที่มีตารางการจัดหาที่ไม่สามารถถูกแทรกแซงทางการเมืองได้ ไม่ว่านโยบายเฉพาะของทรัมป์จะเร่งระยะเวลาให้เร็วขึ้นเป็นเดือนหรือปีนั้นเป็นเรื่องที่ถกเถียงกัน แต่ทิศทางของการเดินทางนั้นไม่ใช่ สำหรับใครก็ตามที่สร้างพอร์ตโฟลิโอระยะยาวในปี 2026 การเข้าใจกรอบมหภาคนี้มีประโยชน์มากกว่าการหมกมุ่นอยู่กับเป้าหมายราคาใด ๆ สัญญาณจากข้อมูลบนเชน, การไหลของสถาบัน, และคณิตศาสตร์การคลังล้วนชี้ไปในทิศทางเดียวกัน วางตำแหน่งให้เหมาะสม จัดการความเสี่ยงอย่างตรงไปตรงมา และปล่อยให้คณิตศาสตร์ทำงาน