เงินลงทุน VC ด้านคริปโตแตะ 4,59 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 3 ขณะที่ดีลเพียง 7 ดีลกวาดเกือบครึ่งหนึ่งของเม็ดเงินทั้งหมด

เงินทุน VC ในภาคคริปโตเริ่มฟื้นตัวในไตรมาส 3 ปี 2025 โดยข้อมูลจาก Galaxy Research ระบุว่าการลงทุน VC รวมอยู่ที่ 4,59 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นตัวเลขสูงสุดเป็นอันดับสองนับตั้งแต่ปลายปี 2022 แม้กิจกรรมโดยรวมยังต่ำกว่าช่วงตลาดกระทิงมาก แต่ตัวเลขที่เพิ่มขึ้นสะท้อนว่านักลงทุนยังพร้อมสนับสนุนบริษัทคริปโตที่มีความแข็งแกร่งเมื่อเห็นโอกาสเหมาะสม

กราฟ 1 – เงินลงทุน VC ด้านคริปโตและจำนวนดีล โดย Galaxy Research

อย่างไรก็ตาม เม็ดเงินกระจุกตัวอย่างมาก โดยมีเพียง 7 ดีลที่ดึงดูดเงินลงทุนเกือบครึ่งของทั้งไตรมาส 3 สัญญาณนี้สะท้อนบรรยากาศระมัดระวังที่นักลงทุนเลือกบริษัทที่มีชื่อเสียงมากกว่าการทดลองใหม่ ๆ จำนวนดีลโดยรวมแทบไม่ต่างจากไตรมาส 2 บ่งชี้ถึงตลาดที่คัดเลือกมากขึ้นแต่ยังคงเสถียร

รอบระดมทุนระยะท้ายยังครองส่วนแบ่งหลัก ขณะที่ Revolut และ Kraken นำตลาด

Galaxy Research ระบุว่าเกือบ 60% ของเงิน VC ด้านคริปโตไหลเข้าสู่บริษัทระยะท้าย (late-stage) ซึ่งเป็นสัดส่วนสูงสุดเป็นอันดับสองตั้งแต่ต้นปี 2021 นักลงทุนหันไปพึ่งแบรนด์ที่มีรายได้ชัดเจนและฐานผู้ใช้เติบโตคงที่ ดีลขนาดใหญ่สะท้อนทิศทางดังกล่าว โดย Revolut ระดมทุนได้ 1 พันล้านดอลลาร์ และ Kraken ได้รับเงิน 500 ล้านดอลลาร์

กราฟ 2 – มูลค่าบริษัทและขนาดดีล (คริปโตเทียบกับ VC โดยรวม) โดย Galaxy Research

ดีลสำคัญอื่น ๆ ได้แก่ Erebor ที่ 250 ล้านดอลลาร์, Treasury ที่ 146 ล้านดอลลาร์, Fnality ที่ 135 ล้านดอลลาร์, Mesh Connect ที่ 130 ล้านดอลลาร์ และ ZeroHash ที่ 104 ล้านดอลลาร์ รอบระดมทุนขนาดใหญ่เหล่านี้ผลักให้ขนาดดีลมัธยฐานขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่ โดยดีลคริปโตมัธยฐานอยู่ที่ 4,5 ล้านดอลลาร์ และมูลค่าบริษัทก่อนระดมทุนมัธยฐานแตะ 36 ล้านดอลลาร์ ซึ่งใกล้เคียงจุดสูงสุดของปี 2021

การระดมทุนของกองทุนเริ่มฟื้น แต่ความสนใจจาก allocators ยังอ่อนแรง

แม้การระดมทุนของสตาร์ทอัพเพิ่มขึ้น แต่การระดมทุน VC ยังคงท้าทาย โดยมีการตั้งกองทุน VC ด้านคริปโตใหม่ 16 กองทุน รวมมูลค่า 3,16 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 3 ซึ่งส่วนใหญ่เป็นกองทุนที่เชื่อมโยงกับแพลตฟอร์มซื้อขายรายใหญ่ ขณะที่ allocators แบบดั้งเดิมและกองทุน VC ทั่วไปยังไม่กลับมาสู่ระดับของรอบปี 2021

กราฟ 3 – การระดมทุน VC ด้านคริปโตและจำนวนกองทุนใหม่ โดย Galaxy Research

การแข่งขันก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน เนื่องจาก allocators มีทางเลือกใหม่ เช่น ETF คริปโตแบบสปอต และบริษัทบริหารสินทรัพย์ดิจิทัล (DATCOs) ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ให้การเข้าถึงตลาดคริปโตที่มีสภาพคล่องและใช้การดูแลรักษาน้อย จึงดึงดูดใจกว่าการผูกมัดระยะยาวกับ VC ด้านคริปโต อย่างไรก็ดี ปี 2025 ยังมีแนวโน้มเป็นปีที่ดีที่สุดด้านการระดมทุนตั้งแต่ปี 2022 ผู้จัดการกองทุนเชื่อว่าบรรยากาศอาจดีขึ้นได้ หากการปรับเปลี่ยนกฎระเบียบในสหรัฐยังคงเดินหน้าในทิศทางที่หนุนภาคคริปโต

กลุ่มเทรดและโครงสร้างพื้นฐานยังนำตลาด ขณะที่ Web3 กระจายตัวมากขึ้น

แพลตฟอร์มเทรด แพลตฟอร์มซื้อขาย และแพลตฟอร์มการลงทุน เป็นกลุ่มที่ระดมทุนได้มากที่สุดในไตรมาส 3 และยังเป็นธุรกิจที่เติบโตเต็มที่ที่สุดในภาคคริปโต อย่างไรก็ตาม จำนวนดีลสะท้อนภาพที่หลากหลายขึ้นในกลุ่มเกิดใหม่ เช่น AI, DeFi, การโทเคนไนซ์ ระบบชำระเงิน และโครงสร้างพื้นฐาน ซึ่งต่างก็มีดีลที่เคลื่อนไหวต่อเนื่อง

กิจกรรมรอบ pre-seed ยังคงทรงตัว บ่งชี้ว่าพลังผู้ประกอบการยังไม่ลดลง แต่สัดส่วนดีลระยะเริ่มต้นค่อย ๆ ลดลงตามการเติบโตของอุตสาหกรรม

กราฟ 4 – เงินลงทุน VC ด้านคริปโต แยกตามหมวดและช่วงการเติบโต โดย Galaxy Research

ในเชิงภูมิศาสตร์ สหรัฐยังครองส่วนแบ่งสูงสุด โดยดึงดูดเงินทุน 47% ของทั้งไตรมาส และคิดเป็น 40% ของจำนวนดีลทั้งหมด สหราชอาณาจักรรั้งอันดับสอง ตามด้วยสิงคโปร์และเนเธอร์แลนด์ โดยรวมแล้ว กิจกรรม VC คริปโตในไตรมาส 3 สะท้อนตลาดที่ยังระมัดระวังแต่กำลังเดินหน้า รอบระดมทุนระยะท้ายขนาดใหญ่ยังคงเป็นแรงขับเคลื่อน ขณะที่ผู้สร้างรายใหม่ยังคงผลักดันแนวคิดเข้าสู่รอบวัฏจักรถัดไป