สถาบันการเงินรายใหญ่เทขาย MSTR มูลค่า 5.4 พันล้านดอลลาร์ แม้ราคา Bitcoin ใกล้แตะ 95,000 ดอลลาร์

ผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่ได้ทยอยลดสถานะจำนวนมากใน Strategy (เดิมคือ MicroStrategy) ตลอดปีนี้ จากการเปิดเผยข้อมูลล่าสุดระบุว่า สถาบันต่าง ๆ ลดการเปิดรับความเสี่ยงต่อ MSTR ราว 5.4 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 3 ทั้งที่ช่วงนั้น Bitcoin เคลื่อนไหวใกล้ระดับ 95,000 ดอลลาร์ มีรายงานว่าบริษัทอย่าง Vanguard, BlackRock และ Fidelity ต่างลดสัดส่วนการถือครองลง ซึ่งแรงขายดังกล่าวช่วยอธิบายแรงกดดันล่าสุดต่อราคาหุ้นของ Strategy ได้อย่างชัดเจน

อย่างไรก็ตาม นั่นไม่ได้หมายความว่าสถาบันเหล่านี้ละทิ้ง Bitcoin เอง สำหรับหลายกองทุน การปรับลดความเสี่ยงครั้งนี้เป็นเพียงการบริหารความเสี่ยงตามปกติหลังการปรับขึ้นแรง นักวิเคราะห์ชี้ว่าหุ้นของ Strategy มีพฤติกรรมเหมือน “Bitcoin ที่ใส่อัตราทด” เมื่อราคาขึ้นก็ขึ้นแรง แต่เมื่อปรับฐานก็ร่วงเร็วกว่า ดังนั้น การลดสถานะหลังแตะจุดสูงสุดใหม่จึงเป็นพฤติกรรมแบบสถาบันทั่วไป พวกเขามักล็อกกำไรเมื่อความผันผวนสูงและกระแสข่าวดัง

JPMorgan, กฎดัชนี และความกังวลเรื่องการถูกถอดออก

ในช่วงเดียวกัน JPMorgan และผู้ให้บริการดัชนี MSCI กำลังถูกวิจารณ์อย่างหนักบน Crypto Twitter ผู้วิจารณ์ระบุว่า Strategy และบริษัทที่ถือสินทรัพย์ดิจิทัลในงบดุล (DATs) อาจกำลังถูกปฏิบัติอย่างไม่เป็นธรรม MSCI เปิดรับฟังความเห็นเกี่ยวกับการจัดการบริษัทที่ถือ Bitcoin หรือสินทรัพย์ดิจิทัลในสัดส่วนสูง โดยเสนอให้ถอดบริษัทที่ถือสินทรัพย์ดิจิทัลเกิน 50% ของสินทรัพย์รวมออกจากดัชนีหลัก การเปลี่ยนแปลงนี้อาจกระทบ Strategy และบริษัทอื่นที่ใช้กลยุทธ์ “ถือ Bitcoin ในคลังบริษัท”

Peter Schiff เพิ่มเสียงเตือนด้วยการระบุว่า Strategy อาจถูกถอดออกจากดัชนีหุ้นระดับโลก เพราะบริษัทมีพฤติกรรมเหมือนยานลงทุน Bitcoin แบบมีอัตราทดมากกว่าบริษัทที่ดำเนินธุรกิจทั่วไป หากผู้จัดทำดัชนีเห็นด้วยตามแนวคิดนี้ กองทุนแบบพาสซีฟที่ติดตามดัชนีอาจถูกบังคับให้ลดหรือเลิกถือ MSTR ท้ายที่สุด

ข้อกล่าวหา “การเล่นงานแบบประสานกัน”

ไม่ใช่ทุกคนที่มองว่าเรื่องนี้เป็นเพียงการปรับกฎปกติ บางเสียงในตลาดมองว่าเป็น “การโจมตีแบบประสานกัน” ต่อ Strategy และกลุ่ม DATs โดยรวม พวกเขาชี้ไปยังลำดับเหตุการณ์ที่เกี่ยวกับผู้ขายชอร์ต การเพิ่มมาร์จิ้นสำหรับการซื้อขาย MSTR และการเปลี่ยนเกณฑ์ของ MSCI ต่อบริษัทที่ถือสินทรัพย์ดิจิทัล มีโพสต์วิเคราะห์ฉบับยาวที่มองว่ากระบวนการทั้งหมดเป็นความพยายามจำกัดเงินทุนของบริษัทที่เน้น Bitcoin

โพสต์ดังกล่าวอ้างถึงการเพิ่มข้อกำหนดมาร์จิ้นของ MSTR ที่ JPMorgan และการที่ MSCI ไม่สะท้อนการเพิ่มทุนของ Metaplanet อย่างเต็มจำนวน ทั้งที่เงินทุนส่วนใหญ่ถูกจัดสรรเพื่อซื้อ Bitcoin ผู้วิจารณ์ระบุว่าการเคลื่อนไหวเหล่านี้ส่งสัญญาณเชิงลบต่อบริษัทอื่นที่อาจพิจารณาใช้กลยุทธ์เดียวกัน แม้ข้อกล่าวหายังไม่มีหลักฐานชัดเจน แต่ประเด็นนี้เริ่มได้รับความสนใจ โดยเฉพาะในหมู่ผู้สนับสนุน Bitcoin ที่ไม่ไว้วางใจธนาคารขนาดใหญ่และสถาบันไฟแนนซ์ดั้งเดิมอยู่แล้ว

Max Keiser, กระแส Short Squeeze และแรงตีกลับต่อ JPMorgan

สถานการณ์ร้อนแรงยิ่งขึ้นเมื่อผู้จัดรายการ Max Keiser และอีกหลายคนเริ่มเสนอภาพสถานการณ์สุดโต่ง บางโพสต์อ้าง—โดยไม่มีหลักฐานชัดเจน—ว่า JPMorgan ถือสถานะชอร์ตจำนวนมากใน MSTR ซึ่งอาจเสี่ยงอย่างหนักหากราคาหุ้นดีดขึ้น 50% หรือมากกว่า ผู้วิจารณ์บางรายถึงขั้นพูดถึง “บรรยากาศแบบ GameStop” และเรียกร้องให้เกิดการกดดันชอร์ตแบบประสานกัน

จนถึงตอนนี้ ยังไม่มีเอกสารสาธารณะที่ยืนยันว่า JPMorgan ถือสถานะชอร์ตขนาดใหญ่ รายงานล่าสุดยังระบุว่าธนาคารถือสถานะลองใน Strategy ด้วยซ้ำ แต่เรื่องนี้ยังคงถูกพูดถึงอย่างกว้างขวาง ขณะเดียวกันกระแสแบน JPMorgan ก็เพิ่มขึ้น นักลงทุนอสังหาริมทรัพย์ Grant Cardone ระบุว่าเขาปิดบัญชีที่ JPM และย้ายเงินไปธนาคารอื่น ขณะที่บางคนหยิบประเด็นอื้อฉาวในอดีต เช่น ความเชื่อมโยงกับ Jeffrey Epstein มาเป็นเหตุผลประกอบ