มูลค่ากิจการของ Metaplanet ต่ำกว่าการถือครอง Bitcoin

Metaplanet Inc. บริษัทที่จดทะเบียนในตลาดสาธารณะของโตเกียว และเป็นที่รู้จักในด้านกลยุทธ์การซื้อ Bitcoin อย่างกล้าหาญ ได้เห็นมูลค่ากิจการลดลงอย่างมาก จนต่ำกว่ามูลค่าของพอร์ต Bitcoin ของบริษัท การเปลี่ยนแปลงที่ไม่คาดคิดนี้ดึงดูดความสนใจจากนักลงทุนและนักวิเคราะห์อย่างมาก ก่อนหน้านี้ Metaplanet ได้รับคำชื่นชมจากวิธีการสนับสนุนกลยุทธ์สินทรัพย์ดิจิทัลอย่างกล้าหาญ โดยมีการถือครอง Bitcoin มากกว่า 30,000 BTC มูลค่ามากกว่า 3.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงการประเมินค่าสูงสุด

มูลค่ากิจการของ Metaplanet เคยสูงกว่าการถือครองคริปโตของบริษัท ซึ่งสร้างความมั่นใจให้กับนักลงทุนได้บ้าง แต่ตอนนี้มูลค่าดังกล่าวลดลง เพิ่มความเสี่ยงจากการพึ่งพาสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีความผันผวนเพื่อสนับสนุนมูลค่าตลาดรวม

ความตกต่ำนี้สร้างความกังวลเกี่ยวกับความยั่งยืนของกลยุทธ์ Metaplanet ในระยะยาว นักลงทุนจะติดตามสถานการณ์เพื่อดูว่าบริษัทสามารถรักษาเสถียรภาพทางการเงินได้หรือไม่ หากความผันผวนของตลาดยังคงดำเนินต่อไป หากมองเป็นกรณีศึกษา จะเห็นได้ว่าการพึ่งพา Bitcoin สามารถเพิ่มมูลค่าตลาดของบริษัทได้อย่างรวดเร็ว แต่ก็สามารถเปลี่ยนตำแหน่งของผู้ถือหุ้นให้เป็นขาดทุนได้ทันที

🚨 LATEST: Metaplanet’s enterprise value has fallen below its Bitcoin holdings. pic.twitter.com/oJWgoIgg7x

— Cointelegraph (@Cointelegraph) October 14, 2025

ทำความเข้าใจมูลค่ากิจการของ Metaplanet

มูลค่ากิจการของ Metaplanet แสดงถึงการประเมินค่ารวมของบริษัท ซึ่งรวมถึงมูลค่าตลาด หนี้สิน และภาระผูกพันอื่น ๆ แต่ไม่รวมเงินสด มาตรการนี้ช่วยให้นักลงทุนเห็นภาพรวมสุขภาพการเงินและศักยภาพการเติบโต สำหรับ Metaplanet มูลค่ากิจการได้รับการสนับสนุนโดยการถือครอง Bitcoin จำนวนมาก สร้างความมั่นใจให้กับนักลงทุน เมื่อราคาของ Bitcoin เพิ่มขึ้น มูลค่าตลาดของ Metaplanet ก็เพิ่มขึ้นตาม ทำให้บริษัทมีชื่อเสียงในฐานะผู้บุกเบิกตลาด

ปัจจุบัน มูลค่ากิจการต่ำกว่ามูลค่าการถือครอง Bitcoin นักลงทุนจึงอยู่ในช่วงเวลาที่สำคัญ การลดลงนี้แสดงให้เห็นว่าแม้แต่บริษัทที่มีสินทรัพย์ดิจิทัลจำนวนมากก็ไม่ได้ปลอดภัยจากความผันผวนของตลาด สิ่งนี้เน้นความจำเป็นในการกระจายความเสี่ยงนอกเหนือจากคริปโตเพื่อรักษามูลค่ากิจการอย่างยั่งยืนในระยะยาว

การถือครอง Bitcoin ส่งผลต่อมูลค่าตลาดของ Metaplanet อย่างไร

Metaplanet เริ่มกลยุทธ์การซื้อ Bitcoin ในปี 2024 ได้รับแรงบันดาลใจจากบริษัทที่ใช้ Bitcoin เช่น MicroStrategy ภายในเดือนกันยายน 2025 Metaplanet ได้สะสม Bitcoin มากกว่า 30,000 BTC ซึ่งเป็นจำนวนที่สำคัญและเป็นส่วนใหญ่ของสินทรัพย์สุทธิของบริษัท ในตอนแรกกลยุทธ์นี้ได้ผล สร้างความมั่นใจให้นักลงทุนและเพิ่มมูลค่าตลาด Bitcoin กลายเป็นสินทรัพย์หลักของบริษัท และดึงดูดความสนใจจากกลุ่มนักลงทุนที่สนใจคริปโตซึ่งต้องการเข้าถึงสกุลเงินดิจิทัลผ่านบริษัทที่จดทะเบียนในตลาด

แม้ Bitcoin จะมีมูลค่าสำหรับ Metaplanet แต่การพึ่งพา Bitcoin ก็สร้างความเปราะบาง เนื่องจากความผันผวนของตลาดคริปโตมีผลกระทบโดยตรงต่อมูลค่ากิจการของ Metaplanet เมื่อราคาของ Bitcoin เริ่มลดลง มูลค่ากิจการของ Metaplanet ก็เริ่มลดลงตาม ซึ่งสะท้อนถึงความพึ่งพาของมูลค่ากิจการต่อผลการดำเนินงานของสินทรัพย์ดิจิทัล การปรับสมดุลระหว่างสำรองคริปโตกับกระแสรายได้จะมีความสำคัญเพื่อปกป้องบริษัทจากความเสี่ยงเชิงปฏิบัติการและเชิงกลยุทธ์ที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์คริปโต

บทบาทของอัตราส่วน mNAV

อัตราส่วนมูลค่าตลาดต่อมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ Bitcoin หรือที่เรียกว่า mNAV ใช้ประเมินมูลค่ากิจการของบริษัทเทียบกับยอด Bitcoin ของบริษัท หาก mNAV มากกว่า 1 หมายถึงมูลค่ากิจการสูงกว่าสินทรัพย์สำรอง Bitcoin และหาก mNAV น้อยกว่า 1 หมายถึงตรงกันข้าม เดือนตุลาคม 2025 อัตราส่วน mNAV ของ Metaplanet ลดลงเหลือ 0.99 ซึ่งเป็นครั้งแรกที่มูลค่ากิจการต่ำกว่าสินทรัพย์สำรอง Bitcoin

เมื่อ mNAV ต่ำกว่า 1 นักลงทุนจะกังวลเกี่ยวกับการรับรู้และความเสี่ยงในการใช้คริปโตของธุรกิจ โดยทั่วไป mNAV ต่ำกว่า 1 แสดงว่านักลงทุนให้มูลค่าบริษัทต่ำกว่ามูลค่าสินทรัพย์ดิจิทัลของบริษัท ซึ่งก่อให้เกิดข้อสงสัยเกี่ยวกับความยั่งยืนในระยะยาว

Metaplanet สามารถฟื้นตัวได้หรือไม่?

แนวโน้มของ Metaplanet ขึ้นอยู่กับหลายปัจจัย หากราคาของ Bitcoin กลับมาสูงขึ้นอีกครั้ง อาจช่วยฟื้นฟูมูลค่ากิจการและความมั่นใจของนักลงทุน หาก Metaplanet ลดการพึ่งพาสินทรัพย์ดิจิทัลโดยกระจายไปยังแหล่งรายได้ใหม่อย่างมีกลยุทธ์ นักลงทุนอาจรู้สึกสบายใจขึ้น และแรงกดดันต่อการเงินของบริษัทอาจเริ่มคงตัว

สุดท้าย การสื่อสารกับนักลงทุนอย่างชัดเจนเกี่ยวกับความสามารถในการบริหารความเสี่ยงและกลยุทธ์การเติบโต แทนที่จะคงสถานะเดิม จะมีความสำคัญในการสร้างความเชื่อมั่นใหม่ การตอบสนองของ Metaplanet ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าจะเป็นตัวชี้วัดว่าความเสียหายในปัจจุบันเป็นเพียงผลกระทบชั่วคราวต่อเส้นทางการเติบโตของบริษัท หรือเป็นทิศทางที่ยั่งยืนต่อการเติบโตในอนาคต