ธนาคารกลางยุโรปเตือนว่า การนำ Stablecoin มาใช้มากเกินไปอาจทำให้เงินฝากในธนาคารลดลง

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) เตือนว่าการใช้งานสเตเบิลคอยน์ที่เพิ่มขึ้นอาจส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อระบบธนาคารของยุโรป ในเอกสารวิจัยฉบับล่าสุด ECB ระบุว่าการใช้งานสเตเบิลคอยน์อย่างแพร่หลายอาจทำให้เงินฝากในธนาคารรายย่อยลดลง และทำให้นโยบายการเงินอ่อนแรงขึ้น ขณะที่การชำระเงินดิจิทัลได้รับความนิยมมากขึ้น ECB เน้นย้ำถึงความจำเป็นในการติดตามอย่างรอบคอบเพื่อรักษาเสถียรภาพทางการเงิน

ECB เน้นความเสี่ยงด้านเงินฝากและการปล่อยกู้

ตามข้อมูลของ ECB ระหว่างปี 2019 ถึง 2025 พบว่า ทุก ๆ การเพิ่มส่วนแบ่งตลาดสเตเบิลคอยน์ 10% อัตราส่วนเงินฝากธนาคารอาจลดลง 1.5% และการปล่อยกู้ลดลง 0.2% แม้ว่าการใช้งานในระดับเล็กจะมีผลกระทบน้อย แต่การใช้งานในระดับสูงจะเพิ่มความเสี่ยงมากขึ้น นอกจากนี้ ECB ยังชี้ว่า สเตเบิลคอยน์ส่วนใหญ่—97% ของตลาดมูลค่า 312 พันล้านดอลลาร์—ถูกตรึงกับดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้การกำหนดนโยบายการเงินต่างประเทศสามารถมีอิทธิพลต่อการปล่อยกู้ในยูโรโซนโดยอ้อม ดังนั้น การใช้สเตเบิลคอยน์อย่างแพร่หลายอาจลดผลกระทบของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ ECB ต่อสินเชื่อได้สูงสุด 1.5 จุดเปอร์เซ็นต์

ความเสี่ยงที่ไม่เชิงเส้นจากการใช้งานสเตเบิลคอยน์ในวงกว้าง

ECB เตือนว่าความเสี่ยงเหล่านี้ไม่เชิงเส้น กล่าวคือ การใช้งานในระดับต่ำแทบไม่กระทบต่อระบบธนาคาร แต่เมื่อสเตเบิลคอยน์มีการใช้งานในระดับสูง พวกมันอาจกลายเป็นตัวทดแทนเงินฝากธนาคาร ส่งผลให้ธนาคารควบคุมการปล่อยกู้ได้ยากขึ้น และนโยบายการเงินสูญเสียประสิทธิภาพบางส่วน นอกจากนี้ การใช้งานที่สูงอาจเพิ่มความเสี่ยงต่อการเปลี่ยนแปลงเศรษฐกิจต่างประเทศ ซึ่งทำให้การตัดสินใจนโยบายซับซ้อนยิ่งขึ้น

ECB เน้นสเตเบิลคอยน์และอนาคตการเงินของยุโรป

รายงานนี้ก่อให้เกิดการถกเถียงอย่างกว้างขวางทั้งในโลกออนไลน์และวงการการเงิน ผู้สังเกตการณ์บางคนตีความผลการศึกษานี้ว่าเป็นการแสดงความกังวลของธนาคารดั้งเดิมต่อการแข่งขันจากคริปโต ขณะที่บางคนมองว่าเป็นแรงผลักดันให้พัฒนาสตีเบิลคอยน์ที่รองรับยูโรภายใต้กฎระเบียบ MiCAR ของสหภาพยุโรป แม้ว่าสเตเบิลคอยน์จะช่วยให้การชำระเงินรวดเร็วและสะดวกขึ้น ECB เน้นย้ำว่าผู้กำหนดนโยบายต้องสร้างสมดุลระหว่างนวัตกรรมและความมั่นคง

ผลกระทบต่อธนาคารและนโยบาย

ท้ายที่สุด ECB แสดงให้เห็นว่ายุโรปเผชิญหน้ากับสมดุลที่ละเอียดอ่อน ธนาคารต้องเข้มแข็ง ขณะเดียวกันเจ้าหน้าที่ต้องการส่งเสริมนวัตกรรมการเงินดิจิทัล ดังนั้น วิธีที่ยุโรปจัดการกับสเตเบิลคอยน์จะกำหนดรูปแบบการดำเนินงานของธนาคารและนโยบายการเงินในอีกหลายปีข้างหน้า นอกจากนี้ การกำกับดูแลอย่างรอบคอบอาจเป็นตัวกำหนดว่าสเตเบิลคอยน์จะสนับสนุนการเติบโตหรือสร้างความเสี่ยงที่ไม่คาดคิด