ทองคำและเงินพุ่งขึ้น ขณะที่ Bitcoin ซื้อขายต่ำกว่าจุดสูงสุดอย่างมาก

โพสต์ล่าสุดจาก Crypto Rover เน้นให้เห็นความแตกต่างที่เพิ่มขึ้นระหว่างสินทรัพย์หลักต่าง ๆ ทองคำและเงินทั้งสองปรับตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่ในประวัติการณ์ ขณะที่ Bitcoin ยังคงต่ำกว่าจุดสูงสุดก่อนหน้าอย่างมาก ทองคำซื้อขายเหนือ 4,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และเงินใกล้ 84 ดอลลาร์ต่อออนซ์ แสดงถึงความต้องการที่แข็งแกร่งสำหรับสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิม ในทางกลับกัน Bitcoin อยู่ราว 90,000 ดอลลาร์ ลดลงประมาณ 28% จากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม 2025 ที่ใกล้ 126,000 ดอลลาร์ การเปรียบเทียบนี้กระตุ้นให้เกิดการถกเถียงอีกครั้งเกี่ยวกับบทบาทของ Bitcoin ในฐานะ “ทองคำดิจิทัล”

เหตุใดโลหะมีค่าจึงพุ่งขึ้นในตอนนี้

การปรับตัวขึ้นของทองคำและเงินส่วนใหญ่เกิดจากความไม่แน่นอนในเชิงมหภาค มากกว่าการเก็งกำไร ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นและความไม่มั่นคงทั่วโลกอย่างต่อเนื่องทำให้ความต้องการสินทรัพย์ที่มองว่าเป็นแหล่งเก็บมูลค่าเชื่อถือได้สูงขึ้น นักลงทุนมักจะหมุนเงินไปลงทุนในโลหะมีค่าในช่วงความเสี่ยงสูง เพราะสินทรัพย์เหล่านี้มีความไวต่อความผันผวนของตลาดหุ้นน้อยกว่า นอกจากนี้ ความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายและความกังวลเกี่ยวกับการลดค่าของสกุลเงินยังสนับสนุนราคาของโลหะเพิ่มเติม ส่งผลให้มีเงินทุนไหลเข้าสู่ตลาดทองคำและเงินอย่างต่อเนื่อง

การชะลอตัวของ Bitcoin สะท้อนพฤติกรรมสินทรัพย์เสี่ยง

ประสิทธิภาพที่ต่ำกว่าของ Bitcoin แสดงให้เห็นถึงความไวต่อ sentiment ของตลาดเสี่ยงโดยรวม แม้ Bitcoin มักถูกเปรียบเทียบกับทองคำ แต่ในการปรับตัวของตลาดช่วงที่มีความเครียดสูง Bitcoin กลับมีพฤติกรรมเหมือนสินทรัพย์ความเสี่ยงสูง การมีความสัมพันธ์กับหุ้นเทคโนโลยีและสินทรัพย์เสี่ยงอื่น ๆ จำกัดศักยภาพการขึ้นราคา ในขณะที่สินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิมปรับตัวขึ้น แนวโน้มนี้ชัดเจนขึ้นเมื่อผู้ลงทุนลดการเปิดรับสินทรัพย์ผันผวนและให้ความสำคัญกับการรักษาเงินทุน ในระยะสั้น ทำให้ Bitcoin มีตำแหน่งแตกต่างจากทองคำและเงิน แม้จะมีเรื่องราวระยะยาวที่คล้ายกัน

ตลาดและนักลงทุนอาจตีความความแตกต่างนี้อย่างไร

ผู้เข้าร่วมตลาดแบ่งเป็นสองฝ่ายเกี่ยวกับการตีความความแตกต่างนี้ บางนักลงทุนมองว่าการชะลอตัวของ Bitcoin เป็นสัญญาณของการประเมินค่าต่ำชั่วคราวเมื่อเทียบกับโลหะมีค่า ขณะที่บางคนมองว่าเป็นการเตือนว่า Bitcoin ยังไม่ได้แยกตัวอย่างสมบูรณ์จากตลาดสินทรัพย์เสี่ยง ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าช่วงที่มีช่องว่างคล้ายกันมักเกิดขึ้นในช่วงความตึงเครียดมหภาค และบางครั้งตามมาด้วยการฟื้นตัวที่แข็งแกร่งของ Bitcoin เมื่อสภาพตลาดกลับมามั่นคง อย่างไรก็ตาม รูปแบบเหล่านี้ยังเป็นบริบท ไม่ใช่ตัวทำนาย sentiment ระยะสั้นยังคงระมัดระวังมากกว่าที่จะเป็นบวกชัดเจน

บริบทเชิงประวัติศาสตร์จากรอบตลาดก่อนหน้า

เมื่อย้อนดู ช่วงเวลาที่ทองคำมีผลตอบแทนสูงกว่า Bitcoin มักสอดคล้องกับความกลัวทางเศรษฐกิจมหภาคสูง ในช่วงนั้น เงินทุนมักเลือกความมั่นคงก่อนหมุนกลับไปยังสินทรัพย์ที่เน้นการเติบโต ในรอบตลาดก่อนหน้า Bitcoin จะค่อย ๆ ทำผลตอบแทนเหนือกว่าโลหะเมื่อสภาพคล่องดีขึ้นและความต้องการความเสี่ยงกลับมา แต่การเปลี่ยนผ่านเหล่านี้ใช้เวลาและขึ้นอยู่กับสภาพมหภาคเป็นหลัก สภาพแวดล้อมปัจจุบันมีความคล้ายคลึงกัน แต่ยังมีปัจจัยเฉพาะ เช่น การเข้าร่วมของสถาบันมากขึ้น และความสัมพันธ์ระหว่างสินทรัพย์ที่ซับซ้อนมากขึ้น

สิ่งที่ควรจับตามองต่อไป

ในอนาคต ตัวแปรสำคัญจะเป็นความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ ความคาดหวังด้านนโยบายการเงิน และความผันผวนของตลาดโดยรวม การลดความตึงเครียดระดับโลกหรือความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นในสินทรัพย์เติบโต อาจสนับสนุนการไล่ตามราคาของ Bitcoin ขณะที่ความไม่แน่นอนต่อเนื่องอาจยังคงสนับสนุนทองคำและเงิน ความแตกต่างนี้สำคัญเกินกว่าการเคลื่อนไหวราคาชั่วคราว เพราะชี้ให้เห็นว่าสินทรัพย์แต่ละประเภทตอบสนองต่อความเครียดอย่างไร และยังย้ำว่าการเล่าเรื่อง Bitcoin เป็นทองคำดิจิทัลยังคงเป็นแนวคิดระยะยาว ไม่ใช่ผลลัพธ์ระยะสั้นที่รับประกันได้