คำเตือนเรื่องสเตเบิลคอยน์ของ ECB ส่งสัญญาณความเป็นไปได้ในการปรับขึ้น–ลงอัตราดอกเบี้ย

โอลาฟ สไลเยเพน หนึ่งในผู้กำหนดนโยบายระดับสูงของธนาคารกลางยุโรป (ECB) เตือนว่า หากเกิดภาวะถอนสเตเบิลคอยน์จำนวนมากในเวลาเดียวกัน ECB อาจต้องพิจารณาทบทวนอัตราดอกเบี้ยใหม่ สเตเบิลคอยน์เป็นสกุลเงินดิจิทัลที่พยายามรักษามูลค่าให้คงที่เมื่อเทียบกับสกุลเงินสำคัญ เช่น ยูโรหรือดอลลาร์

JUST IN: 🇪🇺 A run on stablecoins could force ECB to rethink interest rates, warns top policymaker Olaf Sleijpen – FT. pic.twitter.com/fJsl439enD

— Whale Insider (@WhaleInsider) November 17, 2025

สินทรัพย์ดิจิทัลเหล่านี้เติบโตอย่างรวดเร็ว หลายคนใช้เพื่อการชำระเงินที่รวดเร็ว การเทรดออนไลน์ และการโอนเงินข้ามพรมแดน อย่างไรก็ตาม สไลเยเพนย้ำว่า หากนักลงทุนถอนเงินจำนวนมากพร้อมกัน อาจสร้างปัญหาร้ายแรงให้กับธนาคารและระบบการเงินโดยรวม

อัตราดอกเบี้ยอาจเปลี่ยนทิศทาง

อัตราดอกเบี้ยเป็นเครื่องมือสำคัญที่ช่วยให้ธนาคารกลางควบคุมเงินเฟ้อและสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ หากเกิดการเทขายสเตเบิลคอยน์จนทำให้สภาพคล่องในธนาคารลดลง ECB อาจต้องดำเนินการอย่างรวดเร็ว ซึ่งอาจทำให้ผู้กำหนดนโยบายจำเป็นต้องปรับอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่าที่คาด หรือปรับในแนวทางที่แตกต่างไปจากแผนเดิม

การดำเนินการดังกล่าวมีเป้าหมายเพื่อรักษาความเชื่อมั่นต่อระบบการเงิน คำเตือนของสไลเยเพนสะท้อนว่าการเงินดิจิทัลมีอิทธิพลต่อการกำหนดนโยบายการเงินมากกว่าที่หลายคนรับรู้

สเตเบิลคอยน์และความเสี่ยงในตลาด

สเตเบิลคอยน์เป็นแหล่งเก็บมูลค่าในรูปแบบดิจิทัลที่คาดเดาได้ แต่สไลเยเพนชี้ว่าเงินสามารถไหลเข้าออกสินทรัพย์เหล่านี้ได้อย่างรวดเร็ว ต่างจากเงินฝากธนาคารทั่วไป สเตเบิลคอยน์จำนวนมากไม่มีระบบประกันรองรับ ดังนั้น หากเกิดการสูญเสียความเชื่อมั่นในสเตเบิลคอยน์รายใหญ่ อาจทำให้ตลาดเกิดความผันผวนได้ทันที

ความผันผวนนี้อาจกระทบทั้งธนาคาร ระบบการชำระเงิน และนักลงทุน ดังนั้น สถาบันการเงินจำเป็นต้องเตรียมพร้อมรับมือความเสี่ยง เพื่อหลีกเลี่ยงผลกระทบที่อาจขยายวงกว้างในเศรษฐกิจ

มาตรการกำกับดูแลที่กำลังถูกหารือ

ECB และหน่วยงานกำกับดูแลในยุโรปกำลังหารืออย่างจริงจังเกี่ยวกับกฎเกณฑ์ใหม่สำหรับสเตเบิลคอยน์ โดยมีข้อเสนอให้เพิ่มข้อกำหนดด้านเงินสำรอง เสริมความโปร่งใส และเพิ่มความเข้มงวดในการตรวจสอบผู้ออกโทเคน

สไลเยเพนเน้นว่าการกำกับดูแลที่สอดประสานกันเป็นสิ่งจำเป็น กฎเกณฑ์ที่ชัดเจนจะช่วยปกป้องเสถียรภาพทางการเงิน ขณะเดียวกันก็ยังเปิดพื้นที่ให้เกิดนวัตกรรมด้านการเงินดิจิทัล หากขาดกฎระเบียบดังกล่าว ECB อาจต้องเผชิญทางเลือกที่ยากลำบาก รวมถึงการปรับอัตราดอกเบี้ยโดยไม่คาดหมาย

ผลกระทบต่อผู้ลงทุนและสถาบันการเงิน

ผู้บริโภคใช้สเตเบิลคอยน์เพราะสะดวกต่อการชำระเงินและการโอนเงินดิจิทัล แต่คำเตือนของ ECB จากสไลเยเพนเป็นสัญญาณให้ผู้ใช้ต้องเพิ่มความระมัดระวัง ขณะเดียวกัน ธนาคารและสถาบันการเงินต้องเตรียมพร้อมต่อความเสี่ยงด้านสภาพคล่องที่อาจเกิดขึ้น

หากสเตเบิลคอยน์ก่อให้เกิดความปั่นป่วน อาจมีผลต่อบรรยากาศการลงทุนในระยะสั้น ดังนั้น นักลงทุนและสถาบันควรติดตามสถานการณ์อย่างใกล้ชิด และปรับกลยุทธ์ให้เหมาะสม

กลยุทธ์ของ ECB ท่ามกลางความเสี่ยงจากสเตเบิลคอยน์

ECB ยังคงติดตามการเคลื่อนไหวของสกุลเงินดิจิทัลอย่างใกล้ชิด โดยผู้กำหนดนโยบายต้องสร้างสมดุลระหว่างนวัตกรรมและความปลอดภัย หากสเตเบิลคอยน์ก่อให้เกิดความปั่นป่วน ECB อาจใช้มาตรการที่เข้มข้น รวมถึงการทบทวนอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง คำเตือนของสไลเยเพนสะท้อนถึงการเติบโตที่รวดเร็วของการเงินดิจิทัล และความจำเป็นของกฎระเบียบที่รอบคอบ