การเข้าซื้อ T-Bill ของเฟดสร้างความสับสน แต่ไม่ใช่ QE ที่แท้จริง

การเข้าซื้อ T-bill รอบใหม่ของเฟดที่ถูกชี้ให้เห็นโดย Crypto Rover ไม่ถือเป็นมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (quantitative easing) แต่อย่างใด เมื่อวันที่ 10 ธันวาคม 2025 เฟดประกาศว่าจะเข้าซื้อบันทึกตั๋วเงินคลังวงเงิน 40,000 ล้านดอลลาร์ต่อเดือน มาตรการนี้มีเป้าหมายเพื่อบริหารสภาพคล่องระยะสั้นและพยุงตลาดการระดมทุน การเคลื่อนไหวดังกล่าวไม่ถือเป็นการกระตุ้นทางการเงิน และไม่ได้ขยายงบดุลในระดับที่มีนัยสำคัญ QE ที่แท้จริงเกิดขึ้นเมื่อระบบเผชิญความตึงเครียดอย่างหนัก ซึ่งเฟดจะเข้าซื้อสินทรัพย์อายุนานเพื่อกดอัตราผลตอบแทนระยะยาว Crypto Rover ใช้โอกาสนี้เพื่อลดกระแสคาดหวังของชุมชนคริปโต และชี้ให้เห็นว่าทำไมเทรดเดอร์ไม่ควรมองการดำเนินงานทั่วไปเช่นนี้ว่าเป็นสัญญาณเชิงบวก

QE ที่แท้จริงเกิดขึ้นในภาวะวิกฤต

โพสต์ดังกล่าวเปรียบเทียบสภาพแวดล้อมปัจจุบันกับรอบ QE ในอดีต โปรแกรมเหล่านั้นเกิดขึ้นในช่วงเหตุการณ์รุนแรง เช่น วิกฤตการเงินปี 2008 และการแพร่ระบาดของปี 2020 ในเวลานั้นเฟดเข้าซื้อหลักทรัพย์ระยะยาวเป็นมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ และอัดฉีดสภาพคล่องเข้าสู่ระบบ ส่งผลให้ตลาดหุ้นพุ่งแรง QE1 ดัน S&P 500 เพิ่มขึ้น 84% QE2 เพิ่มขึ้นอีก 30% QE3 ให้ผลตอบแทน 29% QE4 ในช่วงโควิดสร้างกำไรมากกว่า 100%กราฟที่แนบมาชี้ให้เห็นอย่างชัดเจนว่า QE ที่แท้จริงสร้างแรงขับเคลื่อนต่อทิศทางตลาดเพียงใด ขณะที่ตอนนี้เฟดยังไม่ได้ดำเนินการใดๆ ในระดับที่ใกล้เคียงกัน ความแตกต่างนี้มีความสำคัญ เพราะเทรดเดอร์มักมองว่าการเข้าซื้อพันธบัตรใดๆ คือมาตรการกระตุ้น Crypto Rover เน้นว่าทัศนะเช่นนี้อาจทำให้นักลงทุนเข้าใจผิดได้ โดยเฉพาะในสภาพแวดล้อมมหภาคที่ยังคลุมเครือ

ปฏิกิริยาที่ผสมผสานในชุมชนคริปโต

เทรดเดอร์คริปโตมีมุมมองที่แตกต่างกัน บางส่วนเชื่อว่าเฟดกำลังใช้ QE แบบลับๆ ขณะที่อีกกลุ่มโต้แย้ง โดยอ้างถึงเงินเฟ้อที่ยังสูงและน้ำเสียงระมัดระวังของเฟด Crypto Rover เชิญชวนให้ผู้ติดตามใช้บริบททางประวัติศาสตร์มากกว่าอารมณ์ เขาระบุว่า QE ที่แท้จริงเคยหนุนให้ Bitcoin พุ่งแรงในรอบขาขึ้นก่อนหน้า จึงไม่น่าแปลกที่เทรดเดอร์จำนวนมากรีบสรุปสถานการณ์
อย่างไรก็ตาม เขาย้ำว่าการเคลื่อนไหวครั้งนี้ไม่ได้มีน้ำหนักเท่าในอดีต และไม่สามารถรับประกันการพุ่งแรงของราคาได้
ข้อความสำคัญคือการรักษาความคาดหวังให้เหมาะสม ขณะที่ตลาดยังประมวลผลถ้อยแถลงล่าสุดและความผันผวนที่ยังคงดำเนินต่อจากพาวเวลล์