การหดตัวของอุปทาน Stablecoin กำลังส่งสัญญาณการกลับทิศของ Bitcoin หรือไม่?

ตลาดคริปโตขับเคลื่อนด้วยสภาพคล่อง เมื่อเงินทุนไหลเวียนอย่างอิสระ ราคามักปรับตัวขึ้น แต่เมื่อสภาพคล่องแห้งลง ความกลัวจะแพร่กระจายอย่างรวดเร็ว ขณะนี้ข้อมูลชี้ให้เห็นถึงภาวะตึงตัวด้านสภาพคล่องในตลาดคริปโตอย่างรุนแรง ซึ่งใกล้เคียงกับช่วงการล่มสลายของ FTX ในปี 2022 ช่วงเวลานั้นถือเป็นหนึ่งในเหตุการณ์ยอมจำนนของตลาดที่เจ็บปวดที่สุดในประวัติศาสตร์ของ Bitcoin

ตลอด 60 วันที่ผ่านมา อุปทาน USDT ลดลงมากกว่า $3 พันล้าน การไหลออกของเงินทุนอย่างต่อเนื่องสะท้อนว่านักลงทุนกำลังถอนเงินออกจากตลาดคริปโต เทรดเดอร์จำนวนมากมองว่านี่คือสัญญาณเตือน อย่างไรก็ตาม ข้อมูลในอดีตชี้ว่าการหดตัวของสภาพคล่องลักษณะนี้มักเกิดใกล้จุดต่ำสุดของตลาด มากกว่าจะเป็นจุดเริ่มต้นของการร่วงหนัก

ภาวะสภาพคล่องตึงตัวในปัจจุบันไม่ได้หมายความว่าราคาจะปรับตัวลงต่อเสมอไป วัฏจักรที่ผ่านมาให้ภาพตรงกันข้าม เมื่ออุปทาน stablecoin หดตัวอย่างรวดเร็ว ความตื่นตระหนกมักเข้าใกล้จุดสูงสุด เมื่อกระแสเงินไหลออกเริ่มชะลอและสภาพคล่องทรงตัว ตลาดมักเริ่มเตรียมตัวสำหรับการกลับทิศของตลาด Bitcoin การเข้าใจรูปแบบนี้ช่วยให้นักลงทุนรักษาความมีเหตุผลท่ามกลางกระแสข่าวที่เต็มไปด้วยความกลัว

🚨 CRYPTO LIQUIDITY JUST HIT A LEVEL LAST SEEN DURING THE FTX COLLAPSE

USDT supply has fallen over -$3B in 60 days — matching conditions near Bitcoin’s 2022 BOTTOM.

When stablecoins supply shrink, it means investors are pulling capital out.

But historically, these liquidity… pic.twitter.com/TD6f3fQR9G

— Coin Bureau (@coinbureau) February 23, 2026

การหดตัวของอุปทาน Stablecoin สะท้อนการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงของนักลงทุน

Stablecoin เปรียบเสมือนเส้นเลือดใหญ่ของตลาดคริปโต เทรดเดอร์ใช้เพื่อโยกย้ายเงินทุนระหว่างสินทรัพย์อย่างรวดเร็ว เมื่อความเชื่อมั่นสูง อุปทาน stablecoin จะขยายตัวตามเงินทุนใหม่ที่ไหลเข้าสู่ระบบ แต่เมื่อความกลัวเพิ่มขึ้น อุปทานจะหดตัวตามเงินที่ไหลออกจากแพลตฟอร์มซื้อขาย

การหดตัวล่าสุดของอุปทาน stablecoin บอกเล่าเรื่องราวที่ชัดเจน นักลงทุนลดการเปิดรับความเสี่ยงและย้ายเงินไปถือเงินสดหรือสินทรัพย์ที่ปลอดภัยกว่า การลดลงของอุปทาน USDT สะท้อนพฤติกรรมระมัดระวังนี้ เงินมากกว่า $3 พันล้านไหลออกภายในสองเดือน ถือเป็นการไหลออกของเงินทุนที่มีนัยสำคัญ

ในวัฏจักรก่อนหน้า การหดตัวลักษณะเดียวกันมักเกิดช่วงปลายของแรงขายหนัก ปี 2022 ยอดคงเหลือ stablecoin ลดลงอย่างรวดเร็วก่อนที่ Bitcoin จะสร้างจุดต่ำสุดในภาพใหญ่ เทรดเดอร์ที่ติดตามข้อมูลสภาพคล่องพบว่าความตื่นตระหนกแตะระดับรุนแรงสุดก่อนตลาดจะกลับทิศ

การหดตัวของอุปทาน stablecoin ในปัจจุบันมีลักษณะคล้ายช่วงเวลาในอดีต สภาพคล่องไม่ได้หายไปทันที แต่ค่อย ๆ ชะลอลงก่อนจะทรงตัว ช่วงเวลานี้มักปูทางให้ความเชื่อมั่นฟื้นตัว และเกิดแรงซื้อรอบใหม่

ทำไมภาวะสภาพคล่องตึงตัวจึงสำคัญกว่าราคา

นักลงทุนจำนวนมากโฟกัสที่กราฟราคาเพียงอย่างเดียว แต่แท้จริงแล้วสภาพคล่องคือแรงขับเคลื่อนหลัก หากระบบมีเงินทุนไม่เพียงพอ การฟื้นตัวทางเทคนิคมักจบลงอย่างรวดเร็ว ในทางกลับกัน หากสภาพคล่องแข็งแกร่ง แม้การปรับฐานเล็กน้อยก็สามารถดึงดูดแรงซื้อได้

ภาวะสภาพคล่องตึงตัวสะท้อนแรงกดดันเชิงโครงสร้างที่ลึกกว่า เมื่อการออก stablecoin ลดลง กำลังซื้อก็หดตัว ความต้องการที่ลดลงสร้างทั้งความผันผวนและแรงกดดันขาลง อย่างไรก็ตาม การหดตัวรุนแรงมักบ่งชี้ถึงการหมดแรงขาย มากกว่าการร่วงต่อเนื่อง

การลดลงของอุปทาน USDT สอดคล้องอย่างใกล้ชิดกับช่วงสร้างจุดต่ำสุดของ Bitcoin ในปี 2022 ตอนนั้นเงินทุนไหลออกอย่างหนักหลังเหตุการณ์ล่มสลายครั้งใหญ่บั่นทอนความเชื่อมั่น เมื่อกระแสเงินไหลออกเริ่มชะลอ ผู้ซื้อก็ค่อย ๆ กลับเข้ามา การเปลี่ยนแปลงนั้นจุดประกายการฟื้นตัวครั้งสำคัญ

ภาวะสภาพคล่องตึงตัวในปัจจุบันอาจเป็นจุดเปลี่ยนในลักษณะเดียวกัน วัฏจักรสภาพคล่องมักเคลื่อนไหวล่วงหน้ากว่าวัฏจักรราคา เมื่อราคายืนยันแนวโน้ม สัญญาณแรก ๆ มักปรากฏในข้อมูล stablecoin ไปก่อนแล้ว

ภาพรวมใหญ่ของ Bitcoin

Bitcoin เคลื่อนไหวตามวัฏจักรสภาพคล่อง ตลาดขาขึ้นเติบโตจากการขยายตัวของเงินทุน ส่วนตลาดขาลงเกิดขึ้นในช่วงเงินทุนหดตัว ภาวะสภาพคล่องตึงตัวครั้งนี้มีลักษณะใกล้เคียงกับช่วงสร้างจุดต่ำสุดมากกว่าระยะเริ่มต้นของการร่วงหนัก

ในอดีต การหดตัวของอุปทาน stablecoin มักสอดคล้องกับภาวะหมดแรงขาย ไม่ใช่ความตื่นตระหนกรอบใหม่ หากประวัติศาสตร์ซ้ำรอย สถานการณ์ปัจจุบันอาจเป็นเพียงช่วงเปลี่ยนผ่าน มากกว่าจะเป็นการปรับตัวลงยาวนาน

นักลงทุนที่วิเคราะห์สภาพคล่องแทนการไล่ตามข่าวมักได้เปรียบ ตลาดให้รางวัลกับความอดทนเมื่อความกลัวแตะจุดสูงสุด เมื่อสภาพคล่องเริ่มทรงตัว ความเชื่อมั่นมักกลับมาอย่างเงียบ ๆ ก่อนที่ราคาจะยืนยันการเปลี่ยนทิศ

บทสรุปสำคัญ

ภาวะสภาพคล่องตึงตัวในตลาดคริปโตสะท้อนความระมัดระวังในระดับสูง การลดลงของอุปทาน USDT แสดงถึงเงินทุนที่ไหลออกจากระบบ การหดตัวของอุปทาน stablecoin มีลักษณะใกล้เคียงกับช่วงต่ำสุดของวัฏจักรก่อนหน้า

ข้อมูลในอดีตชี้ว่าจุดต่ำสุดของสภาพคล่องมักเกิดก่อนการกลับทิศของตลาด Bitcoin เมื่อกระแสเงินไหลออกทรงตัว ตลาดมักค่อย ๆ ฟื้นตัว คริปโตไม่ได้เคลื่อนไหวแบบสุ่ม สภาพคล่องคือปัจจัยขับเคลื่อนหลัก ผู้ที่ติดตามสภาพคล่องย่อมมองเห็นทิศทางตลาดล่วงหน้าได้ชัดเจนกว่า