การยอมแพ้ของนักขุดบิตคอยน์กลับมาอีกครั้ง เมื่อวัฏจักรสี่ปีเข้าสู่จุดกดดันสูงสุด

Crypto Rover ชี้ให้เห็นช่วงเวลาทางโครงสร้างที่เกิดซ้ำในประวัติศาสตร์ของบิตคอยน์ นักขุดกำลังเผชิญแรงกดดันอย่างหนักอีกครั้งในช่วงปลายของวัฏจักรสี่ปี ความยากในการขุดที่เพิ่มขึ้น รางวัลต่อบล็อกที่ลดลงหลังการฮาล์ฟในปี 2024 และการปรับตัวลงอย่างรวดเร็วของ BTC ร่วมกันบีบอัดมาร์จิ้น ช่วงเวลานี้สะท้อนภาพการสิ้นสุดของวัฏจักรก่อนหน้า เมื่อผู้ขุดที่อ่อนแอกว่ายอมแพ้ภายใต้แรงกดดันทางการเงิน ขณะที่ผู้เล่นที่แข็งแกร่งกว่ารวมศูนย์ส่วนแบ่งตลาด

ราคาที่ปรับตัวลงและรายได้จากแฮชบีบคั้นสถานการณ์ให้ตึงตัวขึ้น

บิตคอยน์ร่วงลงราว 35% จากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคมใกล้ระดับ 126,000 ดอลลาร์ สู่ช่วงต้นของโซน 80,000 ดอลลาร์ การปรับตัวลงนี้กระทบรายได้ของนักขุด BTC โดยตรง ค่าแฮชไพรซ์ลดลงเกือบ 35% ดันการดำเนินงานจำนวนมากเข้าสู่ภาวะไม่คุ้มทุน นักขุดจึงต้องขายเงินสำรอง ปิดเครื่องขุดที่ไม่มีประสิทธิภาพ หรือออกจากตลาดทั้งหมดเพื่อความอยู่รอด การขายที่ถูกบังคับเช่นนี้มักเพิ่มแรงกดดันขาลงในระยะสั้น แต่ช่วยล้างอัตราทดส่วนเกินออกจากระบบนิเวศการขุด

ตัวชี้วัดสำคัญของ BTC ยืนยันภาวะยอมแพ้ ค่า Puell Multiple ร่วงลงสู่โซนที่ต่ำเป็นประวัติการณ์ ซึ่งในอดีตเคยเป็นสัญญาณของความอ่อนล้าของนักขุด การเติบโตของแฮชเรตชะลอลง เมื่อผู้เล่นชายขอบเริ่มถอดเครื่องออก การปรับค่าความยากสะท้อนความตึงเครียดมากกว่าการขยายตัว ตามสถิติแล้ว สัญญาณเหล่านี้มักเกิดใกล้จุดต่ำสุดของวัฏจักร ไม่ใช่จุดสูงสุด บ่งชี้ว่านักขุดกำลังเผชิญความเจ็บปวดสูงสุด ขณะที่ผู้ถือระยะยาวทยอยสะสมอย่างเงียบ ๆ

ประวัติศาสตร์ชี้ว่าการยอมแพ้มักมาก่อนการฟื้นตัว

วัฏจักรก่อนหน้าเดินตามรูปแบบคล้ายกัน ในปี 2012, 2016 และ 2020 การยอมแพ้ของนักขุดเกิดขึ้นใกล้ช่วงปลายของแต่ละรอบสี่ปี และทุกครั้งตามมาด้วยการฟื้นตัวที่แข็งแกร่งของ BTC ภายในไม่กี่เดือน เมื่อผู้ขุดที่ไม่มีประสิทธิภาพออกจากตลาด แรงขายก็เริ่มลดลง สุขภาพของเครือข่ายดีขึ้นเมื่อผู้เล่นที่แข็งแกร่งครองตลาด บิตคอยน์จึงกลับมามีโมเมนตัม เมื่อแรงกดดันด้านอุปทานผ่อนคลายและอุปสงค์ฟื้นตัว

ปัจจัยมหภาคเป็นตัวกำหนดความเร็วของการดีดกลับ

การยอมแพ้เพียงอย่างเดียวไม่รับประกันการปรับขึ้นทันที สภาพคล่อง อัตราดอกเบี้ย และบรรยากาศความเสี่ยงของตลาดยังคงมีบทบาทสำคัญ ภาวะการเงินที่ตึงตัวอาจทำให้การฟื้นตัวล่าช้า แม้สัญญาณบนบล็อกเชนจะดีขึ้นก็ตาม อย่างไรก็ตาม การยอมแพ้ของนักขุดช่วยเสริมฐานโครงสร้างของบิตคอยน์ รีเซ็ตต้นทุนการผลิตของ BTC กำจัดผู้เล่นมืออ่อน และในเชิงประวัติศาสตร์มักปูทางสู่ช่วงขยายตัวรอบถัดไป เมื่อแรงลมจากปัจจัยมหภาคกลับมาเป็นใจ