การทำโทเคนไรเซชันเพิ่มขึ้นเป็น 25 พันล้านดอลลาร์ — แต่เฟดเตือนถึงความเสี่ยงของ DeFi

ธนาคารกลางสหรัฐได้แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับหนึ่งในภาคส่วนที่เติบโตเร็วที่สุดของคริปโต นั่นคือการทำโทเคนไรเซชัน โดยข้อความที่ส่งออกมานั้นมีความชัดเจนและมีการวัดผลอย่างรอบคอบ ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ ลิซ่า คุก ได้กล่าวสุนทรพจน์ที่สำคัญในการประชุมธนาคารกลางของรัฐแอฟริกาตะวันตกที่เมืองดาการ์ ประเทศเซเนกัล เมื่อวันที่ 8 พฤษภาคม 2026

美联储理事 Lisa Cook 表示，美国代币化资产规模过去一年已翻倍至约 250 亿美元，代币化可提升跨境支付、抵押品管理与流动性效率，并通过智能合约实现自动化结算与更灵活的金融交易结构。Cook…

— 吴说区块链 (@wublockchain12) May 8, 2026

เธอยืนยันว่าโทเคนที่ทำการทำโทเคนไรเซชันในสหรัฐอเมริกามีมูลค่าตลาดเพิ่มขึ้นมากกว่าที่เคยเป็นในปีที่ผ่านมา โดยมีมูลค่าประมาณ 25 พันล้านดอลลาร์ ข่าวจากธนาคารกลางสหรัฐในวันนี้มีน้ำหนักมากสำหรับภาคส่วนการทำโทเคนไรเซชัน RWA และคุกไม่ได้หยุดยั้งทั้งโอกาสและความเสี่ยง

โอกาสที่คุกมองเห็น

คุกเริ่มต้นด้วยความกระตือรือร้นอย่างแท้จริงต่อเทคโนโลยี การทำโทเคนไรเซชันในกรอบความคิดของเธอไม่ใช่ภัยคุกคามต่อการเงินแบบดั้งเดิม แต่เป็นชั้นการอัปเกรดที่นั่งอยู่บนพื้นฐานของมัน “ฉันไม่เห็นว่าการทำโทเคนไรเซชันจะมาแทนที่โครงสร้างพื้นฐานของตลาดแบบดั้งเดิม” เธอกล่าว “เทคโนโลยีนี้นำเสนอความเป็นไปได้ที่ยิ่งใหญ่สำหรับนวัตกรรมในภาคส่วนนี้”

ประโยชน์เฉพาะที่เธอเน้นย้ำกำลังเกิดขึ้นในตลาดสถาบัน สัญญาอัจฉริยะช่วยให้การชำระเงินอัตโนมัติในธุรกรรมหลายขา ลดช่องว่างระหว่างการซื้อขายและการชำระเงิน กองทุนตลาดเงินที่ทำโทเคนช่วยให้การลงทุนและการไถ่ถอนในระหว่างวัน ทำให้ผลตอบแทนจากเงินที่ไม่ได้ใช้งานดีขึ้น การทำธุรกรรม Repo ที่ดำเนินการบนบล็อกเชนสามารถให้สภาพคล่องในวันเดียวกันซึ่งกระบวนการในคืนเดียวไม่สามารถทำได้

สำหรับเศรษฐกิจเกิดใหม่ คุกเห็นความหวังเป็นพิเศษ การเป็นเจ้าของแบบแบ่งส่วนที่สามารถโปรแกรมได้อาจเปิดตลาดทุนให้กับนักลงทุนที่มีทรัพยากรจำกัด นี่เป็นจุดที่เธอเชื่อมโยงโดยตรงกับประสบการณ์ของเธอในการศึกษาเศรษฐศาสตร์ในดาการ์เมื่อหลายสิบปีก่อน การทำธุรกรรม Repo ข้ามพรมแดน รวมกับการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศบนบล็อกเชนอาจปลดล็อกกลยุทธ์การระดมทุนใหม่สำหรับสถาบันที่ดำเนินการข้ามโซนสกุลเงิน

ความเสี่ยงที่เธอกำลังเฝ้าดู

นี่คือจุดที่ข่าว RWA กลายเป็นเรื่องที่ซับซ้อนมากขึ้น คุกระบุถึงสองข้อพิจารณาด้านเสถียรภาพทางการเงินที่เธอกำลังติดตามอย่างใกล้ชิดเมื่อการทำโทเคนไรเซชันขยายตัว ข้อแรกคือการเปลี่ยนแปลงสภาพคล่อง โทเคนบางตัวสามารถไถ่ถอนตามความต้องการในขณะที่สินทรัพย์พื้นฐานของพวกเขายังคงมีสภาพคล่องน้อย การไม่ตรงกันนี้นำไปสู่ความเสี่ยงในการวิ่ง การซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมงบนบล็อกเชนสาธารณะอาจเร่งเหตุการณ์เครียดนอกเวลาทำการปกติ ซึ่งเร็วกว่าที่ระบบแบบดั้งเดิมใด ๆ จะตอบสนองได้

ข้อที่สองคือการเชื่อมโยงกัน เมื่อโทเคนกลายเป็นหลักประกัน เครื่องมือสภาพคล่อง และสินทรัพย์สำรองในเวลาเดียวกัน ช่องทางการส่งผ่านแรงกระแทกจะเพิ่มขึ้น ปัญหาในมุมหนึ่งของ ระบบสินทรัพย์ดิจิทัลสามารถกระจายไปยังตลาดการเงินแบบดั้งเดิมผ่านหลายเส้นทางในเวลาเดียวกัน คุกยังได้ชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงของ DeFi โดยตรง; การโจมตีทางไซเบอร์และช่องโหว่ของสัญญาอัจฉริยะยังคงเป็นภัยคุกคามที่มีอยู่ เมื่อการทำงานอัตโนมัติเพิ่มขึ้น เธอชี้ให้เห็นว่าความสามารถของมนุษย์ในการแทรกแซงและแก้ไขข้อผิดพลาดลดลง

สิ่งนี้หมายถึงอะไรสำหรับนักลงทุนและนักพัฒนา

สำหรับนักลงทุนในการทำโทเคนไรเซชัน RWA การที่ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐยืนยันต่อสาธารณะถึงมูลค่า 25 พันล้านดอลลาร์ในสินทรัพย์ที่ทำโทเคนไรเซชันในสหรัฐอเมริกาเป็นการยืนยันที่มีความหมายจากสถาบัน มันส่งสัญญาณว่าเฟดกำลังจับตามองภาคส่วนนี้อย่างจริงจัง ไม่ใช่เพื่อปิดมัน แต่เพื่อทำความเข้าใจว่าจะให้มันขยายตัวอย่างปลอดภัยได้อย่างไร

สำหรับนักพัฒนาที่สร้างบนโครงสร้างพื้นฐานการทำโทเคนไรเซชัน สุนทรพจน์ของคุกเป็นทั้งการสนับสนุนและคำเตือน กรอบงานของเฟดแยกแยะอย่างชัดเจนระหว่างสินทรัพย์ที่ออกโดยตรงบนบล็อกเชนและการแทนที่โทเคนของสินทรัพย์แบบดั้งเดิม การสร้างในหมวดหมู่นั้นซึ่งมีการบังคับใช้ทางกฎหมายและกรอบการกำกับดูแลที่มีอยู่ จะเป็นที่ที่การนำไปใช้ในสถาบันจะเร่งตัวเร็วที่สุด เฟดไม่ได้ขัดขวางการทำโทเคนไรเซชัน แต่กำลังเรียนรู้ที่จะเดินเคียงข้างมัน