ออปชัน BTC และ ETH มูลค่า 15,000 ล้านดอลลาร์ครบกำหนดวันนี้ กระตุ้นความผันผวนของตลาด

ออปชัน Bitcoin และ Ethereum มูลค่าราว 14.9 พันล้านดอลลาร์ กำลังจะครบกำหนดในวันนี้ นับเป็นหนึ่งในรอบหมดอายุรายเดือนที่ใหญ่ที่สุดของปี 2025 การครบกำหนดครั้งนี้ ซึ่งมีสัดส่วนใหญ่อยู่บนแพลตฟอร์ม Deribit คาดว่าจะเพิ่มความผันผวนให้ตลาด ขณะที่เทรดเดอร์ทยอยปรับพอร์ต ปิดสถานะ หรือโรลโอเวอร์สัญญา ขนาดของออปชันที่กำลังจะหมดอายุได้จุดกระแสการคาดการณ์ในหมู่ผู้เล่นตลาด โดยหลายฝ่ายประเมินว่าจะเกิดการเหวี่ยงของราคาครั้งใหญ่ในทั้งสองสินทรัพย์

ตลาดออปชันมีบทบาทสำคัญในการกำหนดทิศทางราคาระยะสั้นของคริปโตเคอร์เรนซีหลัก และกระบวนการนี้สามารถขยายความผันผวนได้มากขึ้น โดยเฉพาะในช่วงที่บรรยากาศตลาดเปราะบาง

Bitcoin และ Ethereum เผชิญแรงกดดันด้านราคาก่อนครบกำหนดออปชัน

Bitcoin มีการซื้อขายต่ำกว่า 80,000 ดอลลาร์ ก่อนถึงวันครบกำหนด โดยมีการสะสม open interest จำนวนมากในออปชัน put ตามข้อมูลวิเคราะห์ล่าสุดจาก CoinDesk การที่มีสถานะ put หนาแน่นในระดับนี้อาจเพิ่มแรงกดดันด้านลบ หากออปชันปิดแบบ in-the-money ซึ่งอาจนำไปสู่แรงขายเพิ่มขึ้นหรือการล้างพอร์ต ขณะที่ Ethereum ก็เผชิญสภาพคล้ายกัน โดยมีการกระจุกตัวของ open interest รอบระดับสำคัญ ทั้งเชิงจิตวิทยาและเชิงเทคนิค

ปรากฏการณ์นี้เรียกว่า “pin risk” ซึ่งมักบังคับให้ผู้ดูแลสภาพคล่องต้องซื้อหรือขาย BTC และ ETH ในปริมาณมากเพื่อคงความเป็น delta-neutral วงจรที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่าการปรับสมดุลลักษณะนี้สามารถกระตุ้นความผันผวนรุนแรงของตลาด โดยเฉพาะในช่วงไม่กี่ชั่วโมงก่อนหมดอายุสัญญา

ประวัติชี้ชัดว่าเหตุการณ์หมดอายุสัญญาสามารถสร้างแรงเหวี่ยงครั้งใหญ่

การครบกำหนดของออปชันมูลค่า 15,000 ล้านดอลลาร์ ในวันนี้ไม่ใช่เหตุการณ์ใหม่ ย้อนกลับไปเดือนกรกฎาคม 2025 การหมดอายุของออปชันมูลค่า 14.6 พันล้านดอลลาร์ ทำให้ตลาดผันผวนหนักในระหว่างวัน Bitcoin และ Ethereum มีการเหวี่ยงของราคาตั้งแต่ 5% ถึง 10% ขณะที่เทรดเดอร์ตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราทดและสภาพคล่องอย่างรวดเร็ว นักวิเคราะห์ระบุว่าเหตุการณ์ดังกล่าวเป็นสัญญาณชัดเจนว่า การหมดอายุของออปชันขนาดใหญ่เช่นนี้มักมาพร้อมสภาพราคาที่ไม่มั่นคง

เทรดเดอร์จับตาตลาดที่ตอบสนองอย่างรวดเร็ว

เมื่อออปชัน BTC และ ETH รวมกันเกือบ 15,000 ล้านดอลลาร์ หมดอายุในวันนี้ นักวิเคราะห์คาดว่าตลาดสปอตและตลาดอนุพันธ์จะมีความเคลื่อนไหวเพิ่มขึ้น บางส่วนจะเร่งป้องกันความเสี่ยง ขณะที่อีกกลุ่มอาจใช้ความผันผวนเป็นโอกาสทำกำไร

ไม่ว่ากลยุทธ์แบบไหน คาดการณ์หนึ่งที่ทุกฝ่ายเห็นตรงกันคือ ช่วง 24 ชั่วโมงข้างหน้าอาจมีการผันผวนของราคาอย่างมีนัยสำคัญ เมื่อออปชันปิดสถานะและเลเวอเรจถูกปลดออก Bitcoin และ Ethereum อาจเคลื่อนไหวแรงในทั้งสองทิศทาง สร้างสภาพตลาดที่ตอบสนองรวดเร็วเป็นพิเศษ ผู้เล่นทั้งตลาดกำลังจับตาว่าเหตุการณ์นี้จะนำไปสู่การปรับฐานที่ลึกขึ้น หรือจะเป็นจุดเริ่มต้นของการฟื้นตัวจากการจัดพอร์ตใหม่ของผู้ลงทุน