สเตเบิลคอยน์เผชิญการตรวจสอบเข้มขึ้น ขณะที่ธนาคารกลางเม็กซิโกเตือนภัย

ตลาดคริปโตทั่วโลกเติบโตอย่างรวดเร็ว โดยสเตเบิลคอยน์อยู่ในศูนย์กลางของการเติบโตนี้ มูลค่าตลาดของพวกมันยังคงขยายตัวตามความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับการชำระเงินด่วนและการเคลียร์ทางดิจิทัล แต่การเติบโตนี้ก็สร้างความกังวลใหม่ด้วย ธนาคารแห่งเม็กซิโกได้เน้นความกังวลอย่างลึกซึ้งเกี่ยวกับการทำงานของสินทรัพย์เหล่านี้และผลกระทบต่อระบบการเงินโดยรวม

รายงานระบุว่าความเสี่ยงของสเตเบิลคอยน์เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งเกิดจากการถือครอง Treasury สหรัฐระยะสั้นจำนวนมาก และการรวมตัวของตลาดที่สูงขึ้น ธนาคารเชื่อว่าปัจจัยเหล่านี้สร้างความกังวลต่อเสถียรภาพทางการเงินที่ร้ายแรง ซึ่งหน่วยงานกำกับดูแลต้องดำเนินการแก้ไขโดยเร็ว โทนของรายงานสะท้อนความเร่งด่วน เนื่องจากสินทรัพย์เหล่านี้เคลื่อนย้ายปริมาณข้ามพรมแดนจำนวนมากและมีอิทธิพลต่อตลาดดั้งเดิมเพิ่มขึ้น

สเตเบิลคอยน์ดึงดูดผู้ใช้หลายล้านคน เพราะมีความเร็ว สภาพคล่อง และค่าโอนต่ำ แต่ธนาคารแห่งเม็กซิโกระบุว่าโครงสร้างพื้นฐานของพวกมันซ่อนจุดอ่อนสำคัญ รายงานเตือนว่าช็อกในตลาด Treasury สหรัฐอาจส่งผลกระทบไปยังตลาดสเตเบิลคอยน์ และอาจลุกลามไปสู่สภาพคล่องคริปโตทั่วโลก ระดับของการเปิดรับความเสี่ยงนี้สร้างความกังวลให้ธนาคารอย่างมาก ความเสี่ยงแพร่กระจายอย่างรวดเร็วในโลกที่สินทรัพย์ดิจิทัลเคลื่อนที่ข้ามประเทศได้ในไม่กี่วินาที

LATEST: 🇲🇽 The Bank of Mexico wrote in a new report that stablecoins pose significant risks to financial stability, citing their heavy reliance on short-term US Treasurys, market concentration, and global regulatory gaps. pic.twitter.com/e445BoEG1o

— CoinMarketCap (@CoinMarketCap) December 12, 2025

ธนาคารแห่งเม็กซิโกเตือนความเสี่ยงจากการถือ Treasury

รายงานเน้นประเด็นสำคัญประการหนึ่งคือ สเตเบิลคอยน์พึ่งพา Treasury สหรัฐระยะสั้นเป็นหลักในการค้ำประกัน โครงสร้างนี้สร้างความเสี่ยงเพราะเชื่อมโยงโดยตรงกับหนึ่งในตลาดการเงินที่อ่อนไหวที่สุดในโลก

หากผลตอบแทนของ Treasury ปรับตัวสูงขึ้นหรือร่วงลงอย่างรวดเร็ว มูลค่าของสำรองสเตเบิลคอยน์ก็สามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็ว ผู้เทรดมักถอนเงินเมื่อเกิดความไม่แน่นอน รูปแบบนี้สร้างความกังวลต่อเสถียรภาพทางการเงินโดยเฉพาะในประเทศที่ใช้คริปโตเพื่อการชำระเงินหรือการออม

ธนาคารระบุว่าตลาดสเตเบิลคอยน์ถือสำรองจำนวนมากในเครื่องมือระยะสั้นเหล่านี้ ซึ่งสร้างช่องทางความกดดันโดยตรง การหยุดชะงักในการประมูล Treasury สภาพคล่อง หรือราคาสามารถกระทบต่อสำรองสเตเบิลคอยน์แบบเรียลไทม์ รายงานระบุว่าการเปิดรับความเสี่ยงนี้เพิ่มขึ้นทุกปี เพราะสเตเบิลคอยน์จำนวนมากนำโมเดลสำรองเดียวกันมาใช้

ประเด็นนี้เกี่ยวข้องกับเม็กซิโกโดยตรง เนื่องจากผู้ใช้ในประเทศมีปฏิสัมพันธ์กับสเตเบิลคอยน์ระดับโลกทุกวัน ช็อกใด ๆ ในสหรัฐสามารถแพร่ไปสู่เศรษฐกิจดิจิทัลของเม็กซิโก ธนาคารเตือนว่านี่อาจเสี่ยงต่อปฏิกิริยาลูกโซ่ในสภาวะตลาดที่ไม่แน่นอน

สเตเบิลคอยน์ส่งผลต่อระบบการเงินทั้งในประเทศและโลก

ธนาคารแห่งเม็กซิโกอธิบายว่าสเตเบิลคอยน์ทำหน้าที่ทั้งเป็นเครื่องมือชำระเงินและเงินเงา อิทธิพลของพวกมันเติบโตอย่างรวดเร็วในละตินอเมริกา ผู้ใช้เลือกใช้เพราะการเคลียร์เร็วและเสียดสีต่ำ แต่ความนิยมนี้ยังเพิ่มการแพร่กระจายของความเปราะบางที่ซ่อนอยู่

การเคลื่อนย้ายสำรองสเตเบิลคอยน์จำนวนมากส่งผลต่อสภาพคล่องของตลาด อัตราแลกเปลี่ยนปรับตัวอย่างรวดเร็วเมื่อผู้คนแลกคืนสเตเบิลคอยน์ในช่วงเวลาที่ไม่แน่นอน รูปแบบเหล่านี้สามารถสั่นสะเทือนตลาดภายในประเทศ ธนาคารระบุว่าด้วยเหตุนี้ต้องมีการติดตามอย่างใกล้ชิด เนื่องจากเชื่อมโยงระบบนิเวศดิจิทัลเข้ากับการเงินแบบดั้งเดิม

รายงานสรุปว่าสเตเบิลคอยน์ให้ประโยชน์ด้านนวัตกรรม แต่ก็สร้างความเสี่ยงต่อเสถียรภาพทางการเงินอย่างสำคัญ เม็กซิโกมีเป้าหมายที่จะเสริมกฎเกณฑ์ เพิ่มความโปร่งใส และผลักดันการดำเนินการร่วมกันในระดับโลกเพื่อลดความเสี่ยงและแก้ไขช่องว่างด้านกฎระเบียบที่ยังคงอยู่

ความจำเป็นในการกำกับดูแลเข้มงวดและกรอบการทำงานที่ชาญฉลาด

ธนาคารแห่งเม็กซิโกเรียกร้องให้มีการควบคุมความเสี่ยงที่ดียิ่งขึ้นทั่วทั้งภาคสเตเบิลคอยน์ ต้องการความโปร่งใสของสำรองที่ดียิ่งขึ้น นโยบายการแลกคืนที่ชัดเจนขึ้น และกฎระเบียบระหว่างประเทศที่สอดคล้องกัน ขั้นตอนเหล่านี้ช่วยลดความเปราะบางจากการรวมตัวของตลาดและการเปิดรับ Treasury

ตลาดคริปโตยังคงเติบโต แต่การเติบโตนี้ต้องการสถาปัตยกรรมที่ปลอดภัยยิ่งขึ้น สเตเบิลคอยน์สามารถสนับสนุนนวัตกรรมได้ แต่ต้องพัฒนาไปพร้อมกับแนวป้องกันที่แข็งแกร่งเพื่อคุ้มครองผู้ใช้และระบบการเงิน คำเตือนของเม็กซิโกสะท้อนถึงช่วงเวลาสำคัญสำหรับหน่วยงานกำกับดูแลทั่วโลก ที่ต้องเร่งแก้ไขความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นเหล่านี้