ทำไมรายได้ของ Metaplanet พุ่ง 738% ขณะที่ถือ Bitcoin แตะ 35,102 BTC?

Metaplanet สร้างความประหลาดใจให้ตลาดด้วยการเติบโตของผลประกอบการประจำปีอย่างก้าวกระโดด บริษัทประกาศรายได้ปีงบประมาณ 2025 อยู่ที่ ¥8.9 พันล้าน เพิ่มขึ้นถึง 738% เมื่อเทียบรายปี การเร่งตัวระดับนี้แทบไม่พบในรายงานผลประกอบการของบริษัททั่วไป อย่างไรก็ตาม ตัวเลขดังกล่าวเป็นเพียงส่วนหนึ่งของภาพรวมทั้งหมด

ในเวลาเดียวกัน บริษัทได้ขยายสถานะการถือครอง Bitcoin อย่างรวดเร็ว ปริมาณ Bitcoin ในงบดุลเพิ่มจาก 1,762 BTC เป็น 35,102 BTC ภายในหนึ่งปี การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนการปรับกลยุทธ์การจัดสรรเงินทุนครั้งใหญ่ และทำให้ Metaplanet กลายเป็นหนึ่งในบริษัทจดทะเบียนในเอเชียที่สะสม Bitcoin เชิงรุกมากที่สุด

อย่างไรก็ดี การเร่งสะสมสินทรัพย์ก็มาพร้อมแรงกดดันที่ชัดเจน บริษัทเผชิญผลขาดทุนจากการประเมินมูลค่ายังไม่รับรู้ (unrealized valuation losses) ราว ¥102.2 พันล้าน จากความผันผวนของราคา Bitcoin ในตลาด นักลงทุนจึงต้องชั่งน้ำหนักระหว่างการเติบโตของรายได้ปี 2025 ที่ร้อนแรง กับความผันผวนของงบดุลในระยะสั้น

🇯🇵 LATEST: Metaplanet posts ¥8.9B FY2025 revenue (+738% YoY).

BTC holdings surge to 35,102 from 1,762, with ~¥102.2B in unrealized valuation losses. pic.twitter.com/xSbB7Byyg4

— Cointelegraph (@Cointelegraph) February 16, 2026

การเติบโตของรายได้แบบก้าวกระโดด สะท้อนการเปลี่ยนกลยุทธ์

รายได้ปี FY2025 ของ Metaplanet ไม่ได้เพิ่มขึ้นแบบเงียบ ๆ การขยายตัว 738% เมื่อเทียบรายปีสะท้อนการขยายธุรกิจเชิงรุกและการปรับโครงสร้างเงินทุน ฝ่ายบริหารหันทรัพยากรไปสู่กลยุทธ์ทางการเงินที่มุ่งเน้น Bitcoin การตัดสินใจดังกล่าวได้เปลี่ยนภาพลักษณ์ของบริษัทในตลาดโลก

ตลอดปีงบประมาณ บริษัทเดินหน้ากลยุทธ์บริหารเงินสำรองด้วย Bitcoin อย่างจริงจัง แทนที่จะถือเงินสดไว้เฉย ๆ Metaplanet เลือกแปลงเงินทุนเป็นสินทรัพย์ดิจิทัล การตัดสินใจนี้เพิ่มการเปิดรับความผันผวนของราคาคริปโต และทำให้บริษัทอยู่ในกลุ่มองค์กรที่ให้ความสำคัญกับ Bitcoin มากขึ้น

การขยายตัวอย่างรวดเร็วสะท้อนความเชื่อมั่นต่อศักยภาพระยะยาวของสินทรัพย์ดิจิทัล ผู้บริหารแสดงจุดยืนชัดเจนในการใช้ Bitcoin เป็นสินทรัพย์สำรองเชิงกลยุทธ์ แนวทางนี้ทำให้ Metaplanet อยู่ในกลุ่มบริษัทระดับโลกที่มอง Bitcoin เป็นโครงสร้างพื้นฐานทางการเงิน มากกว่าการเก็งกำไรระยะสั้น

การถือครอง Bitcoin พุ่งสู่ 35,102 BTC

การเพิ่มขึ้นของ Bitcoin ในงบดุลถือเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ที่สุดในโครงสร้างทางการเงินของ Metaplanet บริษัทเพิ่มปริมาณสำรองเกือบ 20 เท่าในรอบปีงบประมาณเดียว สะท้อนการยอมรับความผันผวนของคริปโตอย่างมีแบบแผน

เมื่อเพิ่มคลังสำรองเป็น 35,102 BTC บริษัทตอกย้ำภาพลักษณ์ในฐานะหุ้นที่เคลื่อนไหวตามราคา Bitcoin นักลงทุนจึงประเมินมูลค่าหุ้นโดยอิงกับทิศทางของ Bitcoin บางส่วน พลวัตนี้เปิดโอกาสขาขึ้นมากขึ้นในช่วงตลาดขาขึ้น แต่ก็เพิ่มความเสี่ยงในช่วงการปรับฐาน

กลยุทธ์บริหารเงินสำรองด้วย Bitcoin มีเป้าหมายป้องกันความเสี่ยงจากการด้อยค่าของสกุลเงินและความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาค ผู้บริหารเชื่อว่า Bitcoin มีคุณสมบัติด้านความขาดแคลนและสภาพคล่องระดับโลก ความเชื่อนี้เป็นแรงผลักดันเบื้องหลังการสะสมสินทรัพย์จำนวนมากที่สะท้อนในรายได้ปี FY2025

ผลขาดทุนจากการประเมินมูลค่ายังไม่รับรู้ ¥102.2 พันล้าน จุดคำถามใหม่

การสะสมอย่างรวดเร็วย่อมมีผลกระทบทางการเงิน บริษัทเปิดเผยผลขาดทุนจากการประเมินมูลค่ายังไม่รับรู้ประมาณ ¥102.2 พันล้าน จากความผันผวนของราคาตลาด แม้จะเป็นเพียงตัวเลขทางบัญชี แต่ก็มีผลต่อความเชื่อมั่นของตลาดและภาพลักษณ์งบดุล

ผลขาดทุนดังกล่าวเป็นการปรับมูลค่าทางบัญชี ไม่ใช่กระแสเงินสดที่เกิดขึ้นจริง หากราคา Bitcoin ฟื้นตัว ตัวเลขนี้อาจพลิกกลับได้อย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม ความผันผวนทำให้กำไรมีความไม่แน่นอนมากขึ้น ตลาดมักตอบสนองอย่างรวดเร็วต่อการเปลี่ยนแปลงมูลค่าสินทรัพย์ดิจิทัลที่รายงานออกมา

สถานการณ์นี้สะท้อนจุดยืนปัจจุบันของ Metaplanet การเติบโตของรายได้ที่แข็งแกร่งในปี FY2025 อยู่เคียงข้างผลขาดทุนจากการประเมินมูลค่ายังไม่รับรู้จำนวนมาก นักลงทุนต้องตัดสินใจว่าจะให้ความสำคัญกับความเชื่อมั่นระยะยาว หรือความผันผวนทางบัญชีในระยะสั้น

สิ่งที่อาจเกิดขึ้นต่อจากนี้

Metaplanet กำลังอยู่ในช่วงเวลาสำคัญ บริษัทสร้างการเติบโตของรายได้ปี FY2025 อย่างโดดเด่น และทุ่มน้ำหนักให้กับกลยุทธ์บริหารเงินสำรองด้วย Bitcoin อย่างชัดเจน

ก้าวต่อไปของบริษัทขึ้นอยู่กับการดำเนินกลยุทธ์และภาวะตลาด หาก Bitcoin แข็งแกร่งขึ้น ผลขาดทุนจากการประเมินมูลค่ายังไม่รับรู้อาจลดลงอย่างรวดเร็ว ซึ่งจะยืนยันมุมมองของฝ่ายบริหาร

แต่หากความผันผวนยืดเยื้อ บริษัทต้องรักษาความเชื่อมั่นของนักลงทุนผ่านความโปร่งใสและวินัยทางการเงิน การถือครอง Bitcoin ในระดับองค์กรนำมาทั้งโอกาสและความไม่แน่นอนในเวลาเดียวกัน Metaplanet เลือกแนวทางที่กล้าได้กล้าเสียมากกว่าความระมัดระวัง และตลาดจะเป็นผู้ตัดสินว่าแนวทางนี้จะเปลี่ยนมาตรฐานการบริหารเงินสำรองของบริษัทในญี่ปุ่นและที่อื่น ๆ หรือไม่