ทำเนียบขาวนัดหารือรอบที่สามเรื่องผลตอบแทนของสเตเบิลคอยน์

ทำเนียบขาวเตรียมจัดการประชุมครั้งที่สามเกี่ยวกับผลตอบแทนของสเตเบิลคอยน์ โดยมีกำหนดในวันที่ 20 กุมภาพันธ์ 2026 เวลา 9:00 น. ตามเวลา ET ตัวแทนกลุ่มเล็กจากบริษัทคริปโตรายใหญ่และธนาคารขนาดใหญ่จะเข้าร่วม การหารือครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากการประชุมสองรอบก่อนหน้านี้ไม่สามารถยุติข้อพิพาทที่ทวีความรุนแรงขึ้นได้

🚨NEW: A third stablecoin yield meeting is set to take place at the White House tomorrow at 9:00 A.M. ET. A small group representing crypto and banks is expected to attend. More in the A.M. https://t.co/XIYW25VDSA

— Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) February 19, 2026

ประเด็นถกเถียงอยู่ที่ว่า แพลตฟอร์มควรเสนอผลตอบแทนหรือรางวัลให้กับสเตเบิลคอยน์หรือไม่ เรื่องนี้กลายเป็นประเด็นเร่งด่วน ขณะที่สมาชิกรัฐสภากำลังผลักดันกฎหมายสินทรัพย์ดิจิทัลฉบับใหญ่ เจ้าหน้าที่ต้องการเห็นความคืบหน้า ก่อนที่แรงผลักดันในสภาคองเกรสจะสะดุดอีกครั้ง

ข้อพิพาทหลักเรื่องผลตอบแทนของสเตเบิลคอยน์

ใจกลางของการถกเถียงคือคำถามที่เรียบง่ายแต่ละเอียดอ่อน สเตเบิลคอยน์ควรให้ผลตอบแทนแก่ผู้ใช้งานหรือไม่ ฝั่งธนาคารมองว่า การอนุญาตให้สเตเบิลคอยน์ให้ผลตอบแทน เท่ากับทำให้มันกลายเป็นคู่แข่งโดยตรงกับบัญชีเงินฝากออมทรัพย์ พวกเขาระบุว่า เรื่องนี้อาจทำให้เส้นแบ่งระหว่างเงินฝากแบบดั้งเดิมกับดอลลาร์ดิจิทัลเลือนราง สถาบันการเงินขนาดใหญ่ต้องการกำหนดข้อจำกัดที่เข้มงวด หรือแม้แต่ห้ามฟีเจอร์ให้ผลตอบแทนในวงกว้าง โดยเฉพาะกับแพลตฟอร์มที่ไม่ได้เป็นผู้ออกสเตเบิลคอยน์เอง

ฝั่งบริษัทคริปโตมองต่างออกไป พวกเขาให้เหตุผลว่า รางวัลและแรงจูงใจบนเชนเป็นแรงขับเคลื่อนนวัตกรรม ในมุมมองของอุตสาหกรรม ผลตอบแทนสามารถมาจากเครื่องมือการเงินแบบกระจายศูนย์ รวมถึงพูลสภาพคล่องหรือระบบอื่น ๆ บนบล็อกเชน พวกเขาเตือนว่า การแบนผลตอบแทนจะชะลอการเติบโต และบั่นทอนความสามารถในการแข่งขันของสหรัฐในภาคการเงินดิจิทัล

ธนาคารเตือนความเสี่ยงเงินฝากไหลออกมหาศาล

ธนาคารได้หยิบยกข้อกังวลด้านเศรษฐกิจอย่างหนักแน่นในการประชุมก่อนหน้านี้ที่ทำเนียบขาว พวกเขาเตือนว่า หากสเตเบิลคอยน์เสนอผลตอบแทนที่แข่งขันได้ ผู้บริโภคอาจย้ายเงินออกจากบัญชีธนาคาร บางการประเมินระบุว่า เงินฝากอาจไหลออกสูงถึง 500 พันล้านดอลลาร์ในช่วงไม่กี่ปีข้างหน้า

ธนาคารภูมิภาคอาจเผชิญแรงกดดันมากที่สุด เนื่องจากพึ่งพาเงินฝากเป็นหลักในการปล่อยสินเชื่อและดำเนินงานประจำวัน มีรายงานว่าตัวแทนธนาคารได้นำเสนอหลักการอย่างเป็นทางการในการหารือรอบก่อนหน้า โดยผลักดันให้กำหนดนิยามที่ชัดเจนว่า ผู้ออกสเตเบิลคอยน์และแพลตฟอร์มซื้อขายสามารถเสนออะไรได้บ้างตามกฎหมาย ในมุมมองของพวกเขา ผลตอบแทนของสเตเบิลคอยน์สร้างสนามแข่งขันที่ไม่เท่าเทียม ธนาคารต้องเผชิญกฎเกณฑ์เงินกองทุนที่เข้มงวด ขณะที่แพลตฟอร์มคริปโตอยู่ภายใต้มาตรฐานที่แตกต่างกัน

อุตสาหกรรมคริปโตผลักดันทางออกประนีประนอม

ผู้นำในอุตสาหกรรมคริปโตยังคงโต้แย้ง บริษัทอย่าง Coinbase และ Ripple เข้าร่วมการหารือด้วย กลุ่มอุตสาหกรรมชี้ว่า รางวัลของสเตเบิลคอยน์ไม่เทียบเท่าดอกเบี้ยเงินฝากแบบดั้งเดิม พวกเขามองว่า เทคโนโลยีเปิดทางให้เกิดโมเดลใหม่ ซึ่งไม่ควรถูกปฏิบัติราวกับเป็นผลิตภัณฑ์การเงินแบบเก่า

ผู้เข้าร่วมบางรายระบุว่า การประชุมรอบที่สองเมื่อต้นเดือนนี้มีรายละเอียดมากขึ้นและสร้างสรรค์กว่าเดิม อย่างไรก็ตาม ยังไม่สามารถบรรลุข้อตกลงได้ ทำให้การประชุมรอบที่สามถูกจับตามองว่าเป็นจุดชี้ขาด ขณะเดียวกัน ร่างกฎหมาย CLARITY Act ยังคงชะงักในสภาคองเกรส ฝ่ายนิติบัญญัติต้องการกรอบกำกับดูแลที่ชัดเจนขึ้นสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลและสเตเบิลคอยน์ หากไม่มีข้อยุติเรื่องผลตอบแทน ความคืบหน้าอาจชะลอลงอีก

ในตอนนี้ ทั้งสองฝ่ายยังคงอยู่บนโต๊ะเจรจา เพียงเท่านี้ก็สะท้อนว่า ประเด็นนี้สำคัญเกินกว่าจะมองข้าม ผลลัพธ์ของการประชุมรอบที่สามที่ทำเนียบขาวอาจกำหนดทิศทางการเติบโตของสเตเบิลคอยน์ในสหรัฐ นักลงทุน ธนาคาร และผู้พัฒนาในอุตสาหกรรมคริปโตต่างจับตาอย่างใกล้ชิด