ซีอีโอ Metaplanet Simon Gerovich เผยแผนการเติบโตของ Bitcoin โดยไม่ลดสัดส่วนผู้ถือหุ้น

ซีอีโอของ Metaplanet, Simon Gerovich, เปิดเผยแผนการอย่างละเอียด โดยอธิบายว่าบริษัทจะขยายการถือครอง Bitcoin อย่างไรโดยไม่ลดมูลค่าของผู้ถือหุ้น ในโพสต์ล่าสุดของเขา Gerovich อธิบายว่าการออกหุ้นบุริมสิทธิ์แทนหุ้นสามัญ สามารถช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับงบดุลของ Metaplanet พร้อมกับเพิ่มการเติบโตของ Bitcoin ต่อหุ้น (BTC/หุ้น)

กลยุทธ์นี้เกิดขึ้นเมื่อ Metaplanet ก้าวเข้าสู่สิ่งที่ Gerovich เรียกว่า “ขั้นต่อไปของการเติบโต” บริษัทจดทะเบียนในโตเกียว ซึ่งเป็นบริษัทสาธารณะที่ถือครอง Bitcoin มากที่สุดในญี่ปุ่น มีเป้าหมายใช้ความคิดสร้างสรรค์ทางการเงินในการปรับโฉมวิธีที่คลังบริษัทมีปฏิสัมพันธ์กับ Bitcoin

หุ้นบุริมสิทธิ์แทนหุ้นสามัญ

Gerovich อธิบายว่าการระดมทุนด้วยหุ้นสามัญช่วยเพิ่มสำรอง Bitcoin แต่ก็เพิ่มจำนวนหุ้นทั้งหมดด้วย ซึ่งทำให้การเติบโตของ BTC/หุ้นช้าลง หุ้นบุริมสิทธิ์ต่างจากหุ้นสามัญตรงที่ระดมทุนผ่านเงินปันผลคงที่โดยไม่เพิ่มจำนวนหุ้นสามัญใหม่ ทำให้บริษัทสามารถเพิ่มการถือครองโดยไม่ลดสัดส่วนผู้ถือหุ้น

เขาเน้นว่าจุดสนใจของ Metaplanet คือการปรับปรุงมูลค่าสุทธิของสินทรัพย์ตลาด (mNAV) ตัวชี้วัดที่สะท้อนมูลค่าที่นักลงทุนประเมินบริษัทเมื่อเทียบกับการถือครอง Bitcoin ของบริษัท “เป้าหมายของเรา” Gerovich ระบุ “คือการเพิ่ม Bitcoin ต่อหุ้นพร้อมใช้ทุนอย่างมีประสิทธิภาพ”

ตรรกะนั้นตรงไปตรงมา: เมื่ออัตราการเติบโตประจำปีของ Bitcoin สูงกว่าต้นทุนทุน เงินปันผลที่จ่ายบนหุ้นบุริมสิทธิ์จะเกิดผลทบต้น ทำให้ค่า BTC/หุ้นเพิ่มขึ้นตามเวลา Gerovich แสดงตัวอย่างด้วยสูตรง่าย ๆ เปรียบเทียบการเพิ่มค่าของ Bitcoin กับอัตราเงินปันผล หาก Bitcoin เติบโต 30% ต่อปี ขณะที่อัตราเงินปันผล 6% ผลกระทบต่อมูลค่าหลังสิบปีจะสูงขึ้น 8.6 เท่า ซึ่งหมายความว่าการออกหุ้นบุริมสิทธิ์ 6% วันนี้จะให้ประโยชน์ระยะยาวเท่ากับการออกหุ้นใหม่ที่ mNAV 8.6x

เสริมสร้างตลาดเครดิต Bitcoin ของญี่ปุ่น

ซีอีโอได้กำหนดกลยุทธ์นี้เป็นส่วนหนึ่งของภารกิจใหญ่ของ Metaplanet ในการเปลี่ยนแปลงตลาดเครดิตของญี่ปุ่น โดยการนำเครื่องมือสร้างผลตอบแทนที่ค้ำประกันด้วย Bitcoin มาใช้ บริษัทมีงบดุลที่แข็งแกร่งที่สุดแห่งหนึ่งในญี่ปุ่น อยู่ในระดับหนี้ต่ำ และมีสำรอง Bitcoin เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

Gerovich เชื่อว่าหุ้นบุริมสิทธิ์เป็น “เครื่องมือที่ทรงพลังกว่า” หุ้นสามัญในการระดมทุน พร้อมทั้งคงมูลค่าผู้ถือหุ้น

เขาเสริมว่ากลยุทธ์นี้สอดคล้องกับวิสัยทัศน์ของ Metaplanet ที่ต้องการรวมการเงินแบบดั้งเดิมเข้ากับโมเดล Bitcoin แบบกระจายศูนย์ แผนภูมิที่แชร์ในโพสต์ชื่อ Metaplanet Phase II แสดงให้เห็นว่าการรวมกันระหว่างอัตราเพิ่มค่าของ Bitcoin และอัตราเงินปันผลส่งผลต่อ mNAV อย่างไร และแสดงให้เห็นว่าผลตอบแทนเงินปันผลเพียงเล็กน้อยก็สามารถสร้างมูลค่าได้มากเมื่อราคาของ Bitcoin เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

การอนุมัติของผู้ถือหุ้นและแผนการจดทะเบียน

ผู้ถือหุ้นของ Metaplanet อนุมัติหุ้นบุริมสิทธิ์ถาวร Class A และ Class B ในที่ประชุมวิสามัญวันที่ 1 กันยายน กระบวนการลงทะเบียนเพื่อออกหุ้นเสร็จสิ้น แต่ยังไม่มีการออกหุ้นบุริมสิทธิ์แต่อย่างใด อัตราเงินปันผลจำกัดสูงสุดที่ 6% ต่อปี แม้เงื่อนไขสุดท้ายยังรอการยืนยัน บริษัทกำลังพิจารณาความเป็นไปได้ที่จะจดทะเบียนหุ้นบุริมสิทธิ์เหล่านี้ในอนาคต แต่ Gerovich ชี้แจงว่ายังไม่มีการปรึกษากับตลาดหลักทรัพย์อย่างเป็นทางการ และการอนุมัติการจดทะเบียนไม่รับประกัน

ก้าวสู่ขั้นต่อไปของการเติบโต

ในโพสต์ติดตามผล Gerovich ยืนยันว่า Metaplanet “กำลังก้าวเข้าสู่ขั้นต่อไปด้วยความแข็งแกร่งที่สุดเท่าที่เคยมีมา” ด้วยทิศทางที่ชัดเจนและความเชื่อมั่นในระยะยาว ก่อนหน้านี้ บริษัทได้ระงับชั่วคราวสิทธิ์ในการซื้อหุ้นรุ่นที่ 20-22 เพื่อเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์การปรับโครงสร้างทุน

Gerovich ระบุว่าการเคลื่อนไหวนี้สะท้อนถึง “ความพยายามอย่างไม่ลดละ” ของ Metaplanet ในการขยายการถือครอง Bitcoin และเพิ่มประสิทธิภาพผลตอบแทน เมื่อ Metaplanet ปรับโครงสร้างทุน กรอบการออกหุ้นบุริมสิทธิ์นี้สัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ จากโมเดลดั้งเดิมที่ลดสัดส่วนผู้ถือหุ้นสูง ไปสู่ระบบการเงินบริษัทที่เน้น Bitcoin เพื่อความยั่งยืนระยะยาว