ขาดทุน Bitcoin ของ Strategy ทะลุ 900 ล้านดอลลาร์ หลัง BTC ร่วงต่ำกว่า 75,000 ดอลลาร์

กลยุทธ์ลงทุน Bitcoin ระยะยาวของ Michael Saylor กลับมาเผชิญแรงกดดันอีกครั้ง หลังราคา Bitcoin ร่วงลงต่ำกว่า 75,000 ดอลลาร์ในช่วงสั้น ๆ การปรับตัวลงดังกล่าวทำให้บริษัทของเขาอย่าง Strategy เผชิญผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงมากกว่า 900 ล้านดอลลาร์

Bitcoin ร่วงลงต่ำกว่า 75,000 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 2 กุมภาพันธ์ 2026 ท่ามกลางการชะลอตัวของตลาดในวงกว้าง ก่อนจะฟื้นตัวกลับมาบริเวณราว 75,900 ดอลลาร์ แม้จะมีการฟื้นตัวทางเทคนิค แต่ราคายังคงต่ำกว่าต้นทุนเฉลี่ยในการเข้าซื้อของ Strategy

Strategy ถือครอง Bitcoin มากกว่า 712,000 เหรียญ

ปัจจุบัน Strategy ถือครอง Bitcoin จำนวน 712,647 เหรียญ โดยบริษัทเข้าซื้อที่ราคาเฉลี่ยประมาณ 76,037 ดอลลาร์ต่อเหรียญ ด้วยเหตุนี้ แม้ราคา Bitcoin จะปรับลดลงเพียงเล็กน้อย ก็เพียงพอที่จะทำให้บริษัทอยู่ในภาวะขาดทุนบนกระดาษ

การขาดทุนดังกล่าวยังไม่เกิดขึ้นจริง หมายความว่าบริษัทยังไม่ได้ขาย Bitcoin และยังไม่มีผลขาดทุนเป็นเงินสดเกิดขึ้น มูลค่าที่ลดลงเป็นเพียงตัวเลขทางบัญชี และสามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็วหากราคาฟื้นตัวขึ้นอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม ตัวเลขเหล่านี้สะท้อนให้เห็นว่า Strategy มีความเสี่ยงต่อความผันผวนของราคา Bitcoin มากเพียงใด

การซื้อด้วยเงินกู้เพิ่มความเสี่ยง

Michael Saylor เดินหน้ากลยุทธ์เข้าซื้อ Bitcoin อย่างเชิงรุกตั้งแต่ปี 2020 โดยใช้เงินกู้และการขายหุ้นเพื่อระดมทุนสำหรับการซื้อครั้งใหญ่ แนวทางนี้ทำให้ Strategy กลายเป็นบริษัทที่ถือครอง Bitcoin มากที่สุดในโลก

นอกจากนี้ กลยุทธ์ดังกล่าวให้ผลดีในช่วงตลาดขาขึ้น ในการปรับตัวขึ้นของตลาดที่ผ่านมา บริษัทเคยบันทึกกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม แนวทางเดียวกันนี้กลับสร้างแรงกดดันเมื่อราคาปรับตัวลง ด้วยการใช้หนี้ในสัดส่วนสูง นักลงทุนจึงจับตาราคา Bitcoin อย่างใกล้ชิด การร่วงลงอย่างรุนแรงอาจก่อให้เกิดความกังวลด้านความเสี่ยงของงบดุล แม้จะยังไม่มีการขายบังคับเกิดขึ้นก็ตาม

ยังไม่มีแรงกดดันให้ขาย Bitcoin ในทันที

แม้จะเผชิญผลขาดทุน แต่ยังไม่มีสัญญาณว่า Strategy มีแผนจะขาย Bitcoin ของตน บริษัทไม่ได้เผชิญแรงกดดันด้านการชำระบัญชีในระยะใกล้ และหนี้ส่วนใหญ่ไม่ได้มีภาระต้องชำระคืนในเร็ววัน

Saylor ย้ำหลายครั้งว่าเขามอง Bitcoin เป็นสินทรัพย์ระยะยาว และเชื่อว่าราคา Bitcoin จะปรับขึ้นเหนือระดับ 100,000 ดอลลาร์ในอนาคต วัฏจักรตลาดที่ผ่านมาเป็นแรงสนับสนุนมุมมองดังกล่าว เนื่องจาก Bitcoin เคยฟื้นตัวจากการร่วงลึกมาแล้วหลายครั้ง

เดิมพันระยะยาวยังไม่เปลี่ยน

การปรับตัวลงล่าสุดตอกย้ำความเสี่ยงของแนวทางที่กล้าลงทุนของ Strategy Bitcoin ยังคงมีความผันผวนสูง และการถือครองในปริมาณมากย่อมขยายทั้งกำไรและขาดทุน สำหรับตอนนี้ ผลขาดทุนยังคงอยู่บนกระดาษ ขณะที่ Strategy ยังคงถือ Bitcoin ต่อไปและรอจังหวะ ผลลัพธ์ของการเดิมพันครั้งนี้จะขึ้นอยู่กับทิศทางราคาของ Bitcoin ในระยะถัดไป