การลดการออกพันธบัตรญี่ปุ่นส่งสัญญาณความพยายามสกัดการปรับขึ้นของอัตราผลตอบแทน

กระทรวงการคลังญี่ปุ่นเปิดเผยแผนการออกพันธบัตรสำหรับปีงบประมาณ ส่งสัญญาณชัดเจนถึงนักลงทุน โดยกำหนดวงเงินการออกพันธบัตรรัฐบาลรวมไว้ที่ ¥168.5 ล้านล้านเยน

อย่างไรก็ตาม ปริมาณการออกพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGB) ระยะยาวพิเศษถูกปรับลดลงเหลือราว ¥17.4 ล้านล้านเยน ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 17 ปี และลดลง 20% เมื่อเทียบกับปีก่อน

ขณะเดียวกัน การออก JGB อายุ 10 ปียังคงทรงตัว ส่วนการออก JGB สำหรับนักลงทุนรายย่อยเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ ¥6 ล้านล้านเยน รัฐบาลดูเหมือนต้องการกระตุ้นให้นักลงทุนรายย่อยมีบทบาทมากขึ้นในการจัดหาเงินทุนภาครัฐ

เหตุใดความเคลื่อนไหวนี้จึงสำคัญ

การตัดสินใจลดการออกพันธบัตรญี่ปุ่นเกิดขึ้นหลังอัตราผลตอบแทน JGB อายุ 30 ปีและ 40 ปีปรับขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ อัตราผลตอบแทนระยะยาวส่งสัญญาณเตือนความเสี่ยง ขณะที่หนี้สาธารณะของญี่ปุ่นอยู่ราว 240% ของ GDP ทำให้อัตราผลตอบแทนที่สูงเป็นประเด็นที่น่ากังวลอย่างยิ่ง

การลดการออกพันธบัตรระยะยาวพิเศษมีเป้าหมายเพื่อจำกัดการปรับขึ้นของอัตราผลตอบแทนและบรรเทาความวิตกในตลาด วิธีนี้ช่วยหลีกเลี่ยงการกดดันให้ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ต้องดำเนินมาตรการเชิงรุก เป็นแนวทางบริหารความเสี่ยงอย่างระมัดระวังควบคู่กับการรักษาเสถียรภาพทางการคลัง

ทำความเข้าใจกับกลยุทธ์ของตลาด

JGB ระยะยาวพิเศษมีอายุคงเหลือ 30–40 ปี อัตราผลตอบแทนที่สูงในช่วงนี้จะเพิ่มต้นทุนการกู้ยืมและซ้ำเติมความกังวลด้านหนี้ การลดปริมาณการออกช่วยป้องกันไม่ให้อัตราผลตอบแทนปรับขึ้นต่อไป

การคงการออก JGB อายุ 10 ปีในระดับเดิมช่วยให้รัฐบาลตอบโจทย์ความต้องการด้านเงินทุนหลัก ขณะเดียวกัน การเพิ่มสัดส่วนนักลงทุนรายย่อยช่วยกระจายความเสี่ยงและเสริมความแข็งแกร่งของฐานนักลงทุน

แนวทางนี้สะท้อนการถ่วงดุลอย่างรอบคอบ ญี่ปุ่นต้องการควบคุมต้นทุนการกู้ยืมระยะยาวโดยไม่สร้างความตื่นตระหนกในตลาด

ผลกระทบต่อนักลงทุนและตลาด

การลดการออกพันธบัตรของญี่ปุ่นครั้งนี้ถูกจับตาอย่างใกล้ชิดจากนักวิเคราะห์ สะท้อนว่ารัฐบาลกำลังดำเนินการเพื่อปกป้องความเชื่อมั่นของตลาดและรักษาเสถียรภาพของอัตราผลตอบแทน

การลดการออกพันธบัตรระยะยาวพิเศษยังเป็นสัญญาณถึงนักลงทุนทั่วโลกว่าญี่ปุ่นตระหนักถึงความเสี่ยงทางการเงิน และชี้ให้เห็นความท้าทายในการบริหารจัดการตลาดหนี้ที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของโลก

โดยสรุป ญี่ปุ่นกำลังพยายามคลายความตึงเครียดในตลาดพันธบัตรโดยไม่ใช้มาตรการแทรกแซงอย่างหนัก การผสานระหว่างอุปทานระยะยาวที่ลดลงและการมีส่วนร่วมของนักลงทุนรายย่อยที่เพิ่มขึ้นอาจช่วยให้อัตราผลตอบแทนทรงตัวได้ ถือเป็นก้าวที่ระมัดระวังแต่สำคัญต่อการบริหารการคลัง