Стратегии сказали приостановить покупки биткойнов, поскольку резервы наличности упали на 38%

Вокруг компании «Стратегия», возглавляемой защитником биткоина Майклом Сэйлором, возникает растущая дискуссия после того, как новое исследование показало, что она должна временно прекратить покупки биткоина и сосредоточиться на восстановлении своих сокращающихся денежных резервов.

Согласно данным CryptoQuant, годовые обязательства, связанные с выплатами дивидендов STRC, выросли с примерно $300 млн до $1,2 млрд в этом году. В то время как денежные резервы сократились на 38%.

Обеспечение дивидендами вызывает озабоченность

Последний отчет показывает значительное падение коэффициента покрытия дивидендов Strategy. наличные резервы компании ранее покрывали более семи лет обязательств по дивидендам. Эта цифра теперь упала до 14 месяцев.

График стратегического денежного резерва ($B) и дивидендного покрытия (месяцы). Источник: CryptoQuant 

Эта проблема получила дополнительное внимание после того, как акции STRC торгуются ниже номинальной стоимости в $100. Это отражает опасения инвесторов о способности компании сбалансировать обязательства акционеров с ее долгосрочной стратегией накопления биткойнов.

Морено считает, что восстановление денежных резервов должно стать приоритетом до того, как будут произведены дополнительные покупки биткойнов. “Стратегия должна приостановить покупки биткойнов, восстановить денежные резервы и принять систематическую структуру для планирования покупок,” сказал он.

Купление биткойнов ставит перед собой новые вопросы

В течение многих лет Strategy была одним из крупнейших корпоративных покупателей Биткойна, помогая стимулировать институциональный интерес к активу. Однако некоторые аналитики теперь утверждают, что непрерывная покупка может больше не оказывать такого же влияния на рынок.

Разница темпов роста BTC (рыночная капитализация против реализованной капитализации) График. Источник: CryptoQuant 

Данные CryptoQuant показывают, что реализованная капитализация биткойна за последние два года увеличилась на сотни миллиардов долларов. В то время как ценовая производительность остается относительно плоской. Согласно Морено, это говорит о том, что свежий капитал в значительной степени меняет руки, а не приводит к значительному росту.

В докладе также утверждается, что постоянные покупки могут предотвратить полную перезагрузку рынка. Это позволяет более слабым держателям продолжать выходить из позиций без более глубокой фазы капитуляции.Майкл Сэйлор В настоящее время нет никаких признаков того, что Strategy планирует ликвидировать значительную часть своих акций на Биткойн.

Биткойн-холдинги остаются под давлением

КриптоКвант Согласно оценкам, Strategy находится на миллиардах долларов нереализованных убытков от биткойнов, купленных в течение 2024, 2025 и 2026 годов. Продажа этих активов по текущим ценам может привести к существенным потерям и нанести ущерб стоимости акционеров. Вместо этого аналитики предполагают, что компания сосредоточится на укреплении своего баланса при разработке более дисциплинированной структуры по приобретению.

Для инвесторов, следящих за сегодняшними новостями о Биткойне, обсуждение подчеркивает более широкую проблему, стоящую перед корпоративными владельцами Биткойна. Это балансирует долгосрочное убеждение с финансовой устойчивостью. Остается неопределенным, будет ли Стратегия принимать более медленный темп накопления. Но растущие дебаты показывают, что даже самый преданный корпоративный покупатель Биткойна сталкивается с растущим вниманием по мере развития рыночных условий.