SEC планирует отменить ключевые правила торговли для увеличения конкуренции

SEC готовится к одному из самых значительных изменений структуры рынка США за последние двадцать лет. 11 июня регулятор предложил отменить два правила, которые регулируют торговлю акциями с 2005 года.  Они утверждают, что меры защиты, созданные для гораздо более медленного времени, больше не нужны на современных рынках.

Это предложение имеет последствия, выходящие далеко за пределы традиционных финансов. Сторонники утверждают, что оно может устранить серьезный барьер для торговли токенизированными акциями США на блокчейн-сетях. Это делает его одной из самых обсуждаемых новостей в крипторынках на этой неделе.

SEC нацеливается на два устаревших правила торговли

Предложение касается Правила 611, Правила защиты ордеров и Правила 610(e). Это ограничивает заблокированные и пересеченные котировки между торговыми площадками. Оба правила были введены в рамках Регламента NMS в 2005 году, чтобы обеспечить инвесторам получение лучшей доступной цены на американских биржах.

Правило 611 предотвращает исполнение ордера по худшей цене, если где-то есть лучшая котировка. Правило 610(e) ограничивает ситуации, когда цены покупки и продажи пересекаются на биржах. SEC утверждает, что современные рынки гораздо быстрее и более взаимосвязаны, чем два десятилетия назад. Это делает эти требования в значительной степени избыточными.

Почему SEC хочет изменений

Агентство считает, что текущая структура может причинять больше вреда, чем пользы. Регуляторы утверждают, что правила способствуют фрагментации рынка, ненужным образом распределяя сделки между несколькими площадками. SEC также оценивает, что отмена требований может сэкономить брокерам от 54 до 77 миллионов долларов ежегодно на затратах на соблюдение.

Брокеры по-прежнему будут действовать в соответствии с существующими обязательствами FINRA по «лучшему исполнению». Это означает, что клиенты останутся защищенными, но компании получат больше гибкости в том, как они исполняют ордера. Предложение теперь переходит в 60-дневный период общественных комментариев перед окончательным решением.

Криптоиндустрия видит возможности

Это объявление вызвало настоящий ажиотаж в кругах новостей крипторынков, в основном из-за того, что оно может означать для токенизированных акций. Многие платформы децентрализованных финансов полагаются на автоматизированные маркет-мейкеры, которые используют ликвидные пулы вместо маршрутизации ордеров в реальном времени. Это делает соблюдение Правила 611 действительно сложным.

Отмена правила может позволить токенизированным акциям США более свободно торговаться на блокчейн-платформах. Некоторые наблюдатели отрасли даже называют это одним из крупнейших регуляторных прорывов для торговли акциями на блокчейне за последние годы.

Критики предупреждают о рисках для розничных инвесторов

Не все согласны с этим. Критики предупреждают, что ослабление защиты по лучшей цене может привести к худшему исполнению для розничных инвесторов. Торговые площадки получают больше полномочий в том, как исполняются ордера. Эксперты по структуре рынка поддерживают эти опасения. Сторонники возражают, утверждая, что современные технологии в сочетании с существующими стандартами лучшего исполнения уже обеспечивают достаточную защиту. Без добавленной сложности, которую накладывают текущие правила.

Что это означает для разработчиков и инвесторов

Для разработчиков это предложение открывает потенциально значительное окно для создания токенизированных акций и децентрализованных торговых систем. Преодоление этих регуляторных барьеров может значительно ускорить инновации в области акций на блокчейне и финансовой инфраструктуры на цепочке.

Для инвесторов увеличение конкуренции среди торговых площадок может расширить доступ к токенизированным ценным бумагам через качество исполнения. Это будет внимательно отслеживаться, если правила в конечном итоге будут отменены.

С началом периода комментариев Уолл-стрит и криптоиндустрия будут внимательно следить за ситуацией. Это может стать одной из самых значительных новостей SEC на сегодняшний день. С потенциалом изменить традиционные рынки и децентрализованные финансы на многие годы вперед.