PlanB: Bitcoin Сильно Недооценён, Крайняя Ограниченность Превосходит Золото

PlanB считает, что Bitcoin недооценён рынком. По его мнению, Bitcoin является более редким активом, чем золото и недвижимость, однако рынки оценивают его в 10–100 раз ниже. В основе этого сравнения лежит дефицит как ключевой источник долгосрочной ценности. В текущей финансовой системе Bitcoin, по словам PlanB, остаётся неверно оценённым активом. Такое расхождение, отмечает он, создаёт редкую возможность.

Данные Stock-to-Flow Подкрепляют Аргументы

В подтверждение своей позиции PlanB ссылается на модель stock-to-flow (S2F). Согласно этой модели, показатель дефицита Bitcoin более чем в 50 раз превышает аналогичный показатель у золота и на несколько порядков превосходит динамику предложения на рынке недвижимости. При этом рыночная капитализация Bitcoin составляет около $1,7 трлн — почти вдвое меньше, чем у золота. Оценочная капитализация глобального рынка недвижимости достигает примерно $400 трлн. Эти данные указывают на то, что рынки всё ещё не полностью учитывают фиксированное предложение Bitcoin.

Логарифмическая регрессионная модель S2F, разработанная PlanB, демонстрирует высокую историческую точность с коэффициентом детерминации R² = 0,995. Согласно модели, стоимость Bitcoin должна вырасти после халвинга 2024 года, когда уровень использования начнёт соответствовать степени дефицита. Несмотря на то что в отдельные периоды 2021 года цена Bitcoin отклонялась от модели, PlanB считает, что долгосрочные циклы по-прежнему согласуются с сокращением предложения. Дефицит, по его мнению, со временем вновь и вновь проявляет себя.

Принятие Может Сократить Разрыв

Доверие и принятие остаются ключевыми факторами реакции сообщества. Золото имеет историю в несколько тысяч лет, тогда как Bitcoin существует немногим более десяти лет. Тем не менее приток средств в ETF, рост институционального участия и изменения макроэкономических условий могут ускорить принятие экспоненциальными темпами. Снижение доходностей и увеличение ликвидности фиатных валют также способны усилить позиции Bitcoin как дефицитного актива. PlanB полагает, что эти факторы могут привести к сближению оценок уже в течение ближайших одного-двух лет.

PlanB рассматривает текущий момент как переломный. Bitcoin — уникальный актив, доступ к которому для институциональных инвесторов расширяется, но при этом он всё ещё значительно недооценён по сравнению с сопоставимыми активами. По мере роста принятия, считает он, цена Bitcoin будет всё ближе подходить к уровню, оправданному его дефицитом. Разрыв между ценой и фундаментальными показателями, по его мнению, придаёт Bitcoin особое значение в его долгосрочном тренде.