Morpho исключил пару sdeUSD/USDC от Elixir после обвала deUSD и 3,6% безнадежных долгов

Ethereum-платформа кредитования Morpho вывела с биржи Elixir пару sdeUSD/USDC из своего USDC-валютного хранилища после падения стоимости стабильной монеты deUSD. Делистинг привел к образованию проблемной задолженности в размере 3,6%, что является значительной потерей для системы хранилищ Morpho. Этот шаг последовал вскоре после того, как Elixir объявила о полном выводе из обращения своей стабильной монеты deUSD и признала её бесполезной.

Как проходил делистинг

Morpho, обеспечивающая одни из лучших рынков кредитования и заимствования на Ethereum, управляет различными хранилищами с фондами, распределенными по конкретным кредитным пулам. Делистинг прошел в соответствии со стандартной процедурой Morpho:

• Протокол установил нулевой лимит предложения на рынке.
• Активы из затронутого пула были выведены.
• После очистки распределений рынок вышел из очереди вывода хранилища.

Все эти меры не позволили вернуть 3,6% от общего заблокированного капитала (TVL) из-за падения стоимости sdeUSD.

Причины и последствия падения стабильной монеты deUSD

Обвал сделал deUSD и её производные, такие как sdeUSD, практически бесполезными. Elixir ответила созданием программы компенсаций в USDC для пострадавших. План охватит заемщиков, поставщиков ликвидности на автоматизированных маркет-мейкерах (AMM) и LP-пулы Pendle.

Вмешательство MEV Capital

MEV Capital, крупный игрок в кредитовании и обеспечении ликвидности, подтвердил, что продолжает сотрудничество с Morpho, Elixir и другими затронутыми платформами, включая Euler и Compound. Команда планирует организовать стратегии возврата средств пострадавшим заемщикам и кредиторам.

Это партнерство отражает процедуры кризисного управления, применяемые при предыдущих сбоях в DeFi, когда коллективы кредиторов консолидировали активы для частичного возврата средств через координированные переговоры.

Финансовые последствия и оценки

Уровень проблемной задолженности в 3,6% указывает на quantifiable, но локализованную потерю. При TVL в $10 млн Morpho недосчиталась примерно $360 000. Для больших хранилищ, включая $50 млн, потери могут достигать $1,8 млн. В то же время компенсация от Elixir может составлять от $10 до $20 млн в зависимости от оборота deUSD до её краха.

Инцидент демонстрирует текущие риски алгоритмических и синтетических стабильных монет. Аналогично падению TerraUSD (UST) в 2022 году, провал deUSD подчеркивает высокую рискованность активов, работающих на основе взаимозависимых кредитных и деривативных сетей.

Перспективы Morpho и Elixir

Быстрое решение Morpho о делистинге рынка sdeUSD/USDC показывает, что DeFi становится более зрелой в управлении рисками. Современные кредитные процедуры опираются на программный контроль требований к платежеспособности, включая Health Factors, которые обеспечивают быструю реакцию на недостаточно обеспеченные счета. Для пользователей инцидент демонстрирует уязвимость рынков ликвидного стекинга и кредитования.

Быстрая реакция может восстановить доверие сообщества, даже несмотря на краткосрочные потери. В случае Elixir решение заключается в возврате USDC и восстановлении доверия пользователей. Эти меры должны стабилизировать уровень доверия в индустрии стабильных монет DeFi, однако рост регуляторного интереса кажется неизбежным.