JPMorgan исключит ОАЭ из индекса облигаций развивающихся рынков

JPMorgan Chase сообщил, что исключит Объединённые Арабские Эмираты из своих ключевых индексов облигаций развивающихся рынков. Решение затронет основные бенчмарки, включая индекс EMBI Global Diversified. На данный момент доля ОАЭ в этом индексе составляет около 4,1%.

🇦🇪UPDATE: JPMORGAN TO REMOVE UAE FROM EMERGING-MARKET BOND INDEXES

JPMorgan will drop the United Arab Emirates from its key emerging-market bond indexes after the country exceeded the bank’s wealth thresholds for three consecutive years.

The UAE, which currently makes up 4.1%… pic.twitter.com/twFDtGkEF5

— BSCN (@BSCNews) February 24, 2026

Банк проведёт исключение поэтапно в четыре равные фазы, начиная с 31 марта, а полное завершение ожидается к июню 2026 года. В JPMorgan отметили, что решение принято после того, как ОАЭ превысили пороговые показатели дохода три года подряд, что сигнализирует о переходе страны к статусу развитого рынка.

Почему ОАЭ «выпускают» из EM

JPMorgan регулярно пересматривает страны, чтобы определить, соответствуют ли они критериям развивающихся рынков. Основной критерий — уровень дохода. Если доход на душу населения остаётся выше порогового значения банка три года подряд, страна может быть исключена из индекса. Именно это произошло с ОАЭ. Валовой национальный доход на душу населения здесь стабильно превышает требуемый уровень, чему способствуют высокие доходы от нефти, рост туризма и диверсификация экономики.

ОАЭ также имеют высокие кредитные рейтинги в диапазоне AA. Во многом это решение отражает успех экономики, а не её слабость. Аналогичные переклассификации недавно коснулись Катара и Кувейта, которые также были постепенно исключены из индексов EM по мере взросления их экономик.

График поэтапного исключения

JPMorgan планирует постепенный выход, чтобы избежать резких рыночных шоков. Доля ОАЭ будет снижаться в четыре равные фазы с 31 марта по 30 июня 2026 года. При этом страна полностью покинет меньший евро-деноминированный индекс облигаций развивающихся рынков уже 31 марта. Важно, что после объявления новые выпускные облигации ОАЭ больше не будут включаться в индексы. Существующие облигации будут постепенно исключены поэтапно. Такой подход даёт управляющим активами время для корректировки портфелей и снижает волатильность, которая могла бы возникнуть при резкой принудительной продаже.

Влияние на рынок и потоки инвесторов

Решение важно, так как сотни миллиардов долларов отслеживают бенчмарки облигаций EM JPMorgan. Пассивные фонды и ETF, привязанные к индексу, в ближайшие месяцы будут вынуждены сокращать долю ОАЭ. В краткосрочной перспективе это может вызвать умеренный отток средств и незначительное расширение спредов по облигациям.

Однако аналитики ожидают, что влияние останется управляемым благодаря постепенному графику. В долгосрочной перспективе выход из сегмента развивающихся рынков может даже сыграть на пользу ОАЭ. Переход в категорию развитого рынка может привлечь инвесторов, которые ранее не могли покупать долг страны, что со временем поддержит стоимость заимствований.

Веха для ОАЭ

Переклассификация подчёркивает прогресс экономики ОАЭ. Она также слегка снижает долю стран Персидского залива в индикаторах долгов развивающихся рынков, смещая вес индекса в сторону более рискованных экономик. На данный момент рынки остаются спокойными после объявления. Поэтапный выход даёт инвесторам время для корректировки позиций без серьёзных потрясений. В более широком смысле, это решение демонстрирует, как глобальные облигационные индексы продолжают развиваться по мере того, как быстрорастущие экономики поднимаются по шкале доходов.