Ethereum против Solana DeFi — скрытый победитель, который может взорваться следующим

DeFi на базе Ethereum характеризуется крупными пулaми ликвидности, кредитными рынками, и, как сообщается, подавляющая часть мирового TVL сосредоточена на Ethereum и его rollups. TVL Solana, по сравнению с Ethereum, указано как сравнительно низкий, при этом концентрация капитала наблюдается в небольшой группе DEX и производных от liquid staking. Ликвидность институционального уровня и глубокие книги ордеров, как утверждается, проще найти на Ethereum, особенно на крупных DEX-агрегаторах и L2-rollups.

Широта протоколов и композируемость

Ethereum предлагает более широкий стек протоколов и огромную композируемость, позволяя безразрешительную интероперабельность между платформами кредитования, синтетики, AMM, деривативов и RWA. Отмечается, что Solana демонстрирует растущее разнообразие протоколов, а композируемость, как сообщается, быстрая в рамках собственной среды исполнения, но более устойчивая к форкам и быстрым обновлениям. Инструменты экосистемы и SDK, а также охват аудитом, по сообщениям, более ориентированы на Ethereum, что позволяет реализовывать сложные финансовые примитивы.

Транзакции Solana завершаются за доли секунды с низкой стоимостью, что делает возможными микроплатежи и стратегии высокой частоты. В прошлом газ на уровне базового слоя Ethereum сообщался как более дорогой, и rollups рассматриваются как основной путь масштабирования, снижающий стоимость на пользователя и повышающий пропускную способность. Сообщается, что мелкие сделки и розничная активность проходят более гладко на Solana из-за более дешевых операций на цепочке.

Преимущества зрелости смарт-контрактов и многолетнего тестирования также упоминаются как сильные стороны Ethereum, а многие флагманские протоколы проходили повторные аудиты. Исторически отмечались сбои и проблемы со стабильностью сети Solana, и периодические простои, как сообщается, повлияли на доверие институциональных участников. Для более известных проектов Ethereum, как утверждается, равномерно соблюдаются такие принципы, как целостность ораклов, дизайн казны с мультиподписанием и аудит протоколов.

Децентрализация и контроль — кто владеет инфраструктурой?

Ethereum, как утверждается, обладает более широкой распределенностью валидаторов и экономической децентрализацией, а модели управления на крупных протоколах считаются зрелыми. Solana определяется меньшим числом высокопроизводительных валидаторов, при этом проектные компромиссы ориентированы на мгновенность, и некоторые институциональные критики рассматривают это как проблему централизации. Экспериментальное управление в цепочке, как сообщается, более развито и даже активнее используется в DeFi на Ethereum.

Быстрое итеративное развитие и инструменты на Rust, по сообщениям, ускорили запуск новых продуктов на Solana, позволяя создавать UX-ориентированные решения. Сообщается, что огромные ресурсы разработчиков, совместимость с Solidity/EVM и композируемость L2 сохраняют Ethereum в центре инноваций DeFi при разработке сложных финансовых продуктов. Инструменты для кроссчейн-мостов и кроссчейн-композируемость развиваются быстро, при этом сложность кроссчейн-реализаций отмечается как риск внедрения.

Комиссии и UX для конечных пользователей

Розничные кейсы, чувствительные к затратам, по сообщениям, хорошо обслуживаются Solana благодаря низким комиссиям и короткому времени транзакции. Институциональная кастодиальная инфраструктура Ethereum, расчетные операции и процессы комплаенса, как сообщается, более развиты, а интеграции с фиатом/ETF предпочитают инфраструктуру совместимую с EVM. Паттерны метатранзакций и абстракция газа, как отмечается, сокращают разрыв UX на Ethereum.

MEV-экстракция и поведение mempool активны на обеих сетях, а стратегии фронт-раннинга и сэндвичей, как сообщается, проще реализовать при наличии задержки или централизованного упорядочивания транзакций. По информации Solana, ее модель упорядочивания привлекает некоторые MEV-стратегии, а rollups Ethereum, как сообщается, создают инструменты против MEV и решения по разделению proposer/builder.

Регуляторы, как сообщается, уделяют больше внимания DeFi-операциям с высокой стоимостью, что затрагивает крупные цепочки и большие пулы ликвидности, а инструменты комплаенса в экосистеме Ethereum, как отмечается, более развиты. Среди повышенных операционных рисков проектов Solana отмечаются сбои сети, высокая скорость форков и вариации качества кода. На флагманских протоколах Ethereum чаще всего приобретаются страхование, on-chain-доказательства и институциональные аудиты.