ФРС США готовится к снижению ставки, несмотря на инфляционное давление

The Financial Times сообщила, что Федеральная резервная система США планирует снизить процентные ставки. Новость появилась на фоне признаков замедления экономики, хотя уровень цен остаётся выше, чем хотел бы центробанк. Часть представителей ФРС опасается, что слишком быстрое снижение ставок может усилить инфляцию. Другие же утверждают, что экономике сейчас необходима передышка.

Ослабление рынка труда

Главный аргумент в пользу снижения ставки — состояние рынка труда. В августе в экономике было создано лишь около 22 тыс. рабочих мест, что значительно меньше по сравнению с предыдущими месяцами. Одновременно уровень безработицы вырос до 4,3%, что ещё больше осложнило ситуацию.

По сути, эти данные означают замедление экономики. Для ФРС это принципиально важно: её цель заключается не только в удержании стабильных цен, но и в обеспечении занятости. Именно слабая динамика на рынке труда заставляет Федрезерв действовать.

Инфляция остаётся проблемой

Однако инфляция всё ещё превышает целевой уровень ФРС в 2%. Базовая инфляция, не учитывающая продукты питания и энергоносители, остаётся упорно высокой. При этом рост цен на продукты, топливо и жильё продолжает давить на семьи.

Если ФРС слишком быстро снизит ставку, она может потерять контроль над инфляцией. Это подорвёт доверие и усилит ожидания дальнейшего роста цен. А закрепившиеся инфляционные ожидания потом гораздо труднее сбить.

Какого снижения ждать

Рынки ожидают, что на сентябрьском заседании ФРС снизит ставку на 25 базисных пунктов — до диапазона 4,00–4,25%. Некоторые эксперты допускают более решительный шаг — снижение сразу на 50 пунктов, чтобы сильнее поддержать экономику.

Многие аналитики также прогнозируют ещё одно небольшое снижение в декабре. Если инфляция замедлится в следующем году, новые шаги возможны уже в 2026 году. Но пока никаких гарантий нет: каждое решение будет зависеть от свежих данных.

Дискуссия внутри ФРС

Единого мнения в Федрезерве нет. Одни руководители выступают за быстрое снижение ставок ради сохранения рабочих мест. Другие считают, что риски инфляции слишком велики для решительных шагов.

Джером Пауэлл подчёркивает, что решения будут приниматься на основе данных — отчётов по занятости, зарплатам и ценам. По его словам, двигаться нужно осторожно, чтобы избежать ошибок в обе стороны.

Баланс рисков

Снижение ставки сейчас могло бы значительно облегчить положение семей и бизнеса. Заёмные средства станут дешевле, что поддержит потребление и инвестиции, а также снизит риск более глубокого спада.

Но риск очевиден: если инфляция снова ускорится, сама репутация ФРС окажется под ударом. Бизнес может начать ещё активнее повышать цены, если решит, что центробанк не намерен жёстко бороться с ростом цен. В таком случае нагрузка снова ляжет на домохозяйства, а восстановление экономики станет более сложным.

Дальнейшие шаги

ФРС стремится к балансу — поддержать занятость и рост экономики, но не допустить ускорения инфляции. Вероятнее всего, в ближайшее время регулятор ограничится небольшими снижениями, чтобы сохранить возможность быстро реагировать, если ситуация резко изменится.

Следующие месяцы будут крайне важными. Федрезерв должен показать, что способен направлять экономику в условиях слабого роста занятости, при этом удерживая инфляцию под контролем.