Стратегия Майкла Сэйлора привела к нереализованным убыткам от продажи биткоинов в размере 9,5 млрд долларов

Стратегия Майкла Сэйлора снова в центре внимания. Новые данные показали, что компания фиксирует значительный бумажный убыток, связанный с ее вложениями в биткоин. Согласно последним отчетам, на балансе фирмы около 717 722 BTC, приобретенных примерно за $54,56 млрд по средней цене около $76 020 за монету. При том что биткоин недавно торговался в диапазоне $63 000–$66 000, позиция сейчас отражает нереализованный убыток примерно на $9,5 млрд. Обновление последовало после недавней покупки Strategy 592 BTC за $39,8 млн на прошлой неделе, что подтверждает агрессивную стратегию накопления, несмотря на давление рынка.

Неослабевающая биткоин-стратегия казначейства Strategy

Strategy при генеральном директоре Майкле Сэйлоре полностью трансформировалась из традиционной софтверной компании в инструмент управления казначейством, ориентированный на биткоин. Сейчас фирма контролирует около 3,4% общего предложения биткоина, с большим отрывом оставаясь крупнейшим корпоративным держателем.

JUST IN: Michael Saylor's Strategy currently has a $9,500,000,000 unrealized loss on its Bitcoin investment. pic.twitter.com/7d5N5czwo2

— Watcher.Guru (@WatcherGuru) February 24, 2026

Важно, что компания не сбавляет темп. Последняя покупка стала девятой подряд еженедельной сделкой. Значительная часть финансирования по-прежнему поступает за счет размещений акций по рыночной цене и выпуска привилегированных бумаг. Сэйлор неоднократно подчеркивал долгосрочный подход. Это часто сигнализирует о намерении компании продолжать накопление вне зависимости от краткосрочных колебаний цен.

Математика крупного бумажного убытка

Заголовочный убыток выглядит впечатляюще, однако важно понимать механику. Совокупная себестоимость биткоин-портфеля Strategy составляет около $54,56 млрд. По текущим рыночным ценам стоимость активов оценивается примерно в $45–47 млрд — в зависимости от дневной динамики котировок.

Отсюда и широко обсуждаемый нереализованный убыток порядка $9–10 млрд. Однако он остается бумажным. Strategy не продавала основную часть своих биткоинов. При этом изменения в правилах бухгалтерского учета теперь требуют ежеквартально переоценивать цифровые активы по рыночной стоимости, что усилило волатильность отчетной прибыли. Так, ранее компания отчиталась о крупном квартальном убытке, во многом обусловленном падением цены биткоина, а не операционными проблемами.

Реакция рынка и инвесторов

Обновление вызвало бурную реакцию в криптосообществе. Критики считают стратегию все более рискованной, особенно если давление на биткоин сохранится. Некоторые трейдеры вновь заговорили о рисках размывания долей, использовании заемного финансирования и долгосрочной нагрузке на баланс.

Сторонники, напротив, видят знакомый сценарий. Они напоминают о прошлых циклах, когда Strategy также демонстрировала значительные бумажные убытки перед последующим ростом биткоина. Многие «быки» рассматривают текущую просадку как очередную фазу накопления с высокой уверенностью, а не как тревожный сигнал. При этом акции Strategy остаются волатильными и часто торгуются то с премией, то с дисконтом к чистой стоимости ее биткоин-активов.

Более широкие последствия для корпоративного принятия биткоина

Ситуация наглядно демонстрирует как потенциал, так и риски корпоративных стратегий хранения биткоина. В последние кварталы на Strategy приходится львиная доля корпоративных покупок BTC. Однако высокая зависимость от акционерного и привилегированного финансирования жестко привязывает доходность акционеров к траектории цены биткоина.

Тем не менее руководство не подает сигналов к отступлению. Компания продолжает позиционировать биткоин как основной долгосрочный резервный актив и планирует дальнейшие покупки до 2026 года. Пока что эта история отражает привычный для крипторынка сюжет: откат биткоина испытывает убежденность участников рынка. Strategy остается одной из самых крупных и смелых ставок на долгосрочное будущее этого актива.