Председатель SEC поддерживает более мягкие правила и рассматривает возможность отмены квартальной отчетности

Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Пол Аткинс заявил о намерении сократить объем финансового регулирования и ускорить реализацию предложения президента Дональда Трампа об отмене квартальной корпоративной отчетности. В колонке для Financial Times Аткинс подчеркнул, что надзор со стороны государства должен обеспечивать лишь «минимально необходимую дозу» мер для защиты инвесторов, предоставляя бизнесу больше свободы для роста.

Этот шаг знаменует резкий отход от курса, заданного бывшим председателем SEC Гэри Генслером, который делал ставку на жесткое правоприменение и расширенные требования к раскрытию информации. В отличие от него, Аткинс позиционирует SEC как про-рыночного регулятора, обещая меньше ограничений и более редкие отчетные обязанности для публичных компаний.

Инициатива по отмене квартальной отчетности

В настоящее время публичные компании в США обязаны подавать финансовую отчетность каждые 90 дней. Трамп и его союзники давно утверждают, что такая система поощряет «краткосрочное мышление» и заставляет руководство сосредотачиваться на квартальных результатах в ущерб долгосрочной стратегии. Аткинс согласился с этой позицией, отметив, что частота отчетности должна определяться самим рынком в зависимости от отрасли, масштаба бизнеса и ожиданий инвесторов.

Если предложение будет принято, SEC может перейти к модели полугодовой отчетности, аналогичной британской, где обязательные квартальные отчеты были отменены в 2014 году.

При этом глава SEC отметил, что многие британские компании по-прежнему публикуют отчеты каждые три месяца, что говорит о том, что гибкость не обязательно снижает прозрачность. Однако представители инвесторов предупреждают, что ослабление правил может подорвать эффективность рынков капитала. По их мнению, квартальные отчеты необходимы для защиты розничных инвесторов, обеспечивают подотчетность и сокращают информационный разрыв между инсайдерами и широкой публикой.

Регуляторный перезапуск при администрации Трампа

Позиция Аткинса отражает более широкий курс администрации Трампа на ослабление финансовых правил и усиление контроля над независимыми агентствами. SEC уже отказалась от защиты нормы времен Байдена, обязывавшей компании раскрывать климатические риски — ключевой инициативы Генслера, столкнувшейся с судебными исками.

В своей статье Аткинс также раскритиковал новые европейские директивы по устойчивому развитию, которые требуют раскрытия данных о воздействии на окружающую среду и общество. Он заявил, что такие правила ориентируются на «политические модные тенденции», а не на существенную финансовую информацию, и лишь создают избыточные издержки для бизнеса и инвесторов.

Эти высказывания свидетельствуют о смещении фокуса SEC от прогрессивного регулирования к более узкой задаче — обеспечению доходности инвесторов. Более мягкий подход распространяется и на цифровые активы: в отличие от Генслера, активно судившегося с криптокомпаниями, Аткинс демонстрирует открытость к сектору. Наблюдатели называют это одним из самых резких поворотов в политике SEC за последние десятилетия.

Дискуссия о влиянии на рынок

Сторонники изменений считают, что снижение регуляторной нагрузки привлечет больше компаний на американские площадки, позволит сосредоточиться на долгосрочных инвестициях и повысит конкурентоспособность США на фоне растущих требований в Европе.

Однако критики предупреждают: реже публикуемая отчетность может снизить прозрачность и доверие розничных инвесторов, а также усилить разрыв между инсайдерами и акционерами. По их мнению, это создаст новые риски для рынков капитала, зависящих от регулярного раскрытия данных.

Дискуссия далека от завершения. Хотя Аткинс стремится реализовать повестку Трампа, ему предстоит найти баланс между запросом бизнеса на гибкость и требованиями инвесторов к подотчетности. Вопрос о переходе к полугодовой отчетности будет зависеть от того, насколько далеко SEC готова зайти в дерегулировании, не вызвав негативной реакции Конгресса и рынка.

Перспективы для американских компаний

Для корпоративного сектора США перспектива более мягкого регулирования может изменить ритм финансовой отчетности. Компании получат больше возможностей для стратегического планирования, но им придется сохранять доверие инвесторов через добровольные публикации.

Если Аткинс выполнит свои обещания, SEC может переосмыслить баланс между надзором и свободой бизнеса. Этот сдвиг станет не просто изменением политики, а философским поворотом — от «регулирования как ограждения» к «регулированию как минимальному руководству».

Останется ли рынок сильнее или уязвимее — главный вопрос, который определит направление финансовой политики США на годы вперед.