План выпуска токена Coinbase вызвал споры об акционерной стоимости

Исследование Coinbase по запуску токена Base вызвало широкое обсуждение как внутри криптосообщества, так и за его пределами. Дебаты сосредоточены вокруг одного ключевого вопроса: кто действительно извлекает выгоду из токена Base — пользователи или акционеры? Обсуждение получило новый импульс после того, как Джесси Поллак, глава сети Base в Coinbase, пригласил общественность поделиться мнением о проекте. Однако детальный пост исследователя Messari AJC добавил масла в огонь. Он утверждает, что цель потенциального аирдропа не просто вознаградить пользователей Base. Основная цель — максимизация стоимости для акционеров Coinbase (COIN).

Первый запуск токена публичной компанией

Если Coinbase всё же запустит токен Base, это станет первым случаем, когда публичная компания выводит собственный блокчейн-токен. Этот факт сам по себе делает событие историческим и сложным. В большинстве криптопроектов генерация токенов (TGE) и аирдропы служат в первую очередь для ликвидности частных инвесторов и ранних команд. Цель часто сводится к максимизации краткосрочной стоимости или активности на момент запуска. Однако позиция Coinbase как регулируемой публичной компании полностью меняет эту модель.

«Акционеры $COIN не откажутся от прав на токен без вознаграждения», — написал AJC. «Цель аирдропа Base — увеличить стоимость для акционеров, а не просто вознаградить пользователей». Это означает, что Coinbase, скорее всего, будет разрабатывать стратегию аирдропа с прицелом на интересы инвесторов. Такой подход может изменить структуру будущих запусков токенов.

Баланс интересов акционеров и вознаграждений сообщества

Как объяснил AJC, задача заключается в поиске баланса между вознаграждением пользователей и созданием ценности для акционеров. Для Coinbase сеть Base уже лидирует по ряду показателей Layer-2, таких как TVL (Total Value Locked) и объем транзакций. Дополнительное стимулирование этих метрик может не принести долгосрочной ценности. Скорее, это привлечёт «наёмный капитал», который уйдёт после окончания вознаграждений.

Вместо этого Coinbase может сосредоточиться на вовлечении сообщества и действиях, ориентированных на пользователей. AJC предложил вознаграждать такие активности, как:

• Запуск creator-токенов
• Использование платформы @baseapp
• Взаимодействие с приложениями, ориентированными на конечного пользователя

По его словам, это «создаёт лояльных пользователей и органический рост». Это, в свою очередь, может укрепить экосистему Base и долгосрочные позиции Coinbase на рынке. Такой подход значительно отличается от привычных транзакционных стимулов многих криптоаирдропов и может продвинуть отрасль к модели, где важнее лояльность пользователей и сетевые эффекты, а не краткосрочные всплески торговой активности.

Открытый подход Coinbase

Решение Джесси Поллака открыто собирать идеи по токену Base получило позитивный отклик в сообществе. «Мы поделились этим открыто, чтобы слушать и учиться у всех вас», — отметил он, добавив, что команда уже «поражена откликами» за первые две недели. Такая прозрачность контрастирует с большинством запусков токенов, которые часто проходят за закрытыми дверями, с жёстким контролем токеномики и сроков. Публичное исследование Coinbase намекает на более инклюзивный подход, ориентированный на сообщество, при этом интересы акционеров остаются приоритетными.

Потенциальный запуск токена Base может изменить восприятие корпоративных токенов на рынке. Традиционно токены создаются для вознаграждения ранних участников и разработчиков. Но для Coinbase фидуциарная обязанность перед акционерами добавляет новый уровень ответственности и стратегического планирования. Такой двойной стимул вознаграждает пользователей, одновременно максимизируя доход акционеров. Это может стать новым шаблоном для публичных компаний, выходящих в блокчейн-пространство. Как резюмировал AJC: «Понимание этой динамики важно для правильной позиции перед запуском Base». Иными словами, для пользователей и инвесторов токен Base станет не просто аирдропом, а финансовым экспериментом по согласованию ценности криптосообщества и корпоративной экономики.