Пересмотр инфляционных показателей PCE ставит биткоин на перепутье на фоне роста цен на золото и акции

CryptoQuant подчеркнула важность обновленных данных по инфляции PCE за июль, август и сентябрь 2025 года. Новые показатели показывают рост инфляции: PCE за сентябрь составил 2,8% в годовом выражении, что является максимальным уровнем с апреля 2024 года. Это изменение вызывает пересмотр темпов смягчения денежно-кредитной политики и заставляет рынки переоценивать рисковые позиции.

Bitcoin всё ещё отстаёт от своего пика

Bitcoin торгуется примерно на треть от своего исторического максимума в 123 000 долларов и не может вернуться в рост, тогда как другие классы активов набирают обороты. Продолжающееся давление инфляции подрывает аргументы в пользу агрессивного снижения ставок, что ранее оказывало поддержку ралли Bitcoin. Данные указывают на сохраняющиеся неблагоприятные макроэкономические условия для спекулятивных активов в краткосрочной перспективе.

В то же время золото и серебро продолжают обновлять рекорды. Золото выросло почти на 70% за год, достигнув $4 500, а серебро подорожало более чем на 134%, достигнув $69 за унцию. Согласно графикам CryptoQuant, цена золота на 25% выше 200-дневной скользящей средней, а серебро — на 45% выше того же показателя. Такие высокие уровни показывают, что последний раз столь масштабная ротация капитала в твёрдые активы наблюдалась во время ликвидного бума 2020 года, связанного с COVID.

Рынки акций упорно не сдаются

Традиционные рисковые рынки также демонстрируют устойчивость, несмотря на рост инфляции. S&P 500 всего на 1% ниже исторического максимума, а Nasdaq торгуется примерно на 3% ниже рекордной отметки. Эти движения цен показывают, что инвесторы сохраняют оптимизм относительно роста прибыли и ликвидности, несмотря на повышение инфляции.

Среди ключевых событий стоит отметить изменение корреляций Bitcoin. С июля BTC демонстрирует отрицательную корреляцию с золотом, а с августа — отделился от Nasdaq. Такая диссоциация указывает на то, что Bitcoin больше не выступает как рисковый актив или защита, и он подвержен потерям при макроэкономических переходах.

Последствия данных PCE в будущем

Bitcoin может продолжить недооцениваться по сравнению с безопасными активами и акциями, если инфляция в будущих отчетах не снизится. Менее агрессивное движение PCE также возродит ожидания смягчения политики ФРС и даст Bitcoin второй импульс. До этого момента макроэкономическое давление остаётся одним из ключевых факторов.