В декабре, на фоне опасений, розничные трейдеры увеличили кредитное плечо на 2,4 млрд долларов, в то время как крупные игроки рынка тихо покидают рынок

Ещё одно открытие от CryptoQuant показывает поразительное разделение поведения участников рынка Биткоина в декабре. При том что общая торговая активность упала почти на 40%, розничные трейдеры открыли позиции с кредитным плечом на сумму около 2,4 миллиарда долларов. Это свидетельствует о том, что аппетит к риску растёт на фоне неопределённости. Рост использования кредитного плеча происходил несмотря на то, что ценовое движение ещё не было достаточно устойчивым, и указывает на то, что значительная часть участников пыталась «продавать страх» через заемные средства, а не через спотовые позиции. Прилагаемый график отслеживает изменения открытого интереса в течение 24 часов на крупных биржах, таких как Binance и Bybit, показывая повторяющиеся пики кредитного плеча, которые достигали почти 800 миллионов долларов всего за один день, пока Биткоин оставался в зоне 90 000 долларов.

Выход китов и удвоение активности розницы

В отличие от поведения розничных трейдеров, данные on-chain показывают, что киты продали около 20 000 BTC за тот же период. Это свидетельствует о том, что профессиональные деньги уходят с рисковых позиций, тогда как менее опытные трейдеры увеличивают экспозицию, отмечает сотрудник CryptoQuant @Crazzyblockk. Такая дивергенция исторически наблюдается либо на локальных максимумах, либо в нестабильные фазы консолидации, когда кредитное плечо накапливается быстрее реального спроса.

Формируется знакомый рыночный паттерн

Это наблюдение подтверждает известный аспект криптографических циклов: кредитное плечо растёт во времена страха, а не оптимизма. Когда цена не растёт решительно даже при больших вливаниях заемных средств, рынок становится уязвимым и может резко ликвидироваться даже при небольшом падении цены. CryptoQuant рассматривает такое поведение скорее как образовательное, а не предсказательное, предупреждая о потенциальных рисках использования кредитного плеча в условиях неопределённости.

Что это значит для будущего

Хотя кредитное плечо не является гарантией падения, дисбаланс между выходами профессионалов и настойчивостью розницы вызывает определённые опасения. При росте волатильности чрезмерно заемные позиции могут резко сработать, а ценовые движения в любую сторону станут более резкими. В любом случае, эта информация напоминает, что плечо, основанное на страхе, отличается от плеча, основанного на убеждении, и умение различать это может оказаться бесценным для ориентации на поздних стадиях рыночного цикла.